סיכום השבוע בבורסה בת"א: אופטימיות זהירה

איתן אמבר מבנק דיסקונט: "ציפיות לממשלת אחדות יצרו אופטימיות זהירה אצל המשקיעים, והדבר ניכר בביצועי הבורסה. פיגוע הדריסה ביום רביעי הביא לירידות שערים אך לא לפניקה. מחזורי מסחר דלילים איפיינו את המסחר השבוע, לצד התחזקות איטית של השקל"

חלף עוד שבוע, ואיתן אמבר, אנליסט מאגף ני"ע של בנק דיסקונט, מסכם: "מחזורי מסחר דלילים והתחזקות של השקל אל מול הדולר איפיינו השבוע את המסחר בבורסה של ת"א. הדולר אף ירד השבוע משער של 4.1 שקל לדולר אך בסוף השבוע נסגר על 4.105 שקל לדולר".

מדד תל אביב 25 עלה בכ-0.8% לרמה של 468.39 נקודות. מדד תל אביב 100 עלה השבוע בכ-1.39% לרמה של 457.26 נקודות. מדד התל-טק ירד בכ-3% לרמה של 355.89 נקודות. המדדים התחילו את השבוע בעליה אך לאחר הפיגוע השתנתה המגמה עקב חשש להסלמה במצב הביטחוני.

הלמ"ס פרסמה את הנתונים הכלכליים על המשק הישראלי ברבעון הרביעי של שנת 2000. מהנתונים עולה כי זה היה הרבעון הגרוע ביותר מאז שנת 1988. הצמ"ג ירד ב-9.8% והתוצר העסקי ירד ב-16.2%. מדד ינואר 2001 שהתפרסם אמש (ה'), שירד ב-0.6%, תומך בהמשך הורדת הריבית על ידי נגיד בנק ישראל.

 

הבורסה: טבע משתפרת אך פוליקום לא נסחרת

 

את שבוע המסחר פתחה אופטימיות של המשקיעים הן עקב עליות בנאסדא"ק והן עקב ציפיות לממשלת אחדות. מדד תל אביב 25 עלה השבוע עד 483 נקודות (ביום ג') אך לאחר הפיגוע השתנתה המגמה מעט. בדיסקונט מציינים, כי מחזורי המסחר הנמוכים, התחזקות השקל וירידות לא חדות במדדים לאחר הפיגוע מעידים על עוצמה מסויימת של שוק המניות.

מניתוח המסחר השבועי עולה, כי מרבית המשקיעים עדיין ממתינים, אך האמיצים שביניהם כבר החלו לבצע קניות. זאת תחת ההנחה שתקום ממשלת אחדות שתטפל במצב הביטחוני והמדיני. בבנק מעריכים כי מחירי המניות אטרקטיביים לטווח הארוך. אולם, מדגישים בבנק, כי יתכן וניתן יהיה לקנות מניות במחירים טובים יותר, במידה ולא תקום ממשלת אחדות או אם תחול הרעה במצב הביטחוני.

מניית טבע פירסמה השבוע תוצאות עיסקיות לרבעון הרביעי. החברה מכרה ברבעון בלמעלה מחצי מיליארד דולר-צמיחה של 36.5% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. השבוע השלימה המניה עליה של 18.2%, ונסחרת במכפיל 55 על בסיס התוצאות הכספיות של שנת 2000.

חברת פוליקום האמריקנית התחילה להיסחר השבוע גם בבורסה בתל אביב, במסגרת הרישום הכפול. צעד זה ננקט על ידי החברה על מנת להימנע מפרסום תשקיף בעברית בעקבות רכישת אקורד הישראלית. החברה זכתה לקבלת פנים צוננת, כשבשני ימי המסחר הראשונים ריכזה המניה מסחר של 30 אלף שקל וביום חמישי לא נסחרה כלל. יש לציין כי זו חברה ששווי השוק שלה עומד על 2.5 מיליארד דולר - החמישית בגודלה בבורסה הישראלית, והמסחר בה בארה"ב מסתכם ב-60 מיליון דולר.

