הערכה: מדד מרץ יעלה ב-0.2%
כך עולה מהערכות שהוצגו לפורום בבנק ישראל שמחליט על גובה הריבית. עפ"י התחזית, בעוד שנה ריבית בנק ישראל תהיה גבוהה מהריבית הנוכחית ותעמוד על 4.2%
מדד המחירים לצרכן לחודשים מרץ-מאי צפוי לעלות במצטבר ב-1% עד 1.5% לאחר המדדים השליליים שהיו בחודשים הקודמים - כך עולה מהדו"ח שפרסם הבוקר (א') בנק ישראל, מדיוני הפורום המצומצם שהחליט לא להעלות את ריבית אפריל ולהשאיר אותה בשיעורה הקודם - 4%.
לפי התחזיות הכלכליות שהוצגו לפורום, מדד מרץ (שיפורסם בראשית השבוע הבא) צפוי לעלות ב-0.2% ומדד אפריל (שיפורסם ב-15 במאי) יעלה ב-0.7%. תחזיות אלה מבוססות על ממוצע ההערכות של החזאים המקומיים.
הדו"ח מציין, על פי אותן תחזיות, כי בעוד שנה ריבית בנק ישראל תהיה גבוהה מהריבית הנוכחית ותעמוד על 4.2%. גם הצפי משוק ההון, על פי תנודות המק"מ הוא שהריבית בעוד שנה תהיה דומה לרמתה הנוכחית. זאת לאחר שרוב החזאים הפרטיים צפו (ולא טעו) שריבית אפריל לא תשתנה לעומת החודש הקודם.
מגמת בנק ישראל היא להעלות את קצב האינפלציה לתחום היעד, לאחר הירידה המשמעותית מהתחום בשיעור של 0.8% ב-12 החודשים האחרונים. בהקשר זה מציין הדו"ח כי הציפיות לאינפלציה משוק ההון לשנה קדימה הן 1.4% בעוד שהממוצע של החזאים המקומיים עומד על 2.3%.
להערכת הפורום רמת הריבית הנדרשת להשגת היעד תלויה לא מעט בהתפתחויות בשער השקל, בנוסף לתרומה הצפויה מהירידה בריבית הריאלית לטווח קצר והירידה באבטלה. אלא שבינתיים פועלת התחזקות השקל והשפעתה על הוזלת מחירי הדיור, כסיבה מרכזית לאינפלציה השלילית.
מכאן נבעה המלצת מנהלי המחלקות של בנק ישראל, משתתפי הפורום, שלא להעלות את ריבית אפריל. זאת בהערכת מצב ש-5 הפחתות ריבית בחודשים האחרונים שהורידו את הריבית הריאלית לרמה המעודדת פעילות, בנוסף לירידה של 7.7% באבטלה ברבעון האחרון של 2006 והמשך הצמיחה המהירה במשק - יניעו תהליכים אשר יגבירו את ההסתברות להתפתחות הלחצים האינפלציוניים במהלך השנה הקרובה.
החלטת הנגיד שלא להעלות את ריבית אפריל נועדה לאפשר פסק זמן נוסף לבחינת ההשפעה של הורדות הריבית הקודמות על האינפלציה. כלכלנים בירושלים מעריכים, בעקבות פרסום הדו"ח כי אם אכן תהיה עלייה במדד המחירים ותימשך התחזקות השקל מול הדולר בנק ישראל עשוי שלא להעלות גם את ריבית מאי או להביא להפחתה נוספת, במידה שתהיה ירידה משמעותית בשער הדולר.
לפנייה לכתב/ת 
הנגיד, סטנלי פישר
צילום: אלכס קולומויסקי
מומלצים
