קרדן ורקנאטי יחלקו דיבידנדים באי.די.בי

רו"ח יצחק סוארי העריך את שוויה של קבוצת אי.די.בי ב-5-4.34 מיליארד שקל; על בסיס הערכת השווי משלמת קרדן פרמייה של 22% על הצטרפותה לגרעין השליטה של הקונצרן; סלקום מוערכת בשווי של 10.2-7.4 מיליארד שקל

5 חודשים לאחר הודעתו של לאון רקנאטי, כי קבוצת קרדן תצטרף לגרעין השליטה החדש בקונצרן אי.די.בי לפי שווי של כ-5.7 מיליארד שקל, פרסם אתמול (א') רו"ח יצחק סוארי את הערכת השווי שלו לקונצרן.

הודעתו של רקנאטי עוררה תהיות, האם השווי שלפיו נכנסת קרדן אינו גבוה מדי ביחס לשווי השוק של החברה בבורסה. הערכת השווי של סוארי עומדת על 5-4.34 מיליארד שקל, לעומת ההון העצמי של הקונצרן נכון לסוף הרבעון השני, שעמד על 3.2 מיליארד שקל, ולעומת שווי הקונצרן בחודש האחרון בבורסה, שעמד בממוצע על 3.6 מיליארד שקל. השווי שלפיו נכנסת קרדן לחברה גבוה בכ-22% מאמצע הטווח של הערכת השווי של סוארי. מדובר בפרמיית סבירה נוכח העובדה שקרדן מצטרפת לגרעין השליטה בחברה.

הערכת השווי של סוארי מבוססת על הערכת שווי הנכסים הנקי, כלומר הערכת שווי תיק ההשקעות והנכסים האחרים, בניכוי ההתחייבויות הפיננסיות, ובהתחשב בהשפעת המס שיחול במימוש ההשקעות.

משווי הנכסים הנקי הפחית סוארי את הסכום המשקף להערכתו דיסקאונט לחברות אחזקה.

לצורך הערכת השווי העריך סוארי את שוויה של כלל-ביטוח ב-3.6-3.3 מיליארד שקל, וחלקה של אי.די.בי בחברה מוערך בכמיליארד שקל. את חברת שופרסל העריך סוארי בשווי של 4-3.5 מיליארד שקל, כאשר חלקה של אי.די.בי הוא 811-730 מיליון שקל. סלקום מוערכת בשווי של 10.2-7.4 מיליארד שקל, וחלקה של אי.די.בי בחברה מוערך ב-791-588 מיליון שקל. משאב מוערכת לאחר מכירת 25% לשותף האירי בשווי של 2-1.9 מיליארד שקל, וחלקה אי.די.בי הוא כ-552-509 מיליון שקל. את שוויין של שאר החברות בקבוצה מעריך סוארי בכ-4.8-4.4 מיליארד שקל.

מהסכם הרכישה בין הצדדים עולה, כי קבוצת אי.די.בי ובעלי השליטה יפעלו כדי שהקבוצה תאמץ מדיניות של חלוקת דיבידנדים בגובה של 50% מהרווחים לחלוקה, וכי אי.די.בי-אחזקות תחלק דיבידנדים לבעלי מניותיה. עוד עולה מההסכם, כי מניות השליטה בקונצרן יהיו חסומות למשך תקופה של 5 שנים, עד סוף 2006. לבנק הפועלים, שקיבל אופציה מקרדן ל-20% מחלקה בשליטה בקונצרן, יש זכות וטו על פעולות מסוימות שיעשו בקונצרן, כגון הקצאה של מניות או כניסה לתחום חדש, שבו יש לשנות את אופי הפעילות של הקונצרן.