לא בתוך המזרן ולא מתחת לבלטה

לקראת סוף שנת המס ועל רקע הבחירות, ערך "ידיעות אחרונות" בסיוע מומחי בנק הפועלים קו פתוח לשאלות בענייני השקעות והטבות-מס שאפשר לנצל; גורלה של הרפורמה במס לא ידוע, אבל דבר אחד בטוח: היא עדיין מטרידה

השאלה מה לעשות עם הכסף מקבלת יתר חשיבות בתקופה בה אנו מצויים, אותה ניתן להגדיר כתקופת אי-ודאות. מזמן לא חברו כל כך הרבה גורמים בעלי השפעות שונות, המקשים על הציבור לקבל החלטות השקעה. הבחירות בפתח, הרפורמה במס, התנודתיות בבורסות, היציבות של הדולר, ניצול הטבות- מס בסוף השנה, האירועים הבטחוניים, החשש מהאטה במשק ועוד. מבולבלים? אחרי שתקראו את הכתבה תהיו קצת פחות. בתחילת השבוע קיים "ידיעות אחרונות" קו פתוח עם מומחי שוק ההון של בנק הפועלים, שענו על שאלות הציבור.

לקו הפתוח התקשרו אלפי פונים. חלק נכבד מהשאלות התמקד בנושא הטבות המס בתחום קופות הגמל וקרנות ההשתלמות - מה שלא מפתיע בהתחשב בסופה המתקרב של שנת המס. נושא פופולרי נוסף היתה הרפורמה במס - שעדיין לא יצאה אל הפועל. מתברר כי הקדמת הבחירות, והדיונים סביב תקנות המעבר, העלו מחדש את חששות הציבור מהרפורמה ומהאופן בו היא תשפיע עליהם. חשוב לציין: בתשובות המומחים אין משום ייעוץ והן לא מהוות תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם. לקוחות אשר ביקשו ייעוץ בהשקעות הופנו מיידית ליועץ השקעות מורשה.

 

ניירות ערך

 

* ברשותי סכום של 150 אלף שקל. האם כדאי להשקיע כיום בשוק המניות?

השקעה בשוק המניות כרוכה בסיכון גבוה, מומלץ לפנות אל יועץ השקעות אשר יחד אתך ייבחן את רמת הסיכון הסובייקטיבית לך, את טווח ההשקעה שלך ועוד. כמו כן, תוכל לבחון עם יועץ ההשקעות באיזה ענפים ובאיזה מניות תוכל להשקיע.

* האם כדאי להשקיע באג"ח שקלי או בקרן נאמנות שקלית?

השיקולים צריכים להתמקד בעלויות, בטווח ההשקעה וברמת הסיכון שהגדיר הלקוח. בקרן נאמנות שקלית התשואה לא מובטחת, בעוד שבאיגרת שקלית - אם ממתינים עד לפדיונה - התשואה ידועה מראש. כמו כן, ברכישת אג"ח שקלית יש עלויות כמו עמלות קנייה ומכירה. ברכישת קרן נאמנות שקלית העלויות נמוכות יותר.

* האם מיסוי אפיקי ההשקעה על פי המלצות "ועדת בן-בסט" ייכנס לתוקף ב- 1.1.2001?

היות שהרפורמה במס לא עברה את הליך החקיקה הנדרש בכנסת הרי שאין כל שינוי בכללי המיסוי הנהוגים כיום. יש לעקוב אחר החלטות הממשלה והכנסת בנושא זה.

* כיצד תשפיע הקדמת הבחירות על שוק המניות?

מצב של אי-ודאות אינו בריא לשוק המניות. ראינו זאת בחודשים האחרונים עם האירועים במישור המדיני-בטחוני, וירידות השערים שהיו בנאסד"ק. הקדמת הבחירות רק מוסיפה לעננת אי הוודאות הקיימת ממילא. עם זאת קיימים גורמים הצפויים להשפיע לחיוב על שוק המניות: הצפי להפחתה נוספת בריבית המוניטרית בחודשים הקרובים (מהלך המקטין את האטרקטיביות היחסית של המצביעות על רמת המחירים אפיקי השקעה חלופיים למניות), הצעות רכש, הסבירה בשוק המניות, ודחייה נוספת (ואף הקפאה) ברפורמת המס. בסקירה הכלכלית של בנק הפועלים המתפרסמת מדי שבוע המלצנו על הגדלה סלקטיבית של הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות, תוך הגנה עליו באמצעות רכישת אופציות מכר.

