מלקטים בפינצטה: המניות המומלצות לתשס"ו

אחרי ה"ראלי" שביצע שוק המניות בשנתיים וחצי האחרונות בדקנו עם אנליסטים מקומיים על איזה מניות הם ממליצים לשנה החדשה. כולם דיברו אמנם על עליית רמת הסיכון לנוכח הגבהים אליה הגיעה הבורסה, אך ציינו כי עדיין קיימות מניות בהן פוטנציאל העליות טרם מוצה

שנת תשס"ה היתה אחת השנים הטובות לשוק המניות הישראלי. מדד המעו"ף, הכולל את 25 החברות הגדולות בבורסה, זינק בלא פחות מ-40%. מדד ת"א 100 המורחב הוסיף כ-33%.

 

עם זאת, מי שמודע למחזוריות הגלומה בהתנהגות שוק ההון, מבין כי לא לעולם חוסן. היום, לנוכח העליות, יותר ויותר אנליסטים ובתי השקעות קוראים לציבור המשקיעים "לאסוף מניות בפינצטה", מתוך הנחה שחלק מהמניות נסחרות ברמת מחירים מלאה.

 

מתוך ניסיון לברור מתוך עשרות המלצות את אלו עם הכי הרבה "בשר", אלו שהפער בין מחיר המניה הנוכחי למחיר היעד הוא הגדול ביותר, פנינו לכמה בתי השקעות שימליצו על המניות שכדאי להשקיע בהן וגם ינמקו למה. כל האנליסטים מדגישים כי ההשקעה במניות צריכה להיות סלקטיבית בחברות אשר מציגות גידול מתמיד ובסיס עסקי יציב.

 

פועלים סהר: אלביט מערכות

 

יואב בורגן, אנליסט מפועלים סער, המסקר חברות טכנולוגיה, ממליץ על מניית אלביט מערכות. "מצד אחד לחברה הילה טכנולוגית ומנגד היא פועלת בתחום מאד סולידי", אומר בורגן. 

 

לדבריו, "החברה נחשבת למובילה בתעשיות הביטחוניות, שגדלו על רקע התגברות הטרור העולמי. יש לחברה הרבה יכולות בתחומים שונים באלקטרו-אופטיקה, מל"טים ומערכות שליטה ובקרה. הערכות הן כי הרבה תקציבים בטחוניים מופנים לתחומים האלו".

 

"יש לנו אמון בהנהלה של אלביט, שהוכיחה כי היא יודעת לרכוש ולמזג, תהליך שהרבה חברות נכשלות בו", מוסיף בורגן. בפועלים סהר מעניקים למניית אלביט מערכות מחיר יעד של 30 דולר למניה, מחיר הגבוה בכ-30% ממחיר המניה הנוכחי.

 

לאומי: טבע, כור, אלביט הדמיה, GTC, אורכית

 

עינת סקורניק, מנהלת המחלקה האנליטית בחטיבה להשקעות של בנק לאומי, מעריכה כי עליות המחירים אליהן הגיעה הבורסה בתל אביב לאחרונה מעלות את רמת הסיכון בהשקעה במניות. "במצב זה", אומרת סקורניק, "בחירת ההשקעות צריכה להיות סלקטיבית. עם זאת, עדיין קיימות מניות בהן פוטנציאל העליות טרם מוצה".

 

בלאומי ממליצים על "מניית העם" - טבע, זאת לאחר שהמניה סבלה מחולשה יחסית בשנתיים האחרונות, בעיקר בשל שנה חלשה של התעשייה הגנרית ב-2005.

 

בלאומי מעריכים שהשנים הקרובות עשויות להיות חזקות מאוד עבור החברה והמניה ומציינים, כי במהלך השנה וחצי האחרונות השלימה טבע שתי רכישות ענק, סיקור ואייווקס ועתה היא ממצבת את עצמה מצוין לקראת שנים טובות יותר מבחינת תפוגת פטנטים.

 

בלאומי מעריכים, כי מניית חברת האחזקות כור נסחרת בדיסקאונט עמוק על אחזקותיה הסחירות (מכתשים אגן, ECI ואלביט מערכות) ומנמקים את הסיבה לחולשה לאחרונה במניה בחולשתה המתמשכת של מניית חברה הבת, מכתשים אגן. "גם בשווי שוק הנוכחי של מכתשים נסחרת כור בדיסקאונט גדול, על כן התאוששות במניית מכתשים אגן עשויה להוביל במהרה לצמצום הדיסקאונט בו נסחרת כור", אומרים בלאומי.

 

בלאומי מסכמים: "אחזקותיה של החברה הן בתחומים חזקים של המשק הישראלי: כימיה, טכנולוגיה ותעשיות ביטחוניות".

