מניות משולבות באופציות

השילוב של רכישת מניות עם ביטוח אופציות יכול לספק הכנסה קבועה מבלי להתנדנד עם חרדות השוק

הנה מגיעה לה סוף שנה. תנודות עברו השנה על הבורסות השונות בעולם, חלקן הצליחו יותר, חלקן הצליחו פחות. ואולם עלינו לזכור, השנה טרם הסתיימה ואנחנו עדיין לא מסכמים. אז מה כן?

לקראת תחילתה של שנה לועזית חדשה, עלינו לבדוק את קרנות הנאמנות שלנו, את המניות בהן השקענו, להיפטר מההשקעות הלא טובות ולאמץ את ההשקעות הטובות. פעילות שגרתית, אותה חייב לקיים כל מי שפעיל בבורסה.

מי פעיל בבורסה? אני, אתם וכל אחד שמחזיק בידיו קרן נאמנות, קופת גמל ומניות. כל מי שהשקיע דרך יועצי השקעות באפיקי הבורסה השונים, כמו קרנות סולידיות, אגרסיביות ועוד. כולם.

 

אציג בפניכם כעת אסטרטגיה מועילה במיוחד למשקיעים המעוניינים לשמור בהשקעותיהם על מינימום סיכון ומכסימום רווח ידוע מראש. אסטרטגיה זו אינה דורשת פעילות רבה, אך כמו עם כל פעילות בורסה, יש כמובן לרכוש ידע בטרם ביצוע פעולה בשוק ההון.

אנסה להסביר את זה בפשטות. יודגש עוד, כי אין בדוגמה שאביא כאן איזושהי המלצה לביצוע פעולה דומה בחשבון על מניה מסוימת או על כל מניה אחרת.

פעילות בשוק ההון מצריכה ידע, לימודים, התמדה ומחוייבות אישית של כל אחד מהמשתתפים במשחק. ראו הוזהרתם! בואו נעמיק בהבנת אסטרטגיה זו.

 

שלושה כלים הנמצאים בשוק ההון האמריקאי משמשים את המשחק שלנו. אלו הם מניה, אופציית 'פוט' ואופציית 'קול'.

אבל לפני הכל, מה זאת בכלל 'מניה'? מניה זו תעודה המוכיחה שאתם בעלים של או שותפים בחברה מסוימת. אם, למשל, קניתם מניה של חברת גוגל, זה אומר שאתם שותפים בחברת גוגל. רכישת מניות של חברה זו או אחרת מעידה על שותפותכם באותה חברה שממניותיה קניתם.

 

למניה יש מחיר שנסחר בבורסה. אנחנו, כסוחרים או כמשקיעים, מעוניינים לרכוש מניה שערכה יעלה וכך אנחנו נרוויח.

מתי נרכוש מניה? אך ורק אם ברור לנו, שנוכל להביט על עצמנו במראה ולהגיד בביטחון, “לא מעניין אותי אם מחר בבוקר יסגרו את הבורסה לחמש השנים הבאות, אני את המניה הזו קונה!"

 

דרך אגב, לאחרונה שאלו את וורן באפט, המשקיע האגדי, "מתי אתה קונה מניות?” וזו בדיוק הייתה תשובתו. כדאי לאמץ גישה זו. למה? כי היא מנטרלת את גורם הלחץ הקיים במסחר במניות.

 

מה זה 'אופציה'? 'אופציה' היא חוזה בין שני אנשים, כאשר אחד משניהם, כותב האופציה, הוא זה שמכתיב את תנאי החוזה, ואילו האחר הוא זה שקונה את החוזה ובכך למעשה מאשר את תנאי החוזה.

 

הנה דוגמה:

נניח שאתם אוהבים את חברת גוגל. בחנתם את מניית החברה ומחירה נראה לכם. מחירה של המניה נמוך וזה בדיוק הזמן המתאים לקנות אותה. מחיר המניה בשבוע שעבר היה $590. גוגל, יאמר כאן, נבחרה לצורך הדגמה בלבד. במידה שאין ברשותכם כסף מספיק לרכישת מניה בסך $590, ניתן ליישם את האסטרטגיה הנ"ל על כל מניה אחרת שתבחרו, בתנאי שהיא נסחרת בבורסה האמריקאית.

 

ולשלב הבא: החלטתם להשקיע במניות אך המצב הכללי בשוק מטריד אתכם. מה תעשו?

תוסיפו אופציית 'פוט'. אופציית 'פוט' הינה כמו פוליסת ביטוח. היא מעניקה לכם את הזכות למכור את המניה במחיר מסוים. במקרה של "תאונת דרכים" בבורסה, כשערך המניה יורד לא משנה לאן, כמשקיע אינכם צריכים להיות מודאגים. זאת מכיוון שתמיד תוכלו למכור את המניה במחיר הביטוח. הפרמיה שתשלמו היא "דמי השתתפות עצמית", כביטוח לכל דבר. ככל שנבטח את ההשקעה שלנו במחיר חוזה גבוה יותר, כך נשלם "דמי השתתפות עצמית" גבוהים יותר ולהפך.