* אני מחזיק מניות בחברה לחיפושי נפט, ושמעתי שיש באפשרותי לקבל החזר מס הכנסה. האם זה נכון?

בסוף כל שנה מנפיקות החברות לחיפושי נפט תעודה לצורך חישוב הניכוי בשל אחזקת יחידת השתתפות. לקבלת החזר מס הכנסה עליך לפנות ישירות לפקיד שומה בצירוף הודעת החברה הנשלחת באמצעות הבנק.

 

קרנות נאמנות

 

* מהי קרן נאמנות שקלית?

קרן נאמנות שקלית היא קרן שמשקיעה באיגרות חוב שקליות מסוג "שחר", "גילון" ומק"מ וכן בפקדונות שקליים. קרנות שקליות נחשבות להשקעה סולידית עם רמת סיכון נמוכה. בניגוד לפיקדון בשקלים, בקרן נאמנות אין הבטחת תשואה, ובפיקדון יש ודאות לגבי הריבית המתקבלת. לעיתים התשואה יכולה להיות גבוהה יותר מפיקדון (בתקופות בהן יש ירידת ריבית) ולעיתים התשואה נמוכה יותר מפיקדון (בתקופות של העלאת ריבית). בשנים האחרונות חל גידול מרשים בהשקעות בקרנות שקליות בשל התשואה הגבוהה באפיק השקלי.

* איך בוחרים קרן נאמנות?

בארץ יש כ-430 קרנות נאמנות המשקיעות במיגוון אפיקי השקעה. יש קרנות המשקיעות רק באפיק השקעה אחד (קרנות מתמחות) או בענף מסויים, ואחרות משקיעות בכמה אפיקי השקעה (קרנות מעורבות וגמישות). תחילה יש להחליט באיזה אפיק השקעה אנו מעוניינים - סולידי או עם סיכון בינוני-גבוה. עדיף לבחור קרן אשר הניבה תשואה גבוהה יותר וברמת סיכון נמוכה יותר לאורך זמן. בבנק הפועלים קיימת מערכת דירוג אובייקטיבית ("סופר ??DNUFלכלל קרנות הנאמנות בארץ, והיא מאפשרת דירוג קרנות הנאמנות מאותו ענף על פי תשואה וסיכון שהן הניבו לאורך זמן.

* האם יחול מס על קרנות נאמנות במסגרת הרפורמה במס של "ועדת בן-בסט"?

קרנות נאמנות משקיעות בניירות ערך (מניות, אג"ח, אופציות ועוד). היות שהוחלט על מיסוי רווחי הון מניירות ערך, יחול מס על הרווחים הריאליים בקרנות נאמנות. עם זאת, לקוחות שיחזיקו קרנות נאמנות בשווי שלא עולה על 100 אלף שקל יהיו פטורים מדיווח שנתי למס הכנסה.

 

קופות-גמל וקרנות השתלמות

 

* מה דין ההפקדות לקופות-גמל ולקרנות השתלמות בעקבות ההמלצות לרפורמה במס-הכנסה?

פרסום המלצות "ועדת בן-בסט" לרפורמה במס הכנסה הביא לקביעת "הוראות מעבר" החל מה-8 במאי השנה, המגבילות את סכומי ההפקדות בקופת תגמולים ובקרנות השתלמות, מאותו מועד ועד סוף שנת 2000. הסכום הכולל להפקדה באותה תקופה בכל חשבונותיו של "עמית עצמאי" בקופות-גמל לא יעלה על 20 אלף שקל. הסכום הכולל להפקדה בכל שנת 2000 בכל חשבונותיו של "עמית עצמאי" בקרנות השתלמות לעצמאים לא יעלה על הסכום המירבי המקנה הטבות מס - כלומר 7% מ"הכנסה קובעת" שנתית, עד לתקרת הפקדה שנתית של 13,930 שקל. אין כל הגבלה חדשה על סכומי ההפקדות בקופות תגמולים ובקרנות השתלמות ב"מעמד שכיר" או בקופות פיצויים.

