מה תהיה התוצאה במחצית השנייה

מתחילת השנה ירד הדולר ריאלית - כלומר עלה פחות מאשר המדד, ולכן מי שהשקיע בדולר הפסיד ריאלית - והשאלה המרכזית היא מה יהיה במחצית השנייה של השנה.

מדד חודש יוני שפורסם השבוע הדהים את כולם עם עלייה של 1.3%, לעומת התחזיות המוקדמות שנעו סביב כ-0.8%. בכך מגיעה עליית המדד מתחילת השנה ל-6.3%. אבל מרבית הכלכלנים סבורים, כי במחצית השנייה של השנה צפויים מדדים נמוכים בהרבה. המחלקה הכלכלית בבנק הפועלים לדוגמא, מעריכה כי בכל שנת 2002 תסתכם האינפלציה ב-7.7%. לפי התחזיות מדד יולי יעלה בכ-0.3%, מדד אוגוסט כבר ינוע סביב 0%.

ההערכה היא, כי נגיד בנק ישראל לא ימהר להוריד את הריבית במשק, אלא יעדיף להמתין. המשמעות עבור המשקיעים הסולידיים היא חזרה לימים הטובים של הריביות המובטחות. לא צריך להתאמץ להשקיע בבורסה (מה גם שאף אחד לא מעז להתקרב למניות כעת), לא להרחיק לשווקים אקזוטיים. השקל מבטיח ומקיים, ויש הצעות מענינות בפקדונות ובתוכניות חיסכון.

בפקדונות שקליים שוב תקבלו ריבית של כ-7-6 אחוזים. בהנחה שהאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים (כלומר עד יולי 2003) תסתכם בכ-2.5% מדובר בתשואה ריאלית של כ-4.5%. אפשר לבחון פיקדון שקלי בריבית קבועה, בהנחה שיש סבירות רבה יותר להפחתת ריבית מאשר להעלאת ריבית, ואז נותר רק לבחור בין פיקדון לטווח קצר או לתקופה ארוכה יותר.

למי שחושש בכל זאת מהתפרצות האינפלציה, כי הרי גם בתחילת 2002 העריכו שהאינפלציה תהיה רק 3%, כדאי לשים לב שהריבית בתוכניות החיסכון עלתה גם היא, והיא נעה סביב כ-5-4 אחוזים. מי שיש לו כסף פנוי, כדאי לו לבחון תוכניות חיסכון צמדות מדד לטווח ארוך, שמציעות ריביות גבוהות. באפיק הזה מומלצות התוכניות הארוכות, כי בלאו הכי יש בהן תחנת יציאה אחרי שנתיים. אם תעדיפו תוכנית חיסכון לשנתיים, לא ברור איזה תנאים השוק יציע לכם כאשר הכסף ישתחרר.

מי ששוקל השקעה במט"ח כדאי שיבחן את היורו, שבשבוע החולף הצליח להתחזק בשווקי העולם ובארץ. כיום היורו שווה יותר מהדולר, לראשונה מזה שנתיים וחצי, ובמהלך המחצית הראשונה השנה הוא סיים בתור ההשקעה המועדפת בישראל. חוסר האמון של המשקיעים בארה"ב, בעקבות גל השערוריות החשבונאיות שם, מתבטא בהסטת השקעות מנכסים אמריקניים ומהמטבע האמריקאי ליורו. ההערכות הן כי היורו עשוי להמשיך להתחזק מול הדולר, ולכן הוא נראה השקעה אטרקטיבית יותר, למרות שרשם עליות מרשימות מתחילת השנה.