ממשיך קדימה: הדולר טיפס ל-3.986 שקלים
במהלך יום המסחר חצה המטבע האמריקני את סף ה-4 שקלים ובהמשך נסוג לאחור. האירו התחזק ב-0.7% ושערו היציג נקבע על 4.477 שקלים. אקסלנס: "חברות ניצלו את שער ה-4 שקלים כדי למכור דולרים ולבצע גידורים"
שבוע לאחר הורדת הריבית של בנק ישראל, הדולר המשיך לרוץ קדימה גם ביום המסחר הראשון של חודש מרס: המטבע האמריקני נסחר למשך כחצי שעה מעל 4 שקלים, ונסוג בהמשך לסביבת 3.99 שקלים.
הדולר היציג עלה ב-0.5043% ושערו היציג נקבע ל-3.986 שקלים, האירו עלה ב-0.6881% ושערו היציג נקבע על 4.4779 שקלים.
>>>רוצים לדבר עם עורכי וכתבי ynet? כיתבו לנו בטוויטר
בחדר עסקאות המט"ח של אקסלנס אומרים כי "לאחר שהדולר פרץ את רף ה-4 שקלים והגיע עד 4.0030 שקל, אנו רואים הרבה חברות שניצלו את השער כדי למכור ולבצע גידורים, ולכן, הדולר ירד חזרה עד לסביבת 3.99".
באקסלנס מציינים כי "השוק ימתין לראות את הנתונים באירופה וארה"ב היום ויגיב לתנועה באירו/דולר, אך סביר להניח שאם נראה התבססות מעל לרמה של 4 שקלים היום, עולה הסבירות למהלך משמעותי כאשר נקודת ההתנגדות תהיה רמת 4.10, שהייתה הרמה הגבוהה בראלי האחרון בשנת 2012". הפעם האחרונה שבה נקבע דולר יציג גבוה מ-4 שקלים היתה ב-6 בספטמבר 2012, אז עמד השער על 4.025 שקלים.
מיקלה כרמה, אנליסט המאקרו של UBS Wealth Management בישראל, כותב בסקירה השבועית כי בטווח הקצר (בחצי השנה הקרובה), עם אינפלציה שלילית אבל עם כלכלה חזקה שמחזקת את השקל, בנק ישראל ימשיך להיות מאוד אקטיבי. לכן, השקל ימשיך להיסחר מול הדולר ברמות גבוהות באזור ה-4.00 שקלים.
"יחד עם זאת, בטווח הבינוני/ארוך (12-6 חודשים), הביקושים החזקים ואפקט הבסיס (ההשוואה ל-2014) במחירי המזון והסחורות יגרמו להתייצבות באינפלציה מעל האפס, דבר שאמור "להרגיע" את בנק ישראל. בנוסף, ההשקעות הישירות ומחיר הנפט הנמוך יותר אמורים לשפר את מאזן תשלומים. בנוסף, לא ברור אם גם התמריץ לגדר (שירד) ימשיך לרדת בהמשך. כל אלה אלמנטים מחזקים את השקל", אומר כרמה ומסכם בתחזית לפיה "הדולר יעמוד על 3.95 שקלים בעוד 3 חודשים, על 4 שקלים בעוד 6 חודשים, ועל 3.85 שקלים בעוד 12 חודשים".
שער השקל יהיה תלוי יותר בהתנהגות הדולר בעולם
אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי במיטב דש, מדגיש את השפעת רמת הדולר בעולם על שער השקל, יותר מהתנהלות בנק ישראל. "הורדת הריבית של בנק ישראל, שכוונה בעיקר אל שער החליפין הצליחה לייצר פיחות של כ-2.5% ביחס לסל המטבעות מאז ההכרזה. אולם, כפי שהצגנו בתגובה להחלטת הריבית, בחינת היחס בין השינוי בפער הריביות בין ישראל לארה"ב לבין שערו של השקל ביחס לדולר, מראה שהקשר ביניהם שואף לאפס לאורך זמן.
"לעומת זאת, השקל הושפע מאוד (קורלציה ממוצעת של כ-70%) מהתנהגות הדולר בעולם ביחס לסל המטבעות העיקריים (DXY). לכן, שערו של השקל יהיה תלוי הרבה יותר בהתנהגות הדולר בעולם, מאשר בצעדיו של בנק ישראל.
קובי אלפי מאלפי בנדק ניהול תיקי השקעות אומר כי סטיות התקן באופציות על הדולר נותרו ברמה גבוהה מאוד, סביב 10%. "בעקבות הפחתת הריבית האחרונה, אנו מעריכים כי הדולר יכול להמשיך ולהתחזק בטווח הזמן הקצר מול השקל, כאשר רמת ההתנגדות הקרובה שלו שוכנת ב- 4.05. אנו מעריכים שכתיבת דולר ברמה זו יכולה וצריכה להניב תשואה עודפת, על פני אחזקת דולרים ישירה. הפרמיה המתקבלת ע"י כתיבת Call 4.05 לחודש מרץ הינה 0.5%, תוספת תשואה חודשית נאה על פני אחזקת דולרים".
האם משחזרים את ההיסטוריה?
ליאור קידר, סמנכ"ל השקעות בברק בית השקעות טוען כי עליית הדולר נובעת משילוב של אירועים ונתונים בארה"ב וישראל. "בארה"ב אנו רואים נתונים המעידים על סבירות גבוהה לעליית ריבית קרוב מהצפוי בעקבות מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר שעלה ב-0.2% לעומת חודש קודם בו נשאר ללא שינוי".
לדבריו, גם נתון הזמנת המוצרים בני הקיימא עלה ב-2.8% בינואר לעומת ירידה של 3.7% בחודש דצמבר. התוצר המקומי עלה ב-2.2% לעומת צפי של 2.1% והדברים האלה עשויים לקרב את הבנק המרכזי בארה"ב להעלות את הריבית, אולי אפילו מוקדם מהצפוי.
בחזית הישראלית, נהירה של כספים של המוסדיים מהארץ לחו"ל מחזקת אף היא את הדולר. "בהקשר הזה חשוב להזכיר גם את נאום סגנית הנגידה בשבוע שעבר שבה היא אמרה שלא תיתן לשקל להתחזק מול הדולר והיורו ולכן בבנק ישראל לא שוללים הורדת ריבית גם למספר שלילי, כל זאת במטרה לחזק את היצואנים", מסביר קידר.
נתון מעניין שכדאי להסתכל עליו ברמה ההיסטורית - משנת 2002 לא הייתה סיטואציה שבה היה פיחות בשקל מול הדולר במשך שנתיים ברציפות, כאשר גם ב-2001-2002 הייתה הורדת ריבית. ייתכן שאנחנו עומדים בפני שיחזור של ההיסטוריה לראשונה מזה 13 שנה.
בתקופה הקרובה סביר שנראה המשך התחזקות בדולר ופיחות השקל. חשוב לשים לב למה שקורה בגזרת היורו, שבמידה ויתחזק מול הדולר יכול להשפיע גם על מלחמת המטבעות בארץ. "למשקיעים בשוק המניות מומלץ להמשיך לצאת החוצה משוק המניות הישראלי לשוק הגולבאלי, תוך העדפה של השווקים הגרמני והיפני, תוך גידור של המטבע", מסכם קידר.
בהכנת הידיעה השתתף משה גלנץ
לפנייה לכתב/ת 
