הדולר בשפל של 7 שנים - מה יהיה הלאה?

מתחילת השנה התחזק השקל בכ-5.5% מרמת של 4.22 לעבר רמת ה-4 שקלים לדולר. על רקע העובדה שהשווקים בארץ ובחו"ל מצויים ברמות שיא - הקונצנזוס בשוק נמשך: השקל עדיין לא אמר את המילה האחרונה ורצוי להמשיך להסתפק בהגנות. כמה מומחים מחווים דעתם

הדולר ממשיך לצנוח לכיוון הרמה של 4 שקלים. אתמול ירד הדולר ב-0.372% ושערו היציג נקבע על רמה של 4.014 שקלים - הרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר 2000, כאשר הבוקר (ו') נסחר הדולר ביציבות סביב רמה של 4.013 שקלים.

 

מתחילת השנה התחזק השקל בכ-5.5% מרמת ה-4.22 לעבר רמת ה-4 שקלים לדולר. על רקע העובדה שהשווקים בארץ ובחו"ל מצויים ברמות שיא, וההמתנה לדו"ח הביניים של ועדת וינוגרד שיתפרסם ביום שני הקרוב, מעריכים כאן כמה מומחים בתחום את המגמות הצפויות בשער החליפין בטווח הקצר והארוך, ומנסים לענות על השאלה האם הגיע השעה לבצע השקעה בדולר או שעדיין הדרך לתחתית עוד ארוכה? 

 

האם זה הזמן להשקיע בדולר?  

 

משה וסרמן, מנכ"ל Easy-Forex Israel: "המסחר בדולר/שקל ימשיך להיות תנודתי, ואנחנו לאו דווקא נמצאים בתחתית. מי שנמצא חשוף חייב לעשות הגנות על הדולר, זה נכון תמיד ובטח ובטח בימים אלה. לעומת זאת, אם מדובר בהשקעה ספקולטיבית, אזי ניתן להתחיל ו'לאסוף' קצת דולרים אבל לאו דווקא ההשקעה שהייתי שם בה את כל כספי. 

 

"לאחר הורדת הריבית השקלית התחזק במעט הדולר, אך מיד לאחר מכן חזר למגמת ההיחלשות, ולכן קניה של דולרים היום מוקדמת למרות השפל בו הוא נמצא".

 

יוסי פריימן, מנכ"ל קבוצת פריקו: "השאלה היא לצורך מה אני מעוניין לרכוש דולרים? אם מדובר בהתחייבות שאותה אני רוצה להגן או בהשקעה וספקולציה (הימור) על עתיד שער הדולר. לדעתי מי שחשוף, טוב יעשה אם יגן על ההתחייבות. למשקיע המעוניין בספקולציה, לדעתנו טרם מוצה פוטנציאל ייסוף השקל אולם לאחר מהלך של שחיקת שערים יש מקום לתנועות מתקנות. לכן בטווח הקרוב יש מקום להתחזקות מוגבלת של השקל לעבר רמות הנמוכות מרמת 4 שקלים לדולר ואז עשוי הדולר לשוב ולתקן לעבר רמות שבתחום 4.08-4.04 שקלים.

 

"במקרה שבו רכשתם דירה יד שנייה שמחירה נקוב בדולר או לצורך תשלום אחר שהוא בדולר או צמוד דולר, הרי טוב תעשו אם תגנו על ההתחייבות ולרשותכם מגוון כלים לעשות זאת. ביניהם, רכישה באמצעות אופציה המאפשרת להמשיך וליהנות משחיקת הדולר היה והיא תמשיך, ומנגד אתם מוגנים תמורת תשלום פרמיה בסוג של ביטוח המגן בפני פיחות השקל ונסיקת הדולר.

 

"דרכים נוספת להגנה הם פיקדונות במט"ח, רכישת ניירות ערך נקובי דולר בבורסה, תעודות סל, קרנות ועוד. כך שבהחלט ניתן לבחון את הדרך המתאימה התלויה גם בשאלה האם הכסף לרכישת הדולר כבר זמין וברשותתכם או שמא מדובר רק בהתחייבות חוזית על הנייר אותה תצטרכו לפרוע בעתיד.

 

"יש לבחון את אפשרות נסיגת הצד השני מהעסקה, דבר שמחייב פעולה מסוג אחר, שכן רכישת הדולר והמשך הידרדרות שערו עשויים להציב את רוכש הדולר במצב בעייתי כאשר לא תהיה עסקה והוא ישאר עם הדולרים היקרים. מנגד, למשקיע המחפש הזדמנות לרווח מהיר להערכתנו פוטנציאל הרווח ממהלך ספקולטיבי של הימור על הדולר נותר מוגבל ובסביבה של נסיקות שערים בבורסה של כאחוז מידי יום, הרי שוק המט"ח נותר כאלטרנטיבה נחותה ומוגבלת".