* מהן האפשרויות לניצול הטבות המס לגימלאי?

חיסכון בקופת-גמל יאפשר לעמית הפנסיונר ליהנות מזיכוי וניכוי על חלק הפנסיה החייב במס: הפקדת 7% מהפנסיה החייבת במס (10.5% אם הינך מעל גיל 50) עד לחיסכון חודשי מקסימלי של 651 שקל - תקטין את התשלום למס- הכנסה בשיעור המס השולי שלך (עד %50) מסכום החיסכון. חיסכון בקופת גמל עד 5% מהפנסיה החייבת במס ועד לחיסכון חודשי מקסימלי של 465 שקל - תקטין את התשלום למס-הכנסה בשיעור של רבע מסכום החיסכון.

* מהן האפשרויות לניצול הטבות המס לעצמאי?

תוכל ליהנות מהטבות מס על הפקדות בקופת-גמל בשיעור של עד 12% מהכנסתך החייבת במס, אך לא יותר מתקרה שנתית הנקבעת לכל שנת מס. תקרת ההכנסה המזכה לשנת 2000 היא 111,600 שקל. משמע, על הפקדותיך לקופת גמל עד לסך 13,392 שקל לשנה תוכל ליהנות ממלוא הטבות המס המגיעות לך.

ניכוי מס: כעצמאי אתה זכאי להטבת מס עפ"י המס השולי שאתה משלם. בעבור הפקדות עד גובה %7 מהכנסותיך ועד לסכום של 7,812 שקל, תקטן הכנסתך החייבת במס במלוא סכום ההפקדות. אם מלאו לך 50 לפני תחילת שנת 2000, הינך זכאי להפקיד לקבלת ניכוי סך של %10.5 מהכנסתך החייבת במס, עד לסכום הפקדה של 7,812 שקל.

זיכוי מס: בנוסף, באפשרותך לבצע הפקדות בשיעור כולל של 5% מהכנסתך החייבת ועד לסכום של 5,580 שקל, אשר יעניקו לך החזר מס בשיעור 25% מההפקדות שבוצעו לקופה.

חיסכון בקרן השתלמות: אתה רשאי לנכות מהכנסתך כהוצאה מוכרת את מרבית הסכום המופקד על ידך בקרן השתלמות לעצמאים, בשיעור של 7% מ"ההכנסה הקובעת", שתקרתd לשנת 2000 היא 199 אלף שקל.

* מהן הטבות המס לשכיר עם הכנסה נוספת כעצמאי?

אם הכנסתך נובעת בחלקה מעבודתך כשכיר ובחלקה הכנסה נוספת כעצמאי, וכשכיר הינך מבוטח בפנסיה - אתה יכול ליהנות מהטבת מס נוספת על החלק של המשכורת שעליו אין הפרשה פנסיונית, בתנאי שאין היא עולה על התקרה המזכה. על הכנסתך כעצמאי תקבל הטבות רק על החלק המשלים את הכנסתך כשכיר עד לתקרה המזכה. סדר ההתחשבנות יהיה כדלהלן: א. משכורת לא פנסיונית (עד לתקרה); ב. הכנסה כעצמאי; ג. הכנסה מעבודה.

* מהן האפשרויות לניצול הטבות המס לעמית שכיר ללא הסדר פנסיוני?

אם אתה שכיר שאינו מבוטח בהסדר פנסיוני כלשהו, הרי שהכנסתך הלא פנסיונית היא בעצם ההכנסה הכוללת שלך. לפיכך, הינך זכאי לחסוך בקופת- גמל במעמד עצמאי. החיסכון המירבי בקופת הגמל הינו %10 מהשכר - 5% לניכוי ו5% לזיכוי - עד לתקרה המזכה.

