המילכוד של נוחי דנקנר

היחסים בין הבעלים בסלקום אינם תורמים להתפתחות החברה אבל גם מעמידים את נוחי דנקנר בבעיה ; אם יחליט להתמודד על רכישת השליטה בבזק, יצטרך למצוא קונה לאחזקותיו בסלקום

קבוצת אי.די.בי, בראשותו של נוחי דנקנר, נמצאת במלכוד בכל הקשור להשקעותיה בשוק התקשורת. מצד אחד, הקבוצה מחזיקה ב-25% ממניות סלקום, חברת הסלולר הגדולה בישראל. האחזקה בסלקום חשובה לדנקנר על רקע הצהרותיו כי על אי.די.בי להיות מעורבת בשוק התקשורת הישראלי. מן הצד האחר, דנקנר אינו יכול לקדם את סלקום, מאחר שאחזקתו בחברה היא אחזקת מיעוט, והוא מתקשה לממש את כוונתו להגיע לשליטה בחברה.

 

סלקום סובלת כבר זמן רב מקיפאון בהשקעות בגלל חילוקי דעות בין בעלי השליטה. עם רכישת השליטה באי.די.בי בידי דנקנר, לא מעט גורמים בסלקום נשמו לרווחה, בעיקר על רקע הצהרות דנקנר על כוונה להגיע לשליטה בחברה, והצהרות בעלי מניות אחרים בסלקום - האחים ספרא וחברת בלסאות (המחזיקים כל אחד בכ-35% מהמניות) - על כוונה לצאת מהשקעותיהם בחברת הסלולר.

 

ואולם עד כה דבר לא השתנה. דנקנר לא הצליח לרכוש את מניות ספרא או בלסאות. לפיכך, הציע דנקנר הצעה הפוכה: למכור את חלקו לבעלי המניות הקיימים, או לגורמים אחרים. הסיבה: חלון הזדמנויות חדש - גרעין השליטה של בזק העומד כבר זמן רב למכירה.

 

את אי.די.בי בראשות דנקנר מעניין דבר אחד: שליטה באחת מחברות הטלקומוניקציה - הכבלים, סלקום ובזק. המטרה היא לשלוט בחברה שיש לה טריפל פליי. כלומר, טלפוניה, סלולר, אינטרנט, טלוויזיה רב-ערוצית ושיחות בינלאומיות. נכון להיום, לבזק יש את כל זה. לא רחוק היום שבו גם חברות הכבלים ימצאו עצמן בתחום הסלולר (לדוגמה עיסקת פרטנר-מתב) ואילו סלקום עדיין בוחנת את דרכה.

 

לסלקום יש כל המינוף והאיתנות הפיננסית להפוך לקבוצת תקשורת, אולם מבנה הבעלויות שלה מקשה עליה להתפתח. זאת בניגוד לפרטנר. עיסקת פרטנר-מתב מלמדת כי בעלי המניות של פרטנר יודעים שאם יישארו בסלולר בלבד - החברה לא תתקדם. הם יודעים שמנועי הצמיחה לא יגיעו מכיוון הסלולר, ולכן מחפשים לה ערך מוסף.

 

דנקנר יודע, שסלקום חייבת להתפתח כדי לשמור על מעמדה. חששו הגדול הוא איבוד מובילותה של סלקום, וכתוצאה מכך גם ירידת ערכה ושוויה. דבר זה עלול להתרחש אם לא יהיה שינוי מהיר במבנה בעלי המניות של החברה.

 

היום עומדות בפני דנקנר 2 אפשרויות: לרכוש אחזקות נוספות בסלקום, או למכור את חלקו ולהתמודד על בזק. המצב הנוכחי לא יכול להימשך. דנקנר לא יוותר על שליטה, משום שהוא מסוג אנשי העסקים האתגריים, וקבוצת אי.די.בי לא יכולה להרשות לעצמה שלא לשלוט בתחום עיקרי כמו טלקומוניקציה. למרות שהדברים לא נאמרו בפומבי, דנקנר כנראה מנהל מגעים עם בעלי המניות, או עם גורמים אחרים, למכירת חלקו בסלקום.

 

לא מן הנמנע שגם אם לא יצליח דנקנר למכור את חלקו בסלקום לפני המכרז על רכישת גרעין השליטה בבזק, הוא עדיין יתמודד. אם יזכה במכרז, יקבל חלון הזדמנויות שבו ייאלץ להיפטר מאחזקותיו בסלקום. תקופה זו תהווה הזדמנות לא רעה למשקיע חיצוני שיוכל לרכוש 25%ממניות סלקום במחיר נמוך יחסית. לאותו משקיע תישאר התקווה, כי בלסאות או ספרא אכן יממשו בסופו של דבר את איומיהם וייצאו מסלקום.

 

מקורבים לדנקנר לא מכחישים את כוונותיו ומציינים כי כבר לפני שנה נערכו שיחות בין הגורמים האחראים על מכירת גרעין השליטה בבזק לבין דנקנר. מה שבטוח הוא שדנקנר לא ישקוט עד שימצא את ההשקעה שתניב לו שליטה והשפעה על סדר יומה של חברת תקשורת.