מה עושים עם 50 מיליון שקל?

אם בכל זאת זכיתם בפיס, הנה כמה אפשרויות להשקעת הסכום. כמה מומלץ להשקיע באפיק המט"ח ומה התשואה המתקבלת כיום מאג"ח מסוג שחר

מפעל הפיס עורך החודש הגרלה על פרס של 50 מיליון שקל, פטור ממס גם לאחר הרפורמה. מה עושים עם סכום גדול כל-כך? ניר פלג, מנכ"ל אקסלנס-צמיחה, פורס את האפשרויות הקיימות בשוק ההון בפני הזוכה המאושר:

ההצעה הבאה מתאימה להשקעה ברמת סיכון נמוכה, ומבטיחה הכנסה שוטפת על מנת שיהיה עם מה לקנות דגים וחלות לשבת. השקעה בשוק ההון בתקופה האחרונה אינה פשוטה כלל, בעקבות התמורות המהירות שקורות הן במישור הכלכלי המקומי והן במישור הגלובלי כמו גם במישור הפוליטי, בטחוני ומדיני - תחומים שרמת חוסר הוודאות בהם גבוהה. התוצאה של מצב מורכב זה מתבטאת בתנודתיות חריפה ועצבנות, שאמנם מקשה את אופן קבלת ההחלטות, אך מצד שני יוצרת הזדמנויות השקעה אטרקטיביות ביותר לטווח הבינוני-ארוך. נקודת המוצא של המלצתינו היא הסתכלות לטווח זה.

מורכבות השווקים והמעקב אחר ההתפתחויות בהם על השלכותיהן השונות, מחייב פיקוח וייעוץ מקצועי. מכשירי ההשקעה בבורסה שונים ומגוונים. יש לבחור בקפידה את אפיקי ההשקעה כמו גם את הנכסים הספציפיים באופן שבו תהיה התחשבות לא רק בתשואה, אלא גם בשיקולי המיסוי לאור הרפורמה הקרבה.

מעבר להשקעה ישירה במניות או באגרות-חוב ניתן להשתמש במכשירים פיננסיים נוספים כמו שוק הנגזרים (אופציות וחוזים עתידיים), לצורך ניהול סיכונים הן בשוק המט"ח והן בשוק המניות, לבטח כאשר מדובר בסכומים גדולים. הכלכלה העולמית והמקומית, מתאפיינת לאורך השנים במחזוריות. שוק ההון, המשקף בטווח הארוך את הפעילות הכלכלית, מתנהג בדומה למחזוריות הכלכלית ונוטה לבטא באופן קיצוני את הכיוון הכלכלי.

בתקופת שגשוג הנטייה תהיה לאופטימיות חסרת תקנה, ובתקופות משבר לפסימיות מוחלטת. להערכתי, כיום אנו נמצאים בשלב תגובת היתר של השווקים לפסימיות - גם אם זו תימשך תקופה נוספת. תגובת השווקים כיום אמנם ניתנת להסבר הגיוני, אך דווקא בעיתות אלה, למרות ענן מרחף של אי ודאות, ניתן לאתר השקעות אטרקטיביות.

אני רואה לנכון לחלק את הסכום הכספי למספר אפיקי השקעה. באופן זה החשיפה לאפיק השקעה בודד תהיה מוגבלת, ורמת הסיכון הכוללת של תיק ההשקעות תיפחת.

 

השקעה מנייתית: 10% מתיק ההשקעה

 

ההשקעה במניות צריכה להיעשות דרך רכישה סלקטיבית של מניות ולא דרך מדדי השוק. ראוי לבחור מניות של חברות גדולות, רווחיות ומבוססות, הפועלות בשווקים צומחים ומוטי ייצוא. הבחירה תיעשה לפי בדיקה קפדנית של השוק שבו פועלת החברה, פוטנציאל המוצר שאותו היא מוכרת והיכולת המוכחת של הנהלת החברה. רצוי לפזר את ההשקעה המנייתית על-פני מספר סקטורים, לצורך פיזור הסיכון. בנוסף רצוי לבחור במניות בעלות סחירות גבוהה ומאזן פיננסי איתן.

