אחרי הזינוק - האם זה הזמן להשקיע בטבע?

אמש התבשרנו כי חברת טבע - החברה הגדולה במשק הישראלי רכשה את החטיבה הגנרית של אלרגן תמורת 40.5 מיליארד דולר.

עוד כתבות בנושא

וול סטריט: טבע זינקה ב-16%, אלרגן ב-6%

טבע רוכשת חטיבה באלרגן האירית ב-40.5 מיליארד דולר

מרגע ההודעה זינקה מניית טבע וסיימה את המסחר בוול-סטריט בזינוק של 16%, ואלרגן קפצה ב-6%. מיילן לעומתן צנחה ב-14.5%, לאחר שטבע נסוגה מהכוונה לרכוש אותה. אז איך זה ישפיע על תיק המניות שלנו והאם מדינת ישראל תמשיך ליהנות מהיוקרה של טבע? 

"אתמול ראינו את מחיאות הכפיים של המשקיעים. אבל צריך להבין, זאת רכישה במחיר יקר אך מתאים לשני הצדדים", מבהיר שמוליק קרפף, אנליסט מניות חו"ל במערך ההשקעות של לאומי באולפן ynet. "מהבחינה הזאת זה  Win Win - אלרגן מוכרת לטבע חטיבה במחיר מאוד יקר - אבל לא מופרך וטבע מקבלת את האביר הלבן, המנוף באמצעותו היא תתרומם להיות החברה הגנרית המובילה שאותו היא לא הצליחה להשיג באמצעות ניסיון הרכישה של מיילן".

היתרונות של אלרגן בשווקים

אלרגן היא מחברות הפארמה הגדולות בעולם שמרכזה באירלנד. אלרגן נסחרת בשווי שוק של כ-120 מיליארד דולר והיא נחשבת לייחודית מאוד, גם בתחום הפעילות וגם במודל העסקי שלה. "מבחינת תחום הפעילות אלרגן היא לא ענקית אונקולוגיה, וגם לא מובילת שוק בתחום הסוכרת. אבל היא בעצם שהיא סופר-מרקט של המון מוצרים ותרופות נישה: בריאות העין, היגיינה, אסטטיקה כדוגמת בוטקוס, ושם היא מאוד מוצלחת", מציין קרפף.

"מה שעוד מייחד את אלרגן זה המודל העסקי", הוא מסביר, "אלרגן לא מחזיקה אלפי מדענים שיפתחו את התרופות אלא רוכשת את התרופה עם כל המעטפת ומביאה אותה אליה".

טבע כבר לא הפנינה הישראלית

אחד מהחששות שעלו אמש בעקבות הרכישה, שקרוב ל-10% ממניות טבע עוברות לבעלות אלרגן והיא נהפכת להיות אחת מבעלות המניות הגדולות בחברה.

"צריך להבין שכבר היום טבע היא לא הפנינה הישראלית הקטנה, אלא חברה בינלאומית לכל דבר ועניין. עכשיו כשאלרגן גם הופכת להיות בעלת מניות מרכזית אז עוד יותר מכך. אך חשוב גם לזכור כי האחזקה של מניות טבע בידי אלרגן היא לא אחזקה אסטרטגית. אלרגן כבר הצהירה שבעתיד היא תמכור את המניות שהיא תקבל כחלק מהתשלום, ומדובר כרגע רק באחזקה פאסיבית ולכן אין חשש".

האם להשקיע בטבע?

כשקרפף נשאל האם זה הזמן להשקיע בטבע הוא מבהיר, כי אמנם אין דבר כזה אחזקה בטוחה - אלא יש יחס סיכון-סיכוי אך במקרה של טבע יש סיכוי טוב יותר מסיכון.

"חשוב לדעת שחברות פארמה מהסדר גודל הזה של טבע ואלרגן, זה לא חברות ביו קטנות אלא הן מביאות מגוון שלם של פתרונות. לכן הימור זה לא. כאשר יחס הסיכוי הרבה יותר גבוה מהסיכון", הוא קובע.