 

מחלקת המחקר של רמקו בית השקעות: "קשה לדעת היכן בדיוק תיעצר נפילתו של הדולר, אך בהחלט יש מקום ברמות הנוכחיות להגדיל את החשיפה לדולר באופן מדורג ולנצל את חולשת הדולר למול השקל על מנת לקנות נכסים דולריים מניבים במחירים של סוף עונה.

 

"רצוי לקנות אג"ח דולריות לטווח קצר ובכך גם לקנות דולר בזול וכן גם ליהנות מריבית הגבוהה בצורה משמעותית מזו שמקבלים באפיקים השקליים. ניתן לרכוש אג"ח קונצרניים ברמות דירוג הגבוהות מאלו של מדינת ישראל ולקבל עליהן ריבית של כ-5.3%. בנוסף, ניתן לקנות גם מניות שלחברות אמריקניות המחלקות דיבדינד קבוע וליהנות מכך שמניות אלו זולות היום ב-15% ממה שהן היו לפני שנה, לדוגמה GE".

 

איפה יעצור הדולר?

 

משה וסרמן, מנכ"ל Easy-Forex Israel: "רמת 4.03 שקלים לדולר היוותה מחסום קשה שנפרץ. כעת המסחר הוא סביב מחסום ה-4 שקלים לדולר ובמידה והמחסום הפסיכולוגי הזה ישבר אז נמצא את הדולר ממשיך לצלול לכיוון 3.9 שקלים ואולי אף ל-3.8 שקלים. זאת, מתוך הנחה שתנאי הרקע לא ישתנו".

  

יוסי פריימן, מנכ"ל קבוצת פריקו: "להערכתנו טרם מוצה פוטנציאל הייסוף השקל אל מול הדולר וזאת על רקע הנתונים הכלכליים המרשימים של המשק הישראלי ומנגד נתונים מאכזבים במשק האמריקני".

 

מחלקת המחקר של רמקו בית השקעות: "בניגוד למניות, שערי מט"ח אינם יכולים ליפול ללא סוף שכן קיימת רמה מסוימת של כוח קניה בינלאומי וזוהי מערכת של מסחרה בינלאומית. לא ייתכן שמטוס בואינג בארה"ב יהיה בחצי המחיר, במונחי דולר, ממחירו של מטוס איירבוס בעל נתונים דומים באירופה או בישראל.

 

"לפיכך, מערכת המסחר הבינלאומית תביא בקרוב מאד לבלימה בירידת ערכו של הדולר בעולם וגם בישראל. רמה של 1.39-1.37 דולר לאירו יסיימו את תהליך השחיקה במחיר הדולר בעולם ומכאן גם בישראל".

 

רפאל מנשהוף, אנליסט ואסטרטג מטבעות בפינוטק: "הרמה של 4 שקלים לדולר היא רמה היסטורית. במידה והדולר יירד אל מתחת לרמות של 4 שקלים, ולא תהיה התערבות של בנק ישראל, ניתן יהיה לראות את השקל אף מתחזק לרמות של 3.8 לדולר".

  

איזה שער חליפין נראה בסוף השנה?

 

משה וסרמן, מנכ"ל Easy-Forex Israel: "להערכתי, האירו בעולם יתחזק מה שישאיר את ההשפעה הגלובלית לטובת השקל. הבעיה במדינתנו הקטנה היא ההשפעות הבלתי צפויות ברמה המקומית. אם לא יהיו הפתעות והתפתחויות פוליטיות ובנק ישראל לא יתערב בשוק המט"ח, אזי הדולר יסחר ברמות של 4 שקלים לדולר. אך מכיוון שבארץ בטוח יהיו התפתחויות פוליטיות הייתי מהמר על 4.6 שקלים לדולר".

 

יוסי פריימן, מנכ"ל קבוצת פריקו: "אני מניח כי לאחר ייסוף קיצוני אל עבר רמת קיצונית של 3.98-3.94 שקלים לדולר עשוי השקל לשוב ולתקן לעבר רמת 4.08 שקלים לדולר. אולם בראיה קדימה המשך פרסומם של נתונים כלכליים טובים בשוק המקומי ונתונים חלשים בדולר עשויים לעודד התייצבות שער הדולר בקרבת הרמות הנוכחיות.

 

"בראיה ממלכתית ולאור הצורך לשמור על תנאי סחר ראויים, מוטב היה ששער הדולר יתייצב בתחום 4.40-4.20, תחום אליו הורגל הסקטור היצרני ויתמוך בתנאי סחר חוץ. נציין כי סביבת אינפלציה נמוכה מאפשרת מרחב תמרון לסקטור העסקי גם במקרה של תנודות שערים. בעיני מנהלי הכספים הרי לא פחות חשוב מהשינוי של פלוס מינו 10% בשער החליפין עניין הביקוש לעבודה ועימו לחצי השכר שלהם משקל נכבד בעלויות הייצור".

 

מחלקת המחקר של רמקו בית השקעות: "להערכתנו בטווח של שנה השער של הדולר ינוע ברמה של 4.25-4.15 שקלים".