הצמד אירו-דולר בדרך לשבירת מחסום ה-1.4

בגוש האירו הייאוש לא נעשה יותר נוח: ההאטה בצמיחה בגרמניה וחובה של יוון מובילים את הצמד לרמת 1.38 דולר לאירו, שהיא רמת תמיכה חזקה במיוחד והנמוכה ביותר מאז יוני 2009. וגם: הנגיד פישר בהופעת "פוליטיקלי קורקט" בדאבוס

נגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, הצהיר היום (ה') בנאומו בכנס הכלכלי בדאבוס, כי "בנק ישראל אינו מגן על שער ספציפי של השקל" והוסיף כי הבנק יצמצם את התערבותו בשוק המט"ח כשהשווקים העולמיים ייצאו מהמשבר. פישר, כך נראה, מנתב היטב "במגרש של הגדולים" ולמעשה כמעט שולט בו. ממרום מושבו הגבוה בכנס הכלכלי בדאבוס, הוא איננו יכול, או ליתר דיוק, איננו מעוניין לציין בפני באי הכנס את עומק המעורבות בפועל של בנק ישראל בשוק המט"ח המקומי, ומעדיף להצניע אותה.

 

על רקע הביקורת הנשמעת מצד הארגונים הכלכליים בעולם על התערבות בנק ישראל בשוק המט"ח, פישר לא יתן לאף אחד "להרוס לו את החגיגה" ולפגום בשבחים מקיר לקיר אשר מתקבלים חדשות לבקרים מגופים רבים בעולם, בשל מצבה הכלכלי היוצא דופן של מדינת ישראל. 

 

כשמדובר במדיניות בשטח, הנגיד לא ייתן לכמה ספקולנטים, אשר כל מבוקשם יצירת רווחים מהירים ללא השקעות ריאליות במשק, להשפיע לרעה על המשק הישראלי. הוא לא ייתן לזה לקרות. אבל כשמדובר באמירות בכנס כלכלי בשווייץ, הכללים שונים וכמו כן האמירות.

 

נקודת השבירה

הריבית בארה"ב נותרה אתמול ללא שינוי וברמה של 0.25%. אף אחד לא ממש חשב שיהיה אחרת. ההצגה הטובה ביותר הייתה דווקא מכיוון אובמה, כאשר הצהיר בנאומו לאומה, כי שוק העבודה בראש מעייניו. כן, גם במקרה זה כנראה שאף אחד לא ממש חשב אחרת.

 

יצירת מקומות עבודה בארה"ב הינה צורך כלכלי מהמעלה הראשונה ובמיוחד במדינה כמו ארה"ב. אובמה מבין היטב כי ערובה לצמיחה ברת קיימא, היא לא אחרת מאשר כוחו הצרכני של האזרח האמריקני, האחראי לכ-70% מצמיחת התמ"ג במדינה. 

 

ומעבר לאוקינוס, בגוש האירו, הייאוש לא נעשה יותר נוח. ההאטה בקצב הצמיחה בגרמניה (הכלכלה הגדולה בגוש האירו), חובה של יוון ואמירתו של פרופ' נוריאל רוביני אתמול (ד'), בדאבוס, יוצרים היטב את הלך הרוח במסחר בצמד אירו/דולר. הצמד הסחיר ביותר בעולם, נמצא בנקודת שבירה. נקודת השבירה מצויה בפריצתה כלפי מטה של התמיכה החזקה המצויה בשער של 1.4 דולרים לאירו.

 

"מהלך מספר שתיים יצא לדרך"

בסקירתי מתחילת השבוע, הגדרתי כי "מהלך מספר שתיים יצא לדרך". הוא בהחלט יצא לדרך, וכנראה שאנו בעיצומו של שינוי בשיווי המשקל בשווקים. קרי, בראייה כוללת, מהלך היחלשות האירו מסביבה של 1.52 דולרים, עד לרמה הנוכחית, הנמוכה משער של 1.4 דולרים לאירו, הינה בבחינת מגמה ברורה ואינה מהלך שיגרתי של תיקון. ההמשך ברור, אנו בדרך ל- 1.38 דולרים.

 

השקל נסחר ביציבות מול הדולר וברמה ממוצעת של 3.73 שקלים לדולר. לאחר גל המימושים במסחר במתכות התעשייתיות שהחל ביום (ג'), הנחושת שבה להיסחר בעליות קלות לשער של 7,060 דולר. נזכיר כי מחיר הנחושת בתחילת השבוע עמד ברמה של 7,500 דולר, ירידה שבועית של כ-7%. מחיר החבית נסחר בעלייה קלה ונסחר סביב רמת ה-74 דולר. הזהב ממשיך להיות פחות נוצץ, כאשר מחירו ירד מרמת ה-1,100 דולר לאונקיה.

 

דולר/שקל – יציבות יחסית במסחר בצמד דולר/שקל, כאשר ברוב שעות היום נסחר הצמד סביב רמת ה-3.73 שקלים לדולר. הדולר מתחזק בעולם, אך מול השקל התהליך איטי יותר. הספקולנטים מתחילים לארוז, אך ניכר כי פאניקה ויציאה מהירה מהשקל תיצור עבורם נזקים כבדים. בסה"כ רצועת המסחר להיום בצמד דולר/שקל נעה בטווח של 3.718-3.7403 שקלים לדולר.

 

אירו/דולר – הצמד נסחר סביב רמת ה – 1.4 דולר לאירו ואף פרץ לכמה רגעים את רמת ה- 1.4 כלפי מטה. כאמור, המסחר בצמד תופס מומנטום של התחזקות הדולר וניכר כי הצמד נמצא בדרכו לרמת ה-1.38, שהיא רמת תמיכה חזקה במיוחד והנמוכה ביותר מאז חודש יוני 2009. רמת האבטלה בגרמניה נותרה ללא שינוי וברמה של 8.2%. הסנטימנט הכלכלי במדינות גוש האירו הפתיע לטובה כאשר עלה לרמה של 95.7 נקודות לעומת צפי השווקים לעלייה מתונה יותר וברמה של 92.4 נקודות. בסה"כ נסחר הצמד ברצועה של 1.3935-1.4052 דולר לאירו.

 

אירו/שקל – הצמד נסחר ברמה של 5.23 שקלים לאירו. התחזקות הדולר מול האירו לרמה של 1.4, אשר אינה באה לידי ביטוי בצמד דולר/שקל, יוצרת לחץ על המכפלה אירו/שקל. סביבת השערים הנמוכה יחסית לצמד זה, יוצרת הזדמנויות לרכישת האירו מול השקל ויבואנים רבים ניצלו מגמה זו לרכישת המטבע לטווחים ארוכים יותר ואף עד סוף שנת 2010 באמצעות רכישת פורוורדים.

 

הכותב הוא מנהל חדר מצב ואנליסט בשקל אג'יו מקבוצת שקל