ברנע: לאמץ את הדין האמריקני כבסיס לדיווח

ועדת ברנע לבחינת מחודשת של כללי הדיווח של עסקי חברה תגיש בקרוב את המלצותיה

יש לאמץ את הדין האמריקני כבסיס לדרישות הגילוי והדיווח בדין המקומי. איחוד הדרישות נחוץ לאור מגמת הגלובליזציה והרישום הכפול של חברות בשוק ההון האמריקני והישראלי. כך אמר היום (ג') ל-ynet פרופ' אמיר ברנע, שעמד בראש ועדת ברנע לבחינה מחודשת של מודל הדיווח על עסקי החברה בתשקיף ובנגזרותיו. הוועדה מונתה על ידי יו"ר רשות ניירות ערך, מירי כץ, באוגוסט האחרון.

 

שינויים בסביבה הכלכלית

 

לדברי ברנע, התאמת מודל הדיווח למודל האמריקני נדרשת נוכח היקף החברות הישראליות הנסחרות בבורסות בארה"ב והרצון לעודד את רישומן גם בישראל, בנוסף לניסיון הרב שצבר שוק ההון האמריקני.

הבחינה המחודשת של הדיווח נדרשת לאור השינויים המשמעותיים שחלו בסביבה הכלכלית בה פועלות חברות ציבוריות. שינויים אלה קשורים בעיקר לגלובליזציה של השווקים הפיננסיים, שינויים בטכנולוגיית ייצור והפצה של מידע כלכלי, שינויי מגמה בתחום הדיווח במדינות אחרות, וכן שינויים במתכונת בה מוערכות חברות על-ידי משקיעים פרטיים ומוסדיים.

 

אחידות בין תשקיף לדו"חות תקופתיים

 

ברנע אמר, כי דרישות הדיווח הקיימות לגבי חברות נסחרות הינן מצומצמות ביותר בכל הנוגע לדיווח התקופתי, רובן מתבססות על תורה שבעל פה בכל הנוגע לתשקיף וטעונות עדכון לאור הזמן הרב שחלף מחקיקתן. "יש פער בין רמת הפירוט בתשקיף לבין הדו"חות התקופתיים, ואחת ההמלצות העיקריות של הועדה היא אחידות בין התשקיף לדו"חות הכספיים. לפיכך, אלמנט עיקרי באימוץ הדין האמריקני הוא השוואת היקף הגילוי הנדרש בתשקיף עם היקף הגילוי הנדרש בדו"חות תקופתיים, באופן שעיקר האינפורמציה הכלולה בתשקיף תתעדכן בדו"חות התקופתיים באופן שוטף".

לדבריו, אם תתקבל המלצה זו של הועדה, תוכל חברה ציבורית להנפיק ניירות ערך ביתר קלות, תוך שימוש במידע שבדיווחיה השוטפים והפניה אליו.

 

דיווח מידע צופה פני עתיד

 

המלצה עיקרת נוספת שמונה ברנע, הנה עידוד הדיווח הוולונטרי של מידע המתייחס לעתיד על ידי החברות בדו"חות הכספיים. זאת, תוך מתן הגנה משפטית בחוק לחברות מפני תביעות שעלולות לנבוע מאי-עמידה ביעדים. הועדה ממליצה שלא להטיל חובה כוללת לגילוי מידע צופה פני עתיד בדיווחי החברה.

לדבריו, הועדה ממליצה כי החובה לגלות מידע צופה פני עתיד תחול רק לגבי השלכות עתידיות של אירועים שקרו בעבר, ואשר עדיין אינן משתקפות בדיווחי החברה; מידע איכותי עקרוני לגבי אסטרטגיה עסקית ותוכניות מהותיות החורגות ממהלך העסקים הרגיל; מידע הקיים בחברה אשר לפיו התוצאות העסקיות בעתיד הנראה לעין שונות באופן מהותי מהתוצאות שדווחו.

 

עקרון המהותיות

 

לדברי ברנע, יש לקבוע מתכונת דיווח לפיה הנכסים העיקריים הפעילויות העיקריות והתוצאות העסקיות של החברות יוצגו בחלוקה על פי מגזרי פעילות. "חלוקה זו תקל על קוראי הדו"חות בהערכת תוצאות הפעילות של החברות בעתיד ובהערכת רמת הסיכון הכרוכה בה", אמר.

ברנע אמר עוד, כי הועדה תמליץ לאפשר לחברות שימוש בדיווח בתשקיף על דרך ההפניה לדו"חות השוטפים, בתקווה שדיווח כזה יאפשר צמצום היקפם הפיזי של התשקיפים החוזרים והקטנת העלות והמאמץ האירגוני הכרוכים בהכנתם. בנוסף יומלץ לאמץ את עקרון המהותיות ולשחרר חברות מחובת גילוי פרטים שאינם מהותיים, אשר מכבידים ומסבכים את הדיווח בתשקיף ובדיווחים שוטפים.

דו"ח הועדה המלא צפוי להיות מוגש באופן רשמי ליו"ר רשות ניירות ערך בימים הקרובים.