ירידה של 55% ברבעון השלישי בגיוסי החוב הקונצרניים

גיוס החוב באג"ח הקונצרניות הסתכמו ברבעון השלישי ב-10.3 מיליארד שקל, לעומת גיוס של כ-24.8 מיליארד שקל במהלך הרבעון הראשון ו-24.1 מיליארד שקל ברבעון השני של שנת 2007; במקביל, נרשמה ירידה באיכות החוב המגויס ברבעון השלישי

במהלך הרבעון השלישי חלה ירידה חדה בשיעור של כ-55% בהנפקות אג"ח קונצרניות לעומת גיוסי החוב של הרבעון הראשון והשני השנה.

 

גיוס החוב באג"ח הקונצרניות הסתכמו ברבעון השלישי ב-10.3 מיליארד שקל, לעומת גיוס של כ-24.8 מיליארד שקל במהלך הרבעון הראשון ו-24.1 מיליארד שקל ברבעון השני של שנת 2007.

 

לעומת זאת, חלה עליה בהנפקות החוב הממשלתיות, שהסתכמו בכ-15.4 מיליארד שקל ברבעון השלישי לעומת  3.7 מיליארד שקל ברבעון הראשון ו-2.7 מיליארד שקל ברבעון השני.

 

בחברת שערי ריבית מסבירים כי הירידה בהנפקות הקונצרניות ברבעון השלישי נובעת מהירידות החדות שחווה שוק ההון כתוצאה ממשבר המשכנתאות בחו"ל. הירידות בשוק האג"ח הביאו לעליה בתשואות ובמרווחים אשר מחד עצרו את הגיוסים של החברות בצד ההיצע, ומאידך גרמו למשקיעים מוסדיים לנתב את ההשקעות שלהם להנפקות הממשלתיות בצד הביקוש.

 

שיא בהיקף הגיוסים מתחילת השנה

עם זאת, היקף הגיוסים בשוק הקונצרני במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2007 הגיע לסכום שיא של כ-59 מיליארד שקל, סכום זה עולה על סך הגיוס בכל שנת 2006, העומד על-39 מיליארד שקל. מדובר בעלייה של למעלה מ-50% בגיוס החוב הקונצרני עד כה.

 

מתוך סך גיוס החוב הקונצרני ב-2007, כ-41.8 מיליארד שקל (כ -71% בקירוב) מהנפקות האג"ח הקונצרני רשומים כעת למסחר בבורסה. סכום זה כולל כ-15.3 מיליארד שקל שגויסו באפיק הלא סחיר ונרשמו למסחר עד חודש ספטמבר 2007. סכום נוסף של כ-7 מיליארד שקל צפויים להירשם בהמשך, וכך למעשה צפוי לגדול המרכיב הסחיר יגדל עוד יותר על חשבון המרכיב הלא סחיר.

 

בשערי ריבית מציינים כי בשנים האחרונות גדל משקל הנפקות החוב הקונצרניות הסחירות על חשבון הנפקות החוב הלא סחירות. בשערי ריבית מסבירים את הגידול כתוצאה מהתפתחות תשקיפי המדף והצעות המדף אשר מהווים נתיב נוח וזול יחסית להנפקה.

 

יצוין כי נתוני האפיק הלא סחיר אינם כוללים הנפקות ועסקאות למשקיעים מוסדיים בודדים, פיקדונות בבנקים וניירות ערך מסחריים. באפיק הסחיר הנתונים אינם כוללים מוצרי מדדים, תעודות סל והקצאות אג"ח (הרחבה באמצעות הנפקה פרטית של סדרת אגרות חוב סחירה).

 

ירידה באיכות החוב המגויס ברבעון השלישי

אחוז ההנפקות בקבוצת הדירוגים A ומטה עמד על למעלה מ-56% מהסכום שגויס ברבעון השלישי וזאת לעומת כ-35% בלבד במחצית הראשונה של שנת 2007. ברבעון השלישי חלה ירידה גם בהנפקות אגרות חוב בקבוצת הדירוגים AA ומעלה: רק כ-43% מהסכום שגויס בדירוגים אלה, זאת לעומת כ-65% במחצית הראשונה של שנת 2007. כמו כן, נוספו הנפקות בקבוצת הדירוגים BBB.

 

במקביל לירידה באיכות החוב המגויס ברבעון השלישי, חלה עלייה בתשואות אגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות וזאת בניגוד למגמת הירידה בתשואות שנמשכה מהרבעון האחרון של שנת 2006. התשואה על אג"ח ממשלתי ל-5 שנים,   עלתה מרמה של 2.64% ביוני 2007 לרמה של כ-3.52% בתחילת אוקטובר 2007.

 

התשואה על אג"ח בדרוג AAA ל-5 שנים עלתה מרמה של כ-3.3% ביוני 2007 לרמה של 4.43% בתחילת חודש אוקטובר 2007. התשואה על אג"ח בדרוג AA ל-5 שנים עלתה מרמה של כ-4% ביוני 2007 לרמה של 5.19% בתחילת חודש אוקטובר 2007.