הריבית נותרה על כנה, אך הגורמים להחלטה שונו

בנק ישראל הותיר את הריבית במשק על כנה, אך בשונה מהודעתו הקודמת בחר להדגיש כי שער המטבעות היווה גורם משמעותי בהחלטת הריבית, שנועדה בין היתר לסייע לצמיחה. העלאת הריבית היתה תומכת בהתחזקות השקל ובכך עלולה לפגוע בייצוא - מקור הצמיחה העיקרי של המשק

כצפוי, בנק ישראל הותיר את הריבית במשק על כנה וברמה של 1.25%. בשונה מהודעתו הקודמת בנק ישראל בחר להדגיש כי בין שאר הגורמים להחלטה, שער החליפין, באופן בולט, היה בעל משקל משמעותי.

 

ובלשון ההחלטה: "ההחלטה להותיר את הריבית לחודש פברואר ללא שינוי ברמה של 1.25% היא חלק מתהליך הדרגתי של החזרת הריבית לרמה "נורמאלית"... להתבססות הצמיחה במשק העולמי והישראלי, לקצב עליית הריבית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתחשב בהתפתחות שערי החליפין של השקל".

 

נזכיר, כי בהודעתו הקודמת של בנק ישראל, לא נכתב, לפחות לא באופן גלוי, על כך ששער החליפין מהווה משקל בהחלטה. אנו סבורים, כי תמיכתו של נגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, בשער החליפין כגורם התומך בהמשך ההתאוששות של המשק הישראלי, הינה בבחינת מסר משמעותי.

 

אינני סבור, כחלק מתמיכתי (ושל מרבית הכלכלנים בארץ) בשוק משוכלל וחופשי, שבכל עת נדרשת התערבות. יחד עם זאת, בהסתכלות מאקרו כלכלית יש מקום להתערבות הן פיסקאלית והן מוניטארית היכן שיש כשל שוק. לאמור, המשק הישראלי נמצא במסלול של צמיחה, והתחזקות השקל - שהיתה נתמכת באמצעות העלאת הריבית, הינה בבחינת חרב פיפיות אשר מאיימת בתקופה זו על היצוא - מקור הצמיחה העיקרי של המשק הישראלי.

 

הדולר רשם היום (ג') עלייה מול השקל לרמה של 3.767, עלייה של 0.027% ביחס לשער היציג מאתמול (ב'). שוק הסחורות רושם ירידות של 1%, כאשר מחיר הנחושת נסחר ברמה של 7,251 דולר לטון. מחיר האלומיניום נסחר ביציבות יחסית וברמה של 2,150 דולר לטון. הזהב שומר על יציבות יחסית ונסחר ברמה הגבוהה מ-1,100 דולר לאונקיה. מחיר החבית מתממש בשני אחוזים ונסחר בסביבת 78 דולר.

 

דולר/שקל -

לאחר פרסום הריבית בישראל, נסחר השקל מול הדולר ברצועה רחבה יחסית ובטווח של 3.733-3.7735 שקלים לדולר. אולי חילופי הדברים בין משרד האוצר לבין בנק ישראל, במסגרת ועדת הכספים, אשר דנה על חוק בנק ישראל, יצרו אווירת מסחר מתוחה במקצת. לקראת שעות הצהריים המאוחרים, שב הדולר להתחזק ונסחר ברמה הגבוהה מ-3.77 שקלים לדולר. ברמה הטכנית, רמת השערים הנוכחית קרובה להתנגדות שנוצרה בתקופה האחרונה סביב רמת ה- 3.8.

 

אירו/דולר - הצמד נסחר ברמה של 1.357, לאחר שבשעות הבוקר רשם האירו עלייה מול הדולר של כ-0.5%. התחזקות הדולר מול האירו בשעות המסחר המאוחרות נבעה בעיקרה מפרסום מדד ה –IFO (מדד למצב העסקים ברחבי גרמניה), אשר רשם ירידה לרמה של 95.2 נקודות, כאשר הצפי בשווקים היה לעלייה לרמה של 91.8 נקודות.

 

בשעות הערב, יפורסם מדד אמון הצרכנים בארה"ב. צפי השווקים מצביע על ירידה קלה מחודש קודם לרמה של 55 נקודות. נתון גבוה מזה, יתמוך בהמשך התחזקות הדולר בעולם. בהתאם לתחזיותינו, אנו ממשיכים להחזיק בהערכה כי סביבת המסחר לצמד אירו/דולר בטווח הקצר (שבועות), תנוע ברמה של 1.32-1.35 דולר לאירו.

 

הכותב הוא מנהל חדר מצב ואנליסט בשקל אג'יו מקבוצת שקל