סיכום שבוע בבורסה: מדד ת"א 25 טיפס ב-4%

המסחר התאפיין במחזורים נמוכים. בסיכום שבועי עלה מדד ת"א 100 ב-4.3%, מדד הבנקים התחזק ב-5% ומדד הנדל"ן קפץ ביותר מ-7%

שבוע המסחר בבורסה נפתח באווירה חיובית לאחר עליות שערים במדדי המניות בארצות הברית. ביום שישי עלה מדד S&P500 ב-1.5% והשלים עליה שבועית של קרוב ל-5%, לאחר ארבעה שבועות רצופים של ירידות. ביום ו' דווח כי התמ"ג בארה"ב עלה ב-1% ברביע השני, בהשוואה ל-1.3% בעדכון הקודם, נתון שהיה דומה לציפיות.

 

• היום: המסחר בבורסה ננעל במגמה מעורבת

 

יו"ר הפד בן ברננקי שמר על עמימות בנאומו ביום שישי בג'קסון הול. הוא הצהיר כי הנהלת הבנק תדון בצעדים מוניטאריים נוספים ככל שידרשו רק בישיבת הריבית הבאה שתארך ב- 21-20 בספטמבר, במשך יומיים במקום יום אחד כרגיל. יו"ר הפד בנאומו העביר ביקורת על הממשל וקרא לגיבוש תוכנית מסודרת ואמינה להפחתת הגירעונות התקציביים בשנים הבאות, אך הציע לעשות זאת כך שההתאוששות הכלכלית השברירית לא תינזק בטווח הקצר.

 

בד בבד, טרח הנגיד להדגיש את בטחונו בכך שכלכלת ארה"ב תתחזק בטווח הארוך יותר. נאומו של ברננקי הצליח למחוק ירידות של יותר מאחוז בשווקים בארה"ב, כאשר השוק עבר לעליות נאות לאחר הנאום. על רקע זה רשם מדד המעוף עליות שערים של כ-1% בפתיחת המסחר ביום א'. במהלך יום המסחר הגיעו דיווחים שוטפים מסופת ההוריקן איירין שעשויה לפגוע בערי החוף המזרחי של ארה"ב ובעיקר בניו יורק ולגרום לנזק כלכלי בהיקף של מיליארדי דולרים.

 

הסופה גרמה להפסקות חשמל, להשבתת טיסות ורכבת התחתית ואף היה חשש כי המסחר בבורסה בניו יורק ביום ב' ישובש עקב הפסקות החשמל. במהלך היום נחלשו עליות השערים ומדד המעוף סיים את היום בעליה של כ-0.5%

 

יום ב' נפתח עם עליות שערים חדות בבורסות באסיה ולאחר מכן גם באירופה. העליות נבעו מסיום המסחר החיובי בארה"ב ביום שישי לאחר נאום ברננקי, מנזקים בהיקף נמוך מהחששות שגרמה סופת ההוריקן איירין ומהודעת המיזוג הדרמטית בין בנקים ביוון.

 

הריבית נותרה ללא שינוי

הבנקים היוונים EFG Eurobank Ergasias ו-Alpha Bank, הבנק השני והשלישי בגודלם ביוון, הודיעו על מיזוג, מהלך שיאפשר לבנקים לייצר גוף גדול וחזק להתמודדות עם משבר החוב במדינה. כל אלה השפיעו לחיוב גם על המסחר בארץ ומדד המעוף סיים את היום בעליה של 2.5%.

 

בשעות אחה"צ של יום ב' הודיע נגיד בנק ישראל סטנלי פישר כי הריבית במשק תישאר ללא שינוי ברמה של 3.25%. ההחלטה לא להעלות את הריבית, לא ממש הפתיעה, אבל בהודעה עצמה הוכנסו מספר שינויים מעניינים אשר מאפשרים להעריך את השינוי בתוואי הריבית העתידי. בראש ובראשונה, תחזית חטיבת המחקר של בנק ישראל לאינפלציה ולריבית השתנו באופן משמעותי.

 

האינפלציה ל-12 חודשים קדימה צפויה לעמוד על 2.5% והריבית באותה תקופה על 3.3% בלבד. כלומר, ע"פ בנק ישראל, האינפלציה בדרך חזרה ליעד והריבית לא תעלה בשנה הקרובה. רמזים לתוואי הריבית העתידית ניתן למצוא בהשמטת המשפט בהודעת בנק ישראל מהחודשים האחרונים, לפיו "ברמת הריבית הנוכחית, ממשיכה הריבית המוניטארית להיות מרחיבה".

 

הסיבה להשמטת המשפט היא לאותת לשווקים כי בנק ישראל לא רואה כרגע צורך להמשיך בתוואי ההעלאות. הירידה בציפיות האינפלציוניות בחודש האחרון מעל % 3 ל-2.5% העלו את הריבית הריאלית במעל ל-0.5% ובכך הביאו את הריבית הריאלית לרמה נוחה לבנק ישראל.

 

השקל התחזק מול הדולר והאירו

יום ג' נפתח לאחר עליות שערים חדות של כ-3% במדדי המניות בארה"ב ועליות שערים מתונות יותר בבורסות אסיה. המסחר בבורסה בת"א נפתח בעליות שערים קלות שהפכו מאוחר יותר לירידות של כ-1%. במהלך היום התפרסמו שלל נתונים כלכליים חלשים באירופה, כולל ירידה משמעותית במדד בטחון הצרכנים.