ולדוגמה שהתחלנו בה. נקנה 100 מניות של חברת גוגל במחיר 590$ למניה, נוסיף אופציית ביטוח על מחיר חוזה 570$ לדוגמה ונשלם פרמיית "השתתפות עצמית" על סך 17.90$ למניה לחודש ינואר. בפעולה זו, הבטחנו לעצמנו שאנו יכולים למכור את המניה במינימום עלות של 570$ גם אם המניה תסחר בשוק ב-500$.

 

כלי שלישי ששותף למשחק זה הוא אופציית 'קול'. אופציית 'קול' היא חוזה לכל דבר ותפקידה במשחק זה לשלוט על החמדנות שלנו. אופציית 'קול' מחייבת אותנו למכור מניה במחיר X שנקבע על פי מחיר החוזה.

בדוגמה שלנו, קנינו את מניית גוגל בעלות של 590$ והוספנו אופציית 'קול'. קיבלנו מקדמה על חשבון התחייבות שלנו למכור את המניה במחיר 600$ בפרמיה של 21.50$ למניה.

 

לסיכום, קנינו 100 מניות של חברת גוגל בעלות של 590$, סה”כ שולם 59,000$ ואנחנו לא רוצים להשאיר את המניה לא מוגנת, ולכן הוספנו אופציית 'פוט' במחיר חוזה של 570$ לחודש ינואר. עלה לנו 17.90$ עבור מניה אחת ועבור 100 מניות נשלם 1,790$. מנגד נקבל מקדמה - מאופציית 'קול' בעלות חוזה 600$ הפרמיה $21.50 למניה ו-2,150$ ל-100 מניות. מקיזוז שתי האופציות קיבלנו 3.60$ קרדיט למניה ועבור 100 מניות קיבלנו 360$.

מחיר ההשקעה שלנו שעומד על 59,000$ (תשלום עבור 100 מניות), פחות 360$ (תשלום שהתקבל תמורת שתי אופציות, 'פוט' 'וקול') הביא לירידה, כאשר סה"כ ערך ההשקעה עומד עכשיו 58,640$.

 

מה אנחנו מחזיקים ?

יש לנו השקעה במניות באסטרטגיית מסחר הנקראת Collar Trade. האסטרטגיה פוקעת לאחר השבוע השלישי בחודש המסחר. בדוגמה הספציפית שלנו, יש לנו 100 מניות של חברת גוגל ואנו יכולים למכור אותן בכל עת, עד סוף השבוע השלישי של חודש ינואר, בעלות של 570$. כלומר מקסימום הפסד שיכול להיווצר בעסקה זו יהיה 1,640$. עלות המכירה 57,000$ פחות עלות ההשקעה 58,640$.

 

מכסימום הרווח בעסקה זו גם כן ידוע וברור, יש לנו אופציית 'קול' על מחיר חוזה: 600$. אנחנו למעשה התחייבנו למכור את המניה במחיר 600$ למניה. מהו חישוב הרווח? נמכור 100 מניות במחיר 600$, כפול מאה מניות = 60,000$ המניות עלו לנו 58,640$, מקסימום הרווח יהיה 1,360$. הפרש בין מחיר מכירה לבין מחיר קניה.

במידה והמניה עולה על מחיר 600$ ואנחנו לא רוצים למכור את המניה במחיר החוזה שהתחייבנו עליו, עלינו לקנות בחזרה את ההתחייבות. נוכל לבצע פעולה זו כל יום, בתנאי שלא קיבלנו הודעה מטעם הברוקר על מכירת המניה.

סיכומו של דבר. החיסרון של עסקה זו, נמצא בכך שאנו מגבילים את הרווח שלנו. אחרי הכל, קנינו את המניה מפני שאנו מאמינים שמחירה יעלה. והיתרון נמצא בכך שאנו שותפים לעסקה, אשר את גובה הרווח וגובה ההפסד שלה ניתן לדעת בבירור בכל רגע נתון. דבר שמקנה שקט נפשי, בזמן ששוק המניות יורד וכולם נמצאים בפאניקה.

באמצעות אסטרטגיית Collar Trade ניתן לייצר תיקי מניות שיש בהם אחוזי רווח והפסד מדויקים. ובשום נקודת זמן לא צריכים לקיים פעילות רבה מדי בתיק ההשקעות.

 

למתקדמים שבינינו, ניתן להפעיל אסטרטגיה זו ללא החזקת מניה אלא על ידי אופציות בלבד, עם אותה רמת סיכון ורמת רווחים.

אופציות ומניות הן כלים חכמים שבונים לנו עצמאות כלכלית ולמיומנים שבתוכנו אף הכנסה נוספת וקבועה. לא ניתן לבצע פעילות מסוג זה, אלא אם כן לומדים לעשותה.

אני חוזרת ומדגישה, כי אין לראות בדוגמה המובאת ממניית גוגל המלצה לרכישת המניה או לאי רכישתה. הדוגמה הינה לצורך המחשה בלבד.

 

נאוה אלגר, רואת חשבון הסוחרת באופציות ובמניות בוול סטריט, מאמנת קבוצות ויחידים במסחר באופציות ומניות. אין לראות במידע המובא כאן המלצה לרכוש מניה זו או אחרת. פרטים אלה מובאים לצורך המחשה בלבד.