 

עוד מניה ממולצת על ידי לאומי היא אלביט הדמיה, הפועלת בעיקר בתחומי הנדל"ן במזרח אירופה, המלונאות באירופה ובתחום הרפואי. בלאומי מציינים, כי בשנתיים האחרונות ביצעה החברה מספר "אקזיטים" מרשימים במזרח אירופה אשר העשירו מאוד את קופתה.

 

בלאומי מציינים לטובה גם את חברת הבת של אלביט הדמיה, אינסייטק. החברה עוסקת בפיתוח וייצור אמצעי לא פולשני לטיפול בגידולים שפירים וממאירים. המערכת משתמשת באנרגית אולטראסאונד ממוקדת על מנת לחמם ולהרוס את הרקמה הנגועה. טכנולוגית החברה היא בגדר מהפכה בעולם הרפואה, והיא אחת התקוות הגדולות לטיפול בגידולים ממאירים.

 

מניה נוספת המוגדרת בלאומי "קנייה חזקה" היא מניית חברת גי.טי.סי (GTC), העוסקת בנדל"ן במזרח אירופה בתחומים של מגורים, קניונים ומשרדים.

 

"התזמון בו החלה החברה את פעילותה באזור (בתחילת שנות ה-90 בפולין) היה מושלם והחזון שלה על עתיד האזור הובילו אותה להשקעות גדולות הממצבות אותה כיום כאחת מחברות הנדל"ן המובילות במזרח אירופה", אומרים בלאומי.

 

כמו כן מציינים, כי חברה נכדה של GTC נסחרת בבורסה הפולנית ברשימת 20 המניות הגדולות לפי שווי של כ-900 מיליון דולר. "מלבד הפוטנציאל בחברה הנובע מהחשיפה לאזור המתאפיין בשיעורי צמיחה גבוהים, הרי שהיא נסחרת בדיסקאונט עמוק על אחזקתה הסחירה בבורסה הפולנית, בורסה המרכזת עניין 'לא פחות' מאשר הבורסה הישראלית", מציינים בלאומי.

 

בתחום הטכנולוגיה מגדירים בלאומי את מניית אורכית כ"קנייה חזקה". "המניה פרצה לתודעת שוק ההון המקומי לאחר זינוק מדהים של למעלה מ-100% בעקבות חוזה ענק שחתמה מול מפעילת תקשורת ענקית ביפן", אומרים בלאומי על החברה העוסקת בתחום ציוד התקשורת.

 

בלאומי מציינים, כי החברה עשויה לזכות בחוזה עם מפעילת תקשורת האמריקנית - ספרינט, לאחר שזמן ממושך מצוי המוצר של אורכית בשלבי פילוט בארה"ב. בלאומי סבורים כי חוזה גדול עשוי להזניק את החברה באחוזים ניכרים. עם זאת, מזהירים בלאומי כי לאורכית יש כיום מוצר אחד ולקוח אחד, מה שמקטלג אותה ברמת סיכון גבוהה מאוד.

 

פסגות אופק: אל על וחברות הביטוח

 

רווית וולקוביץ', מנהלת המחלקה הכלכלית בפסגות אופק, דווקא מאמינה בענף התיירות שסבל ממיתון כבד בשנים האחרונות, וממליצה על חברת אל על. "בדרך כלל חברות תעופה מאוד נפגעות כאשר מחירי הנפט עולים, אך אל על הצליחה להציג ברבעון השני שיפור משמעותי ברווחים על רקע עלייה במספר התיירים והתיעלות", אומרת וולקוביץ'.

 

"מניית אל על יכולה היא מנוף להנות מגל כניסת התיירים לישראל. כל עוד השקט הבטחוני נשמר, תנועת התיירים תמשיך להתחזק", מעריכה וולקוביץ'. בנוסף, מציינת וולקוביץ', כי על רקע שיפור במצב הכלכלי גוברת גם תנועת הישראלים היוצאים לחו"ל.

 

וולקוביץ' מוסיפיה כי "פעילותיהן של חברות תיירות נעות במחזורים, כעת אל על במחזור חיובי. מדובר במניה סחירה, סך הכל אין בישראל הרבה מניות תיירות סחירות", אומרת וולקוביץ'. האנליסטית סבורה כי למניית אל על מחיר יעד של 4.3 שקלים, הגבוה בכ-20% מהמחיר הנוכחי של המניה.

 

על רקע ועדת בכר, וולקוביץ' סבורה כי גם מניות ענף הביטוח יתנו תשואת עודף. "במשך השנה האחרונה מניות ענף הביטוח נתנו תשואה הנמוכה מתשואת השוק, זה דבר מוזר", היא אומרת.

