חשד למסחר במידע פנים לפני מיזוגים גדולים בארה"ב

הניו יורק טיימס מפרסם היום מחקר מיוחד שבוצע על המיזוגים הגדולים של השנה האחרונה בארה"ב, ממנו עולה כי ב-41% מן המקרים התגלו היקפי מסחר חריגים במניות של החברות שעמדו לפני מיזוג, ככל הנראה בשל שימוש במידע פנים שעמד לרשות המקורבים לחברות המתמזגות

תחקיר שמפרסם היום הניו יורק טיימס מעלה חשד כי נעשה שימוש במידע פנים במניות של חברות שעמדו לפני מיזוגים ורכישות. במחקר שבוצע על המיזוגים הגדולים ביותר שבוצעו בשנה החולפת בארה"ב נמצא כי ב-41% מהחברות שקיבלו הצעות לרכישתן, בוצעה פעילות חריגה וחשודה במניות אותן חברות בימים ובשבועות שקדמו לפרסום הצעות הרכישה.

 

המחקר בוצע על פי הזמנת העיתון ע"י חברת מחקר מטורונטו, אשר בדקה את הפעילות במניות של חברות שהתמזגו בשנה החולפת בהיקפי עיסקה העולים על מיליארד דולר.

 

המחקר בדק את השינויים במחיר המנייה, את מספר המניות שהחליפו ידיים בימים שקדמו למיזוג ואת מספר המשקיעים הפרטיים שביצעו עיסקאות באותן מניות. הנתונים הושוו לנתוני המסחר "הרגילים" של אותן מניות בתקופה של 4 שנים.

 

מבין 90 המיזוגים הגדולים שבוצעו בשנה החולפת (עד יולי 2006), מצא המחקר כי ב-37 מקרים נרשמה פעילות חריגה במניות  בימים ובשבועות שקדמו לסגירת העיסקה. אותם משקיעים שקנו את המניות לפני פרסום המיזוג עשו רווחים של 40% בתקופה של ימים או שבועות ספורים.

 

מנהל חברת המחקר, כריסטופר תומאס, אמר כי מן הנתונים עולה החשד כי במקרים רבים עושים מקורבים לחברות שימוש במידע פנים שעומד לרשותם ורוכשים מניות לפני שיוודע דבר המיזוג הצפוי. הניו יורק טיימס כותב כי בכל המקרים בהם עלה חשד לשימוש במידע פנים לא נמצא הסבר אחר לפעילות החריגה במנייה - כך לא היו שמועות מוקדמות על מיזוג צפוי ואותן חברות גם לא הוציאו כל הודעה משמעותית על עסקיהן, שיכולה היתה להשפיע על המנייה. לעומת זאת, בדיעבד נמצא קשר הדוק בין היקפי המסחר במניות לבין מועד ההודעה על מיזוג אותן חברות. כך למשל, נמצא כי באותו יום בו הגישה קבוצה של 4 חברות הצעת רכש לבנק ביוסטון, טקסס, הוכפל גם פי 4 היקף המסחר במניית אותו בנק.

 

רשות ניירות ערך לא הגיבה על המימצאים.