 

השקעה במט"ח: 10% מתיק ההשקעה

 

אי הוודאות הסובבת אותנו עדיין נמשכת. המתאם בין אי ודאות להשקעה במט"ח גבוה - גם בגלל האינסטינקט המיידי, שקושר בין פחד למט"ח, וגם בגלל פעילות ספקולטיבית אפשרית. ניתן לבצע השקעה זו גם בנכסים מקומיים צמודי מט"ח, וגם דרך הפניית הכסף להשקעה בחו"ל (לאילו מביננו, שחוששים מיום סגריר) התשואות שאותן ניתן להשיג באפיקים אלו נמוכות, ונעשות בעיקר לצורך הגנה משינוי אפשרי

בבסיס ההצמדה - קרי שער החליפין. עם זאת, ניתן על-ידי השקעה באג"חים מורכבים להשיג בסיכון זהה תשואה גבוהה משמעותית מזו הקיימת בשוק. בניית הרכיב המט"חי, תיעשה על-ידי אגרות-חוב הצמודות לדולר וליורו בחלקים שווים.

 

אג"ח ממשלתיים צמודי מדד: 35%; אג"ח חברות צמוד-מדד: 5%

 

התשואות הריאליות הקיימות כיום בשוק ההון גבוהות מאוד בראייה היסטורית. להערכתי, תשואות ריאליות בקרבת 5.5% (הכוונה היא לתשואה של 5.5% לשנה מעבר לעליית המדד) מהוות הזדמנות אטרקטיבית להשקעה. הייתי בוחר באגרות-חוב לטווח הבינוני והארוך, ולאור הרפורמה במס, באותן איגרות שלהן חבות מס נמוכה. אגרות אלה עשויות ליהנות גם מרווחי הון בטווח הקצר, אם וכאשר ירדו התשואות לפדיון בטווחים אלו.

בחרתי להשקיע רכיב מדדי של 5% באג"ח של פירמות מבוססות ומדורגות (סיכון נמוך יחסית). התשואות לפדיון אגרות אלה, גבוהות מתשואות האג"ח הממשלתי, לעיתים במספר נקודות אחוז, ובהשוואה לתוספת הסיכון, התשואה בהחלט אטרקטיבית. יש לבחור את החברות בקפידה.

 

אפיקים שקליים: 40% מתיק ההשקעה

 

העלייה באינפלציה בשנה האחרונה נבעה בעיקר מהכללתם של רכיבים דולריים במדד המחירים (דיור למשל), ומאינפלציה שנגרמה בגלל עלייה במחירי התשומות בעולם. להערכתי, אין השנה החולפת מייצגת את סביבת האינפלציה בישראל. בהנחה זו, התשואות לפדיון באפיקים השקליים מייצגות תשואה ריאלית (לעיתים פטורה ממס) גבוהה.

15% מתיק ההשקעה יופנו לאג"ח גילון, אג"ח בריבית משתנה, הנקבעת לפי ממוצע תשואות המק"מ ומשולמת כל 3 חודשים. ניתן כיום לקבל באיגרת זו תשואה של 10% לשנה, המשקפת תוספת תשואה של 2% מעבר לתשואת המק"מ. תוספת זו גבוהה היסטורית, ובהחלט מעניינת להשקעה.

15% יושקעו במק"מ, מלווה קצר מועד לטווח של שנה. 10% יושקעו באג"ח שחר לטווח של 5-4 שנים. השחר משלם ריבית כל שנה. ניתן להשיג כיום לטווחים אלו תשואות של כ-10.6%.

ראוי להוסיף, כי הצעה זו נכונה לפי המידע הקיים, נכון למועד כתיבת שורות אלה.

 

הכותב משמש כמנכ"ל חברת "אקסלנס צמיחה" המשקיעה בני"ע שונים, לרבות ני"ע המוזכרים בסקירה זו. בכל מקרה אין לראות בסקירה זו , משום עצה או המלצה לפעילות כלשהיא בני"ע. כל הפועל בהסתמך על סקירה זו, או על תוכנה אחראי באופן בלעדי לכל נזק או הפסד שייגרם לו.