חברת דיסקונט השקעות הודיעה על מחיקת 33 מיליון שקל ברבעון הרביעי בגין השקעותיה בנטקינג, ב-XXL וב-TEAMWORKS. כן צפוי לחברה הפסד של 2 מיליון דולר בגין מכירת אחזקתה בחברת טריידנט.

 

אופציות מעוף: מסחר תנודתי

 

סטיות התקן של אופציות המעוף סיימו את השבוע סביב 23%-24%, לאחר שבשבוע שעבר עמדו על 27%. הירידה בסטיות משקפת את הערכות המשקיעים כי השוק ימשיך לדשדש עד להקמת ממשלה חדשה ואת המועד הקרב של פקיעת האופציות ביום חמישי הבא.

המסחר התנודתי ניכר היטב במחירי האופציות. מחיר אופציה קול 480 שעמד ביום חמישי שעבר על 420 שקל, זינק ביום שלישי ל-950 שקל כשמדד תל אביב 25 עמד על 483 נקודות. אולם מחיר האופציה ירד ל 230 שקל אתמול (ה').

 

שקל-דולר: ההשקעה בדולר אטרקטיבית

 

השקל נסחר השבוע ביציבות מול הדולר ונסגר על 4.105 שקל לדולר. לאור התחזקותו הקלה של השקל מול הדולר (כ-0.2%) נראה כי המשקיעים סבורים כי תוקם ממשלת אחדות. בבנק דיסקונט מעריכים כי ההשקעה בדולר הופכת להיות אטרקטיבית, כי אם לא תוקם ממשלת אחדות ישוב הדולר לרמה של 4.15 שקל לדולר.

 

נאסדא"ק: בצל ההאטה

 

נגיד הבנק המרכזי האמריקאי הודיע השבוע כי המשק האמריקני נמצא בהאטה. הבנק המרכזי עידכן את תחזיות הצמיחה בארה"ב ל-2%-2.5% במקום 3.25%-3.75%. הדבר הביא לירידות בנאסדא"ק. את השבוע סגר הנאסדא"ק ברמה של 2,430 נקודות. החברות האמריקניות ממשיכות לפרסם אזהרות רווח ולפטר עובדים במטרה להתייעל. מהנתונים מסיקים בדיסקונט כי מהלך של עליות בנאסדא"ק עדיין רחוק ובשבועות האחרונים אנו עדים לתיקונים בלבד.

החברות הישראליות בארה"ב ממשיכות לאכזב. קומטאץ' ולוול-8 פרסמו דו"חות רעים במיוחד. אי.סי.איי רשמה ברבעון הרביעי הפסד תפעולי של 120 מיליון דולר, שחציו נובע ממחיקת מלאי ומפיצול החברה.

 

שבוע הבא: דומה

 

אמבר מעריך, כי הקמת ממשלת אחדות יכולה לדחוף את השוק מעלה בטווח קצר מאוד, אך גם ממשלה כזו לא תוכל לעשות קסמים בתחום המדיני-ביטחוני. בבנק מעריכים כי גורמי אי הוודאות נותרו שרירים וקיימים, לפיכך לא מומלץ להגדיל את מרכיב המניות בתיק ההשקעות.

הבורסה בתל אביב, לטענת אמבר, התרחקה מהמסחר בבורסה בארה"ב, למעט מקרים של הפרשי שער חריגים במניית טבע.

אמבר צופה כי השוק ימשיך וידשדש ברמות הנוכחיות. במידה ולא תקום ממשלת אחדות או תחול הסלמה במצב הביטחוני יש לצפות לירידות לרמה של 426 נקודות (ת"א 25).

 

* אין לראות בסקירה זו המלצה לרכישת ניירות ערך או לביצוע כל פעולה שהיא. סקירה זו אינה תחליף ליעוץ אישי בבנק.