 

כמו כן, התפרסמה במהלך היום, תוצאת הנפקת החוב של ממשלת איטליה שגייסה חוב ל-10 שנים בהיקף של 3.75 מיליארד אירו בתשואה לפדיון של 5.22%. מדובר בתשואה נמוכה מהנפקות קודמות של ממשלת איטליה שבוצעו בתשואה של 5.77%. יום המסחר בשוק המניות הסתיים בירידות קלות ומדד המעוף ירד בכ-0.1%.

 

השפעה משמעותית יותר היתה להודעת הריבית על שוק המט"ח כשהשקל התחזק מול הדולר והאירו. המטבע האמריקני איבד כ-1% מול השקל ושערו היציג נקבע על 3.57 שקלים והאירו נסחר מול השקל בירידה חדה של כ-1.6% ושערו היציג נקבע על 5.14 שקלים.

 

באג"ח הממשלתי השקלי היו ירידות שערים מינוריות של כ-0.1% בטווחים הקצרים ועליות שערים של מעל ל-0.4% בטווחים הארוכים. בצמודים הממשלתיים הייתה עליית שערים וירידה בתשואות לאורך כל העקום, כאשר הטווחים הארוכים זכו לעליות שערים של כ-0.5%.

 

דו"חות הבנקים זרעו אופטימיות

ביום ד' הגיעה עונת הדו"חות הכספיים בארץ לשיאה, עם פרסום הדו"חות הכספיים של ארבעה מתוך חמשת הבנקים הגדולים. מניות בנק הפועלים ובנק דיסקונט הגיבו בעליות שערים לאחר שפרסמו דו"חות כספיים שהפתיעו לטובה ולעומת זאת, מניית בנק לאומי רשמה ירידה קלה כתוצאה מדו"חות מאכזבים.

 

התגובה לדו"חות הבנקים, יחד עם עליות שערים בבורסות באירופה, הביאו לעליות שערים של למעלה מאחוז ברוב שעות היום. לקראת סוף היום פורסם דו"ח ADP שמתייחס לתוספת המשרות בסקטור הפרטי בארה"ב ומהווה נתון מקדים לקראת פרסום נתוני התעסוקה החודשיים ביום שישי הקרוב.

 

לפי הנתון, למשק האמריקני נוספו באוגוסט 91 אלף משרות. מדובר בנתון מאכזב שכן קונצנזוס התחזיות בקרב הכלכלנים צפה תוספת של 110 אלף משרות חדשות. בסיום המסחר נחלשו עליות השערים במקצת ומדד המעוף סיים בעלייה של כאחוז.

 

היום האחרון של השבוע נפתח לאחר עליות שערים קלות בערב קודם לכן בארה"ב ומגמה מעורבת בבורסות אסיה. במהלך היום פורסם מדד מנהלי הרכש במגזר היצרני באירופה, שהיה מתחת לתחזיות (49.2 לעומת צפי ל-49.7) והעיד על התכווצות, זה החודש השני ברציפות.

 

הנתון השפיע לשלילה על מדדי המניות באירופה וגם בבורסה בת"א נרשמו ירידות של עד אחוז במהלך המסחר. לקראת סוף היום השתפרה המגמה בשוק המניות ומדד המעוף סיים את היום בירידה מזערית.

 

מגמה חיובית באג"ח הממשלתי

בסיכומו של שבוע שהתאפיין במחזורי מסחר נמוכים יחסית, רשמו מדד המעו"ף ומדד ת"א 100 עלייה של כ-4% ו-4.3% בהתאמה. מדד הבנקים עלה בכ-5%, בעקבות פרסום הדו"חות החיוביים בסקטור כאמור לעיל ומדד הנדל"ן עלה בלמעלה מ-7%. בלטה לטובה מניית חלל תקשורת שעלתה בקרוב ל-20% בעקבות הודעתה על תיקון התקלה בלווין עמוס 5 ששיגורו מתוכנן לחודש דצמבר השנה.

 

בשוק אג"ח הממשלתי נמשכה השבוע המגמה החיובית, הן באג"ח השקליות והן באג"ח הצמודות למדד. העליות היו לכל אורך עקום התשואה, כאשר האג"חים הארוכים עולים למעלה מאחוז. עליות חזקות אף יותר נרשמו בשוק האג"ח הקונצרני. מדד תלבונד 60 ומדד התל בונד השקלי סיימו את השבוע בעלייה של כ-1.4%

 

לסיום, השבוע חזרה הפעילות לשוק הנפקות האג"ח הקונצרני כאשר הראל ביטוח גייסה מעל 200 מליון שקל במכרז המוסדי ומבני תעשיה גייסה מהציבור מעל 100 מליון שקל.

 

הכותבים הם מנהל ההשקעות הבכיר ואנליסט באדמונד דה רוטשילד שרותי השקעות בע"מ ("החברה"), העוסקת בניהול השקעות ובשיווק השקעות. אין באמור משום הצעה, המלצה ו/או שידול לרכישה ו/או החזקה ו/או מכירה של ני"ע כלשהם. הכותב, החברה ו/או חברות קשורות שלה, ו/או קרנות נאמנות שבניהולן, עובדיהן,נושאי משרה, בעלי שליטה בהם, עשויים להחזיק לרכוש ו/או למכור ני"ע המתוארים בכתבה ו/או שיש להם זיקה אחרת לני"ע, כולם או חלקם, אחרי, במהלך או לפני פרסום הכתבה.