פישר: צפויה האטה במשק והתמתנות האינפלציה

בנק ישראל פרסם היום לציבור מקבץ של שאלות ותשובות. לדבריו אין סכנה ליציבות המוסדות הפיננסים ולפקדונות הציבור. כמו כן, הבנק חוזה שהמשבר העולמי יגרור האטה בצמיחה במשק, בד בבד עם התמתנות עליית המחירים

בנק ישראל פירסם היום (א') קובץ ובו שאלות ותשובות העוסקות במשבר בשווקים הגלובאליים והשפעתו עלך המשק הישראלי ושוק ההון. הבנק ממשיך להרגיע את ציבור משקיעים בנוגע לחוסנה של המערכת הבנקאית בישראל וטוען כי אין חשש ליציבות המוסדות הפיננסיים בישראל.

 

לדבריו, "הבנקים נמצאים היום ברמת שיא מבחינת חוסנם ויכולתם לספוג זעזועים" וכן, בצל המשבר, הם "מגדילים את עתודות הנזילות שלהם". בבנק ישראל טוענים שלעת עתה "הפגיעות שספגה המערכת הבנקאית בישראל לא היו משמעותיות". בבנק שבים ומדגישים כי הם עובדים בשיתוף פעולה מלא עם משרד האוצר ועם רשות ניירות ערך וש"הוכנו מסלולי פעולה מתאימים לעתיד על מנת להבטיח שהמערכת הפיננסית תמשיך לפעול ושציבור המפקידים לא יפגע".

 

מוכנים לכל תרחיש

ובמידה והחששות יתאמתו? בבנק ישראל מבהירים שהוא מוכן לסייע לבנקים בכל הכלים העומדים לרשותו וככל שהדבר יידרש, וזאת, מתוך רצון לתמוך בציבור המפקידים; כן מזכירים בבנק את דברי שר האוצר"שציין כי ממשלת ישראל תעמוד מאחורי יציבות המערכת הפיננסית", ואכן אם לשפוט ממקרי העבר, כמשבר וויסות מניות הבנקים וקריסת הבנק למסחר, בנק ישראל והממשלה העמידו ביטוח בפועל למפקידים בבנקים.

 

בבנק מרגיעים ואומרים שבנגיד למתרחש בעולם, אין כל סימנים של מחסור בנזילות במערכת הפיננסית הישראלית. ובמקרה שהצורך יעלה, "לבנק ישראל יש מגוון כלים להזרים נזילות למערכת הפיננסים, ביניהם מכרזי הלוואות ופיקדונות היומיים וכלים בשוקי הכספים לרבות המק"מ והריפו".

 

אך הבנק מזהיר, ואכן ניתן לראות זאת במתרחש כעת, שישראל תינזק אף היא מהמשבר - על אף שבמידה מועטה יחסית. המשבר גורם ל"תנודתיות במערכת הפיננסית בישראל"  ולגידול באי הודאות בשוקי ההון המקומיים גדלה. "בעקבות המשבר העולמי צפויה ירידה בצמיחה של הכלכלה הגלובאלית, ואף צפוי מיתון בארה"ב, דבר שצפוי להביא להאטה מסוימת בקצב הצמיחה של משק הישראלי";  "עם זאת, קצב הצמיחה של המשק הישראלי צפוי להיות גבוה לעומת המשקים המפותחים" מרגיעים בבנק ישראל.

 

האשם - בגלובליזציה

את האשם בתנודתיות בשוק ההון תולים בבנק בגלובליזציה; "תנודתיות גבוהה בעולם משתקפת גם בתנודתיות גבוהה אצלנו". בין הסיבות לכך נותן הבנק את קשיי הנזילות של גופים פיננסיים בינלאומיים גדולים "הנאלצים לממש נכסים מכל הסוגים ובכל המקומות", גם בישראל ובחברות ישראליות הנסחרות בעולם. "בנוסף, בשל ההאטה העולמית תתרחש פגיעה בחברות ישראליות ובמשק "בעיקר דרך רכיב היצוא".

 

לדברי בנק ישראל, תוכניות ההצלה שנקטו ממשלות בעולם, באופן מתואם, סיכוי רב להצליח בפתרון החלק המיידי של המשבר הקשור לבעיית חוסר האמון וחוסר הנזילות במערכת הפיננסית. את הסקת המסקנות, הלקחים ויישומם בנוגע למבנה הפיקוח על המערכת הפיננסיתאומרים בבנק כי, "אין זה הזמן לעסוק בכך אלא יש לטפל בהשלכות המשבר", אך מבהירים שהבנק ילמד "מתהליך הפקת הלקחים שייערך בעולם".

   

המשבר - והכלכלה הישראלית

מבנק ישראל נמסר ש"המשבר צפוי להשפיע על הפעילות הכלכלית בכמה ערוצים. ראשית, הירידות בשערי ניירות ערך בישראל ובעולם גורמת לשחיקה של ערך הרכוש שבידי הציבור בישראל ובשל כך צפויה ירידה בצריכה הפרטית. שנית, במקרה של האטה בצמיחה או מיתון בפעילות הכלכלית העולמית, ובייחוד במדינות המפותחות, תחול ירידה בביקוש למוצרי היצוא של ישראל, וזאת תוביל לירידה בהכנסה של המשק.

 

"הירידה בהכנסה של המשק צפויה לפגוע גם היא בצריכה הפרטית. הפגיעה הצפויה ביצוא ובצריכה, כמו גם הקושי לגייס הון ואשראי בשווקים העולמיים, עשויה גם לפגוע בהשקעות. המשמעות של הירידה בביקוש תתבטא גם בירידה בביקוש בשוק העבודה, שתביא לירידה בקצב גיוס העובדים ואף להתמתנות בעליית השכר". בבנק אומרים כי המשק ייפגע באופן מתון בלבד כתוצאה מהמשבר כיוון ש"המשק נמצא בנקודת מוצא טובה הודות למדיניות מאקרו-כלכלית אחראית ומרגיעה במצב הביטחוני" . לדבריו, תנאי הפתיחה "ובייחוד העודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים, יפעלו למתן את הפגיעה בפעילות הכלכלית כתוצאה מהמשבר העולמי".

 

הבנק חוזה "ירידה בקצב הצמיחה של ישראל בשנת 2009 תוך המשך ההתרחבות של ההכנסה לנפש. ההאטה בשיעור הגידול של המשק בשנת 2009 צפויה להביא לגידול בשיעור האבטלה". עם זאת, למשבר העולמי השפעה ממתנת על האינפלציה - וצפוייה, לדברי הבנק, " התמתנות משמעותית של קצב עליית המחירים בשנה - שנתיים הקרובות". זאת הודות לירידת מחירי האנרגיה והמזון בעולם וירידה צפויה בביקושים המקומיים.