שיכון עובדים בדרך לגייס 300 מיליון שקל ממוסדיים

מעלות העניקה לאג"ח דירוג -AA תוך ציון העובדה כי איתנותה הפיננסית של שיכון עובדים גבוהה מהממוצע וכי לחברה רזרבת הון גדולה

חברת שיכון עובדים, מקבוצת שיכון ובינוי, מתכוונת לגייס בהנפקה פרטית מגופים כ-300 מיליון שקל באג"ח. לצורך הגיוס המתוכנן של החברה העניקה לה חברת הדירוג מעלות את הדירוג AA מינוס.

 

בנימוק לדירוג מציינים במעלות כי איתנותה הפיננסית של חברת שיכון עובדים היא גבוהה מהממוצע וכי לחברה רזרבה הונית משמעותית הנובעת מאחזקתה בקרקעות שעלותן ההיסטורית נמוכה לעומת שוויין הכלכלי. לפיכך, המנוף הפיננסי של החברה הוא נמוך.

 

במעלות מציינים שיכון עובדים היא החברה המשמעותית בקבוצת שיכון ובינוי, שהפסידה בשנים האחרונות יותר מ-300 מיליון שקל. לאור העובדה כי שיכון ובינוי היא חברת אחזקות, שנהנית מהדיבידנדים של החברות הבנות ומקצה את המשאבים בין החברות הבנות, חלקה של שיכון עובדים הוא גבוה.

 

במעלות לקחו בחשבון תסריט שלפיו תעניק שיכון עובדים הלוואה לחברה אחות שלה במיתאר של עיסקת מימון מסוג של מכירה וחכירה של ציוד ומערכות בהיקף שלא יעלה על 30 מיליון שקל - הלוואה שתהווה חוב נחות - בתמורה לדמי חכירה שנתיים. במעלות מציינים כי גם בתסריט כזה לא אמורה הלוואה מסוג זה להשפיע על מצבה הפיננסי של שיכון עובדים.

 

במעלות מציינים עוד כי שיכון עובדים מחלקת דיבידנד באופן קבוע לחברה האם, שיכון ובינוי, בשיעור של 50% מהרווח החשבונאי שלה. עוד מציינים האנליסטים כי המיזוג של חברת חרות לחברת שיכון עובדים, יעביר את חרות מגירעון תפעולי מפעילות שוטפת לתרומה חיובית.