מחר: 5 שנים לבועת הנאסד"ק

ב-10 במרץ 2000 הגיע הנאסד"ק לרמתו הגבוהה ביותר אי פעם, 5,048.62, ואז החלה הבועה לקרוס. חמש שנים אחרי, אומרים אנליסטים שוול-סטריט ומגזר הטכנולוגיה נמצאים במצב טוב, אך ייקח להם זמן רב לחזור לרמות הגבוהות שנרשמו אז

5 שנים לאחר התפוצצות אחת מהבועות הבורסאיות הגדולות ביותר בהיסטוריה, אנליסטים אומרים שוול-סטריט ומגזר הטכנולוגיה נמצאים במצב טוב, אך ייקח להם זמן רב לחזור לרמות הגבוהות שנרשמו בשנת 2000.

 

מחר ימלאו 5 שנים לשיא של כל הזמנים שנרשם בנאסד"ק: ב-10 במרץ 2000 הגיע המדד, שנשלט על ידי מניות טכנולוגיה וזכה לכינוי "אינדקס הכלכלה החדשה", לרמה של 5,048.62 נקדות. לאחר מכן החל לצנוח, ועד ה-9 באוקטובר 2002 רשם ירידה של 78%, לרמה של 1,114.11 נקודות. זו הייתה ההתמוטטות הגדולה ביותר של מדד מניות אמריקני מאז השפל הגדול בסוף בשנות העשרים של המאה העשרים.

 

מאניית הדוט-קום של סוף שנות ה-90 משכה מיליוני משקיעים למה שאנליסטים מגדירים היום  "בועה קלאסית", למרות שרבים מהם סירבו להכיר בכך בתקופה ההיא. הנאסד"ק עלה ב-86% בשנת 1999, אך כל הרווחים נגוזו בשנה שלאחר מכן.

 

אסטרטג שוק בכיר ב-AG אדוארדס, אלפרד גולדמן, אומר: "הייתי תלמיד במשרה מלאה של השוק במשך 45 שנים, וראיתי הרבה בועות, אבל הבועה הגדולה ביותר שראיתי הייתה בועת ההיי-טק והאינטרנט".

 

אסטרטג שוק ב-SW באך, פיטר קרדילו, מספר כי היה קשה מאוד לשכנע אנשים אז לא לקפוץ לשוק. "אני זוכר בבירור שדיברתי בטלפון מ-5:30 בבוקר ועד 8:30 בערב. צעירים רבים התקשרו אלי, ביניהם ילדים בבית הספר, שרצו לקנות מניות טכנולוגיה. הילדים, במקום לצפות בסרטים מצויירים או בספורט, צפו בשוק המניות".

 

ומה בעתיד? כלכלן בכיר בריימונד ג'יימס ושות', סקוט בראון, אומר כי לאחר התפוצצות הבועה, החזרה לשיאים הקודמים תארך זמן רב. עם זאת ציין, כי חברות הטכנולוגיה היום נראות "מבטיחות יותר. היה מרכיב של בועה באינטרנט, אבל אם מסתכלים על השקעות ההון היום, המגמות העכשוויות מבטיחות מאוד. גל הטכנולוגיה היה אמיתי. הטכנולוגיות החדשות אכן השיגו יעילות גדולה יותר".

 

לדברי גולדמן, המשקיעים למדו את הלקח מהתפוצצות הבועה, אך זה לא אומר שלא יתרחשו בועות נוספות בעתיד. "זהו הטבע האנושי", אמר גולדמן. "עכשיו יש לנו קדחת במגזר האנרגיה. כשמופיעות הבועות האלו, הן עולות גבוה יותר ממה שמצפים וצונחות נמוך יותר ממה שמצפים. החדשות הטובות הן שהשוק באופן כללי מתומחר באופן סביר".

 

ולגבי הנאסד"ק, מומחים לא חושבים שהוא יגיע לשיא הקודם במשך תקופה ארוכה מאוד. "אני לא חושב שנראה את הנאסד"ק באזור ה-5,000 במשך תקופה ארוכה. הסיכויים שזה יקרה ב-10 השנים הקרובות הם אפסיים", אמר אסטרטג שוק ב-SW באך, פיטר קרדילו.