 

תוכניות חיסכון ופקדונות שקליים

 

* בימים הקרובים ייפרע פקדון לשנה שהיה בריבית קבועה. האם כדאי לחדשו לשנה נוספת?

הריבית על פיקדון לשנה בריבית קבועה גבוהה יחסית. סביר להניח, שהמשק לא עומד בפני רצף הורדות ריבית, שאפיינו אותו בשנה שעברה. בהשוואה לאינפלציה הצפויה, הריבית הריאלית עדיין גבוהה, אולם אין להתעלם מהסיכון הכרוך בסגירת פיקדון לשנה בריבית קבועה. בנוסף צריך לשים לב לכך, שהריבית לשנה אינה גבוהה משמעותית מהריבית על פקדונות לטווחים קצרים יותר, והרבה תלוי בשאלה אם ובכמה תרד הריבית ביוזמת בנק ישראל במהלך השנה הקרובה.

* האם כדאי לסגור פיקדון לשנה בריבית קבועה או בריבית צמודה לפריים?

אמנם נתוני שוק הכספים מצביעים על ציפיות לירידה מסוימת בריבית במהלך השנה, אולם אין בכך כל ודאות. כדאי לפזר בין פקדונות לטווח קצר ובינוני, פקדונות בריבית קבועה ופקדונות בריבית הצמודה לפריים. בנוסף, יש מקום לכלול בתיק פקדונות ברירה, הנותנים למפקיד בתום התקופה את האפשרות המועדפת בין ריבית קבועה ומובטחת לבין ריבית משתנה הצמודה ל"פריים".

* האם פיקדון עדיף על תוכנית חיסכון צמודת מדד?

הריבית על הפקדונות היתה גבוהה בהשוואה לאינפלציה בשנים שעברו, ונשארה גבוהה יחסית לאינפלציה הצפויה. מצד שני, הריבית על תוכניות חיסכון צמודות מדד גבוהה יחסית, הן בהשוואה למה שהיה מקובל בעבר והן בהשוואה לריבית הצפויה בעתיד. הפרש הריבית בין פיקדון לא צמוד הנושא ריבית, לבין הריבית על תוכנית חיסכון צמודה למדד, הוא כ-1%-1.5% בלבד. מי שמצפה לאינפלציה שנתית הגבוהה מ-1.5% יעדיף שילוב של תוכנית חיסכון צמודה למדד ופיקדון בריבית משתנה צמודה ל"פריים", שתפצה אותו במקרה של התפתחות אינפלציה. בכל מקרה יש הצדקה לפיזור בין פקדונות לתוכניות חיסכון תוך הקפדה על נזילות וגמישות הניתנת באמצעות פקדונות, שכן תקופת המינימום בתוכניות חיסכון היא שנתיים.

* האם להעדיף תוכנית חיסכון צמודה למדד או צמודה לדולר?

כשבוחנים את נתוני העבר ניתן לראות, שבמרבית המקרים תוכנית חיסכון צמודה למדד היתה עדיפה על תוכנית צמודה לדולר. עם זאת, התחזיות מדברות על אינפלציה נמוכה ואין ציפיות לפיחות משמעותי. אבל צריך לזכור, שפיחות עשוי לנבוע הן מסיבות פנימיות והן מסיבות שמחוץ למשק הישראלי. הריבית על המסלול המדדי גבוהה במקצת מהריבית המאפיינת את המסלול הדולרי, אולם אין בכך כדי להצביע על עדיפות מובהקת. לאור זאת, יש הצדקה לכלול בתיק הרזרבות הפיננסיות הן מרכיב מדדי והן מרכיב דולרי. סביר להניח שהמרכיב המדדי יהיה גבוה יחסית.

ייתכן אף שהחוסך יבחר בתוכנית חיסכון ברירתית, שתיתן לו את האפשרות המועדפת בין הצמדה מדדית להצמדה דולרית. בכל מקרה כדאי להבטיח שחלק מהתיק הפיננסי יהיה סגור לטווחים קצרים יותר של שבועות וחודשים. ניתן להשיג הצמדה למדד או הצמדה לדולר באמצעות פקדונות לטווחים קצרים של מספר חודשים או שבועות, אך רצוי שהחלק הנזיל העיקרי יתבסס על פקדונות נושאי ריבית שאינם צמודים.

