לאחרונה פרסם אגף הפיקוח על שוק ההון, תקנות חדשות בנוגע לחישוב שווי הנכסים בקופות גמל.
על פי התקנות הללו הגופים המוסדיים (מנהלי קופות הגמל קרנות הפנסיה ופוליסות הביטוח), מחוייבים לחשב את שווים של נכסי קופות הגמל שבניהולם מידי יום עסקים ולהציג את החישוב נכון להיום העסקים הקודם.
במבט ראשון ניתן לברך על החלטה אמיצה זו - הידד לשקיפות. אך האם זהו המודל הנחוץ לנו? האומנם זהו המסלול שיש לבחור בו?
בכדי לבחון סוגיה זו יש להבין כיצד מתבצע ניהול תיק ההשקעות והערכת שוויו לכל אחד מהעמיתים:
בקופת גמל לא משלמת (קצבה), לדוגמה, כספי העמיתים המשויכים לאותה קופה מופקדים לחשבון מרכזי אחד, על פי מסלול ההשקעה שלה.
תמהיל ההשקעות בחשבון הקופה נקבע על פי התקנון והוא זהה לכל העמיתים באותה קופה.
תחת חשבון הקופה נפתחים "חשבונות וירטואליים" של העמיתים, אליהם משויכים זכויות העמית, כאשר בכל חשבון עמית מפורטים ערכי הפקדותיו ומועדיהם לשם חישוב חלקו היחסי בצבירות בקופה הציבורית. ואולם, לא כך הם פני הדברים בקרן פנסיה.
קרן פנסיה שהינה קופת גמל משלמת - הינה מוצר מורכב ביותר שכן מתקיימים בו מספר פרמטרים :
1. חסכון קצבתי לכל חיי העמית ( פנסיה חודשית מגיל פרישה לכל חיי העמית).
2. ביטוח שאירים במקרה מוות מוקדם ובמקרה מוות לאחר פרישה (פנסיית שאירים לאלמן/ה וליתומים).
3. ביטוח נכות לפני גיל פרישה (פנסיית נכות).
4. הביטוח הינו ביטוח הדדי – כלומר, העמיתים מבטחים זה את זה.
להבדיל מרכישת ביטוח בחברת ביטוח בה אנו משלמים סכום כסף נקוב לרכישת סכום ביטוח למקרה מוות או נכות, הרי שבקרן פנסיה אין החברה המנהלת מקבלת את הכסף ומבטחת אותנו, אלא שהכסף נאסף מכל העמיתים באותה קרן ונשמר לטובתם למקרה אירוע מוות. היה וקרה אירוע מוות של אחד מהעמיתים, הרי שהתשלום למשפחתו מתבצע מהקופה הקולקטיבית.
בקרן פנסיה, חלק ראשון מההפקדות מופנה לחברה המנהלת את הקרן, כדמי ניהול להוצאותיה. שני החלקים הנותרים מחולקים בין שני חשבונות: סיכונים ביטוחיים וחיסכון פנסיוני. כספים אלו שייכים לעמיתים ונשמרים לטובתם.
למעשה, מתקיימים שני חשבונות מרכזיים - האחד, להבטחת הכיסויים הביטוחיים והשני - לחסכון הפנסיוני המותאם למסלול ההשקעה שהלקוח בחר.
גם כאן, בדומה לקופת גמל לא משלמת, תחת אותו חשבון נפתחים חשבונות וירטואליים, אלא שכאן מתווספים גם זכויות העמית למקרה פטירה או נכות אשר מחושבים בהתאם לחלקו היחסי להפקדות לקופה.
בקרן הפנסייה קיימת תלות ישירה בין הצבירות בחשבונות השונים לזכויות של העמית, כולל למקרה מוות או נכות.
כל חשבון מהחשבונות המדוברים מנהל תיק השקעות מורכב ביותר והצורך הוא לשערך בכל יום את כל ההשקעות, מה שאומר שיהיה צורך בהליך מחשובי מסובך ויקר ביותר.
אכן, קיימת חשיבות רבה לשקיפות ויותר מכך לחישוב נכון של נכסי הלקוחות בעיקר לאור השלמת תקנות הניוד (המאפשרות מעבר בין החסכונות השונים). אך יש לזכור כי המוצר הינו מוצר פנסיוני ונועד לטווח הארוך ואל לנו להתייחס לפרמטר של תשואה לתקופה קצרה כפרמטר מוביל.
אנו עדים לכך שבשל הפרסומים התכופים של תשואות, קיימת מעין תחרות פנימית להיראות טוב יותר בשוק התשואות, הליך אשר גרר בעקבותיו גידול של הסיכון בתיק ההשקעה.
פרסום עודף וחישוב שווי יומי, עלולים להגביר את התחרותיות ומכך להטות את ההשקעות לאפיקים מסוכנים יותר.
בהחלט קיימת סכנה שבשל פרסום יתר של התשואה, הפרמטר שיובל את בחירת הלקוח יהיה התשואה למרות שמדובר באפיק פנסיוני אשר כולל חיסכון ארוך טווח שאין זה נכון לבחון אותו למפרקים קצרים ומכיל גם פרמטרים משמעותיים ביותר של כיסויים ביטוחיים.
על הגופים המוסדיים להקפיד על ניהול כספי שפוי בהתאם לאמות מידה מקצועיים ומתוך אחריות רבה לעמיתים בקופה ולא לפי לחצי פרסום זה או אחר.
בנוסף, חישוב שווי יומי, יחייב את חברות הניהול להיערך מחשובית ותפעולית באופן שונה לחלוטין מההערכות כיום וכמובן שזה יביא לגידול משמעותי בהוצאותיהם ומכאן קצרה הדרך לייקור עמלות ו/או הפחתת שירותים.
אם נבחן את רמת המחשוב הנוכחית בענף הגמל, הביטוח והפנסיה, נמצא שאנו רחוקים מרחק רב מהרמה הטכנולוגית הנחוצה. העולם הפנסיוני עדיין אינו מסוגל לספק מענה נאות לממשקים ממוחשבים בין השחקנים השונים בתחום ואינו מסוגל לספק מענה לעולם הניוד שנכנס לתוקפו לפני שבועות מספר והנה נכנסות לתוקפן תקנות נוספות אשר מצריכות חשיבה מחודשת והשקעה לא מבוטלת. הכיצד יעמדו בכך הגופים המוסדיים?
האם נכון הוא שדווקא בימים אלה כאשר קמה קול צעקה על אי היכולת המחשובית בענף, אשר פוגעת בצורה משמעותית ביכולת היצרנים כמו גם ספקי השירותים להעניק ללקוחתיהם רמת שירותים נאותה, עד כדי שיבוש והפסדים כספיים ללקוח הסופי, להחיל תקנה חדשה זו?
האם לא נכון יותר לשלב ולבחון את הדברים וליצור מסלול של סדרי עדיפויות בכדי ליצור תשתית שירותים נאותה ללקוח עוד בטרם רצים לחישוב שווי יומי.
לסיכום, חשוב מאוד שיבוצע שיערוך יומי, חשוב מאוד לפרסם נתונים אלה וחשוב כפליים שכאשר הלקוח מבקש למשוך כספים ו/או לניידם לגוף אחר, שיהיה ניתן בהקלדת מחשב לקבל את ערכי קופתו. אלא שבימים אלה בהם אנו עדיין מצויים בעידן בו קיים קושי בענף בהעברת מידע,
מן הראוי הוא ללחוץ ולקדם השלמת הצרכים היום בטרם אנו מטלים מטלה חדשה. במקרה זה ניתן לומר: "תפסת מרובה לא תפסת".