מה יותר מסוכן: השקעה בדירה או במניות? הפתעה

למרות הדעה הרווחת כי השקעה בשוק המניות תנודתית ומסוכנת יותר, טוען הכלכלן, ד"ר מיכאל שראל, כי תנודתיות התשואה בהשקעה בדירת מגורים, עשויה להיות גבוהה מהשקעה במניות

רכישת דירה להשקעה היא צעד נבון? הדעה הרווחת, לפחות בקרב הציבור הרחב וככל הנראה גם בקרב כלכלנים רבים, היא שהשקעה בדירה למגורים הינה השקעה סולידית בנכס שלאורך זמן מניב תשואה סבירה עם תנודתיות נמוכה יחסית.

 

זאת, לעומת השקעה במניות שעשויה אמנם להניב לאורך זמן תשואה נאה, אך טומנת בחובה תנודתיות גבוהה וסיכון משמעותי להפסד.

 

בדיקה שערך הכלכלן הראשי של הראל, ד"ר מיכאל שראל, הבוחנת את שווקי המנות בארץ ובעולם ומחירי הדירות למגורים במהלך ה- 15 שנים האחרונות, מעלה מסקנה שונה.

 

התוצאות מצביעות על כך שהתנודתיות של התשואה בהשקעה לדירת מגורים, עשויה להיות דומה ואף גבוהה מהתנודתיות בהשקעה במניות.

 

בנוסף, התשואה בשוק המניות גבוהה באופן משמעותי מתשואה על הדירה.

 

החישוב שנעשה, כולל את התשואה הריאלית ברוטו של מדדי המניות ת"א 100 ו MSCI העולמי (מדד המניות של המדינות המפותחות) ושילוב של שניהם.

 

נזילות נמוכה בשוק הדיור, מקשה על מימוש הנכס

בדיקת ההשקעה במניות (על פי תמהיל הכולל מחצית השקעה במדד ת"א 100 ומחצית ב MSCI ) מעלה כי התשואה הריאלית עמדה על 4.7% בשנה

, כשסטיית התקן עומדת על 17%. 

 

לעומת זאת, השקעה בדירת מגורים (על פי שקלול) מעלה כי התשואה עמדה על 2.8% בשנה, כשסטיית התקן עומדת על 12.6%.

 

שראל מסביר את הפחתת הסיכון בהשקעה במניות: "בהשקעה במניות ניתן בעלות מזערית לפזר את ההשקעה על פני אלפי מניות, עשרות מדינות וענפים כלכליים ופיזור זה מסייע להקטין את התנודתיות של התשואה על השקעה. לעומת זאת, השקעה בדירת מגורים היא לרוב בנכס בודד".

 

שיקול נוסף לנחיתות ההשקעה בדירה למגורים לעומת השקעה במניות, היא הנזילות הנמוכה של שוק הדירות, המקשה על מימוש מהיר של הנכס.

 

הנתונים מורכבים ממוצעים רבעוניים במהלך 15 השנים האחרונות 1995-2010 וכוללים קיזוז ההכנסות וההוצאות השונות (כגון מיסוי, דמי שכירות, עמלות ועוד).