האם ניתן להבטיח הכנסה חודשית לטווח ארוך באמצעות תוכניות חיסכון ופקדונות?

הפתרון הפנסיוני הנאות הוא באמצעות קרנות הפנסיה וקופות-הגמל הבנקאיות. עם זאת, שכירים ו/או עצמאיים שלא צברו רזרבות פנסיוניות, יכולים לבנות תיק רזרבות פיננסיות המבוסס על תוכניות חיסכון, פקדונות ואולי גם ניירות ערך. יש תוכניות חיסכון לטווחים ארוכים של עד 18 שנים, וניתן ליהנות בהן מריבית ריאלית גבוהה.

מהו הפיזור "הכי טוב" בין האפשרויות השונות?

בדרך כלל מקובל לפזר בין ארבעה בסיסי השקעה עיקריים - הריבית הבסיסית במשק, הצמדה למדד, הצמדה למט"ח והשקעה בני"ע לסוגיהם, ולנצל את מגוון הכלים - פקדונות (בשקלים ובמט"ח), תוכניות חיסכון, קרנות נאמנות, ניירות- ערך וקופות-גמל. לפני בחירת הפיזור הפיננסי העדיף כדאי להקדיש תשומת לב לרזרבות הפנסיוניות לטווח ארוך ולניצול מירבי של הטבות המס. אם סכום הרזרבות הפיננסיות נמוך יחסית, סביר להשקיעו בתקופה זו בעיקר בפקדונות נושאי ריבית לטווח קצר. ככל שהסכום גבוה יחסית, ייכנס מרכיב צמוד מדד - בעיקר באמצעות תוכניות חיסכון. אם הסכום גבוה עוד יותר ניתן לצפות שייכנס מרכיב צמוד מט"ח - באמצעות רכישת מט"ח, פקדונות צמודי מט"ח, או אג"ח צמודות מט"ח.

כאשר הרזרבות גבוהות במיוחד אפשר לכלול השקעה בניירות-ערך - אם ע"י רכישה ישירה או ע"י קרנות נאמנות.

מתוך הנתונים על התיק הפיננסי של כלל ציבור המשקיעים, כפי שמתפרסם ע"י בנק ישראל, ניתן ללמוד שהמרכיב הגבוה יחסית מושקע בריבית הבסיסית במשק, באמצעות הפקדונות בבנקים, לאחר מכן בולט המרכיב צמוד המדד ולבסוף ההשקעה במט"ח ובשוק ההון.

 

מטבע חוץ

 

מתי כדאי לקנות מטבע-חוץ לחשבון פמ"ח ומתי כדאי להשקיע בפצ"מ (פיקדון בשקלים צמוד למטבע חוץ)?

תלוי בשימושים. אם יש לך שימושים בחו"ל - נסיעה לחו"ל, יבוא, לימודים בחו"ל וכו" - כדאי שתנהל חשבון פמ"ח. אם התשלומים הם בשקלים אך צמודים למטבע חוץ, כמו שכר דירה, רכישת רכב בארץ וכו" - כדאי להשקיע בפצ"מ.

אני יבואן המקבל תשלומים בארץ בשקלים ויש לי התחייבויות במטבע היורו. אני חושש מהתחזקות היורו. מה עלי לעשות?

קיים מגוון רחב מאוד של מכשירים פיננסיים שנועדו להגן על לקוחות עסקיים מפני שינויים בשערי חליפין של המטבעות השונים.

אני מנהל חשבון פמ"ח פיצויים (פיקדון במטבע חוץ) ורוצה להשקיע מהחשבון במניות בבורסה האמריקנית. האם אהיה פטור ממס הכנסה על הרווחים, בגלל מקור הכספים?

כיום רק הריבית בחשבון פמ"ח פיצויים פטורה מניכוי מס הכנסה במקור. אם כספים אלה יופנו לאפיקי השקעה אחרים - יחולו דיני המיסוי המתחייבים במקרים כאלה.

 

פורסם ב"ידיעות אחרונות"