אפריקה על בז"ן: הסיכון גבר על הסיכוי

כשבוע לאחר הפרטת בז"ן ורכישתה על ידי קבוצת עופר-פדרמן, מספקת היום אפריקה ישראל הסברים לרשות לני"ע מדוע פרשה מהמירוץ.

במסמך ארוך ומפורט מציינים בחברה כי לאחר התלבטות מעמיקה ודיונים ארוכים עם כל הגורמים בחברה שהיו מעורבים בתהליך, שהתמשכו עד לרגע האחרון האפשרי, החליטו יו"ר דירקטוריון החברה ומנכ"ל החברה, להימנע מהגשת הצעה למכרז הציבורי ולפרוש.

שיקולי הפרישה מהמכרז:

1. חבירתם של שניים מהמתמודדים העיקריים על בז"ן, היוותה יותר מבסיס סביר להנחה, כי המחיר לרכישת השליטה בבז"ן עשוי להיות גבוה ביותר, ומעבר למחיר אותו נכונה היתה החברה להציע.

2.  אחד מגורמי ההתלבטות בנטילת חלק בהפרטת בז"ן היה נעוץ בכך, שעל פי מתווה ההפרטה ניתן היה לרכוש, לכל היותר, גרעין שליטה בן 56% בלבד מהון המניות המונפק של בז"ן. בראיית מדיניות הקבוצה, הדוגלת בהחזקת שליטה בשיעורים משמעותיים יותר הייתה זו מלכתחילה נקודת תורפה משמעותית.

3. בנוסף על הסיכון באי השגת שליטה בבז"ן וצמצום אפשרי של מעמד החברה בבז"ן בדומה לזה של משקיע פיננסי, הובאה בחשבון גם עובדת הויתור על זכויותיה העדיפות של החברה בקבוצת אלון בה מחזיקה החברה ב-26.1%.

4. מרכז הכובד של עסקיה של קבוצת החברה נוטה אל מחוץ לגבולות המדינה, למיזמים עסקיים ברחבי העולם. מיזמים אלה, כרוכים מטבע הדברים, בשיתופם של גורמים מקומיים. לקבוצה, התבהר, כי גם אם יעלה בידיה לרכוש נתח החזקה משמעותי בבז"ן, שיבטיח לה שליטה בפועל בבז"ן, הרי שבמיזמים בינלאומיים עלול חלקה להידלל באופן משמעותי.

5. לבז"ן מכלול חשיפות והיבטים שקבוצת החברה אינה מורגלת בהם, כגון יחסי עבודה קיבוציים, תביעות והתחייבויות בנושאי איכות סביבה, התחייבויות לשיפוי בקשר עם תהליך ההפרטה ועוד. כל אלה תרמו לביסוס מסקנתה המתגבשת של הנהלת החברה ויועציה להימנע מהשקעה מסיבית ברכישת השליטה בבז"ן.

"הסיכון גבר על הסיכוי"

ממכלול השיקולים, ציינו בחברה כי ההזדמנות העסקית הגלומה בהפרטת בז"ן אינה חד משמעית, שכן סיכוניה עולים על סיכוייה, וכי עדיף לחברה לשמר את משאביה הכספיים והניהוליים להזדמנויות עסקיות אחרות.

לסיכום ציינו באפריקה ישראל, כי בנסיבות שנוצרו ברור היה שההחלטה הסופית תתקבל בנקודת הזמן האחרונה האפשרית לקבלתה. שכן, במצב דברים מעין זה, כל פרק זמן נוסף מנוצל לשם בדיקות נוספות, דיונים מעמיקים יותר וקבלת החלטה באופן מושכל יותר, כמצופה בקבלת החלטה עסקית מסדר גודל זה.