"חברות הביטוח הן המרווחיות הגדולות מוועדת בכר, הן יכולות להגיל את פעילותן בשוק ההון". להערכתה, יחסית לענף סולידי כמו ביטוח, רוב המניות נסחרות בדיסקאונט של 15% עד 25%.

 

על רקע פרסומי הלמ"ס לפיהם הצמיחה במשק תגיע השנה ל-5.1%, אומרת וולקוביץ' כי "ככל שמצב המשק משתפר רמת החיים עולה, אנשים רוכשים יותר ביטוחי בריאות, ביטוחי מנהלים, ביטוחי רכבים וחלה עלייה בפעילות חברות הביטוח".

 

גאון בית השקעות: דלק 

 

בגאון בית השקעות ממלצים על מניית דלק. למרות שבגאון לא מעניקים המלצת "קנייה חזקה", בני שרביט, מנהל מחלקת המחקר בגאון בית השקעות, מציין כי מניית דלק היא המניה העדיפה במדד המעו"ף.

 

שרביט מסביר, כי בגאון השקעות משתדלים להשתמש בסולם המלצות פשוט. "הפשטות - זו המגמה בוול-סטריט בשנים האחרונות. עברנו לסולם של 3 המלצות על מנת לא לבלבל את הקוראים", אומר שרביט.

 

"עד לפני זמן קצר שוק ההון התעלם ממניית דלק, ומצד שני, גם בהנהלת החברה לא התיחסו לשוק ההון, אבל כל זה השתנה", אומר שרביט. לדבריו, האנליסטים החלו מסקרים את המניה, ההנהלה נחשפת לשוק ההון ומתקיימים מצגות ושיחות ועידה החושפים את החברה לאנליסטים. "כל זאת קרה במקביל לעלייה בשוק האנרגיה, וגרם לכך שקבוצת דלק החלה להיות מניה מעודפת על ידי גופים רבים", מסביר שרביט.

 

"יש בדלק אחזקות מאוד מעניינות וההנהלה ממשיכה לפתח את עסקים. הקבוצה רכשה בית זיקוק בטקסס, התמזל מזלם והעיתוי היה מעולה - מחירי הנפט זינקו ומרווחי הזיקוק עלו". עוד מזכיר שרביט כי בתי זיקוק מתחרים בטקסס נפגעו לאחרונה מסדרה של שריפות, ואילו בית הזיקוק של דלק ממשיך לתפקד.

 

סיבה נוספת שמעלה שרביט להמלצה על מניית קבוצת דלק, היא השקיפות של החברות הבת. "יש לזכור שמדובר בחברת אחזקות. הנפקת דלק נדל"ן וגדות ביוכימיה הקלו על השוק להבין את השווי של הקבוצה, כך נוח יותר להבין את המניה", אומר שרביט.

 

"החברה נסחרת בדיסקאונט גבוה. ב-2005 החברה תציג רווחי שיא וככל הנראה תחלק דבידנד בשיעור של 10% - מדובר בדבידנד גבוה משל הבנקים ונדיב יותר מתשואת הדיבדנד של רוב החברות הגדולות בשוק. גם אם שער המניה לא יעלה, עדיין מקבלים הכנסה שוטפת של 10% הגבוהה יותר מפיקדון", מסכם שרביט.

 

תכלית: אורמת

 

אייל סגל, מנכ"ל תכלית מקבוצת דיסקונט, ממליץ על מניית אורמת. "הסופות האחרונות שפקדו את ארה"ב לאחרונה, הביאו עימן עלייה חדה במחירי הגז הטבעי המגדיל את הצורך לשימוש באנרגיה חליפית ובכלל זה אנרגיה גיאותרמית - תחום עיסוקה העיקרי של החברה", אומר סגל.

 

בתכלית מציינים כי החברה יכולה ליהנות מעליית מחירי הגז בשני אופנים שונים: חיזוק החקיקה התומכת בייצור "חשמל ירוק", והגדלת הריווחיות - חוזי החשמל העיקריים של החברה בקליפורניה כוללים עדכון תעריפים הנגזר ממחירי הגז הטבעי.

 

בתכלית אומרים כי לאור הדיסקאונט בו נסחרת החברה מול חברת הבת (הנסחרת בארה"ב) ולאור מצב משק האנרגיה בעולם הם מציבים מחיר יעד של 39 שקל למניית אורמת. בבית ההשקעות מעריכים כי למניה סיכויים גבוהים להיכנס למדד המעו"ף . "שווי השוק של החברה כיום הינו 3.2 מילארד שקל - שווי זה מעניק לה את המקום ה-26 מבחינת שווי שוק לאחר חברת כלל תעשיות", אומר סגל.