דולר או יורו (2)

לצד הפוליטיקה, שהיא בעצם ספקולציה, הגורם העיקרי המשפיע על שערי המטבעות הוא הריבית. בדיוק לפני שנה עמדה הריבית של הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי של ארה"ב, על אחוז בלבד. הריבית של הבנק המרכזי האירופי הייתה שני אחוזים. הפרש הריביות לטובת המטבע האירופי היה אחוז אחד. כדאי היה להחזיק בנכסים פיננסיים הנקובים ביורו, לא בדולרים.

כעת הריבית האמריקנית עלתה לשלושה אחוזים, ואילו האירופאית נשארה שניים. הפער התהפך לרעת היורו והכדאיות היחסית של השקעה במטבעות השונים השתנתה, לטובת הדולר. ולא במידה זניחה: כשהריבית הדולרית קופצת מאחוז לשלושה אחוז, הרווח על הפיקדון הדולרי קופץ ב-200 אחוז. בשביל תאגיד פיננסי המחזיק נכסים במיליארדים, תנודת ריבית כזו פירושה רווח של עשרות מיליוני דולרים.

בקיץ צפויה עוד עליה (קלה) בריבית האמריקנית, ויציבות או אפילו ירידה (קלה) בריבית האירופית. ציפייה זו מזיזה את המשקיעים אוהבי הסיכון וההימור ממטבע אירופי לאמריקני, על אף הגירעונות האיומים של ארצות-הברית.