אנליסטים: השפל בנדל"ן יימשך גם ב-2005

האנליסטים אינם ממהרים לתת למניות בענף הנדל"ן המלצות קנייה; מעריכים שלא יניבו תשואות יתר

השפל במניות ענף הנדל"ן יימשך גם בשנת 2005. כך עולה מתחזיות אנליסטים שנאספו לקראת כנס של ארגון קבלני תל-

אביב, שהתקיים בשבוע שעבר באילת.

 

האנליסטים ניתחו את פעילותן של ארבע חברות: אזורים, נכסים ובנין, שיכון ובינוי ומבני תעשיה. אפריקה-ישראל לא נכללה

בסקירה מפני שחלק משמעותי מפעילותה לא מתבצע בישראל.

 

על-פי האנליסטים צפויות החברות לרשום עלייה מתונה בהכנסותיהם, וחלקן ירשמו גם עלייה ברווח הנקי, אם כי הרחבת הפעילות של חלקן תגרור עלייה בהוצאות מימון ותביא לירידה ברווח הנקי - בשנים הראשונות.

 

בכל בתי ההשקעות, מתברר, לא ממהרים הכלכלנים לתת המלצות קנייה לארבע המניות וטוענים שהן לא יניבו תשואות יתר על-פני השוק.

 

חברת אזורים, סבורים האנליסטים, תפעל בשנה הקרובה למימוש נכסים, תשלים תהליכי התייעלות ותגדיל את עסקיה בחו"ל, דרך החברה-הבת ג'י.טי.סי. אזורים צפויה להגדיל את הכנסותיה ב-2004 ב-50%, ל-630 מיליון שקל, ואילו הרווח הנקי של החברה יצמח ב-60%-70%, לרמה של 47-55 מיליון שקל. השיפור צפוי להימשך גם ב-2005.

 

האנליסטים מעריכים שבהכנסותיה של נכסים ובנין תחול עלייה נאה, כתוצאה מהגברת פעילותה בחו"ל. הכנסותיה יעלו השנה ב-10% ל-550 מיליון שקל, והרווח הנקי שלה ינוע בין 40 ל-45 מיליון שקל.

 

על פי התחזיות צפויה חברת שיכון ובינוי להמשיך ולהציג נסיגה בהכנסותיה ב-2004, והן יסתכמו ב-3.9 מיליארד שקל, לעומת 4.2 מיליארד שקל לפני שנתיים. בשורה התחתונה תציג החברה רווח נקי של 100-70 מיליון שקל. האנליסטים הביעו חשש מפני ירידה בקצב הבנייה של דירות חדשות על-ידי החברה ומביעים ספק ביכולתה להציג צמיחה מחודשת בהכנסותיה ב-2005.

 

מבני תעשייה נמצאת בשיאו של תהליך כניסה לפרויקטים נוספים של נדל"ן מניב בחול - פעילות פחות מסוכנת מבנייה ויזמות. על-פי הערכות האנליסטים יגדלו הכנסות מבני תעשייה ב-2004 בכ-10% ל-420 מיליון שקל וב-2005 יגדילו פרויקטים חדשים של הקבוצה את הכנסותיה ל-450 עד 470 מיליון שקל.

 

האנליסטים צופים שהרווח הנקי יגיע ל-70 מיליון שקל ב-2004, וב-2005 ירד ל-50 מיליון שקל, בגלל עלייה בהוצאות מימון של פרויקטים חדשים.