אם אתם משקיעים בשוק ההון, סביר להניח שהשם "אנבידיה" (NVDA) מככב בתיק ההשקעות שלכם, בין אם בישירות ובין אם דרך קרנות הפנסיה ומדדי המניות. אולם הנתונים שנחשפים כעת ממחישים עד כמה עלייתה של יצרנית השבבים היא אירוע חסר תקדים בהיסטוריה הפיננסית המודרנית. אנבידיה כבר לא רק "מניה מובילה" – היא הפכה לכלכלה בפני עצמה, ומשנה את כל מה שהכרנו על פיזור סיכונים בשוק.
הנתון המזעזע: גדולה מ-7 סקטורים שלמים
כדי להבין את הפרופורציות האמיתיות, צריך להסתכל על המספרים. אנבידיה מהווה כעת נתח שיא של 8% מכלל שווי השוק של מדד ה-S&P 500. המשמעות המדהימה היא שמניה בודדת אחת שווה כעת יותר מ-7 מתוך 11 המגזרים (סקטורים) המרכיבים את המדד האמריקאי. המגזרים היחידים בוול סטריט שעוד עוקפים את אנבידיה בגודלם הם מגזר טכנולוגיית המידע, פיננסים, שירותי תקשורת ומוצרי צריכה. כדי לסבר את האוזן: השווי של אנבידיה כיום עולה על השווי של כל החברות בסקטור השירותים , סקטור הנדל"ן וסקטור החומרים - גם יחד.
במבט מקרו-כלכלי עולמי הנתון הופך לפסיכי אפילו יותר: שווי השוק של החברה גדול יותר מכל הכלכלה של גרמניה, הכלכלה הגדולה ביותר באירופה והחמישית בגודלה בעולם כולו (במונחי תמ"ג).
המנוע של וול סטריט
הגודל הזה מתורגם ישירות לשליטה מוחלטת בביצועי השוק. מתחילת השנה, מדד ה-S&P 500 רשם עלייה יפה של 9%. מתוך התשואה הזו, אנבידיה לבדה הייתה אחראית ללא פחות מ-20% מסך העליות. כשהיא עולה – השוק טס, וכשהיא מתעטשת - השוק כולו עלול לחטוף צינון.
הפתעת התמחור: האם היא בכלל זולה?
עם זינוק כל כך חד, הפחד הטבעי של המשקיע הפשוט הוא שמדובר בבועה רגע לפני פיצוץ. אולם, כאשר בוחנים את המדדים הפונדמנטליים, מגלים תמונה מורכבת יותר. למרות שוויה העצום, אנבידיה נסחרת כיום במכפיל רווח עתידי (Forward P/E) שעומד על 24.10 בלבד. משקיעים ואנליסטים רבים טוענים כי ביחס לקצב צמיחת הרווחים הפנומנלי שלה, המניה למעשה מוערכת בחסר משמעותי, ויש לה עדיין הצדקה כלכלית להמשיך לטפס.
סיכום להמשך
העלייה של אנבידיה היא אירוע היסטורי, אך היא מציבה למשקיעים אתגר מורכב. מצד אחד, מי שלא מחזיק במניה מפספס את מנוע הצמיחה המרכזי של וול סטריט. מצד שני, מדד ה-S&P 500, שאמור להיות כלי להשקעה מפוזרת, הפך לריכוזי באופן מסוכן. ההמלצה למשקיע הנבון היא להכיר את המציאות החדשה: בדקו מה המשקל האמיתי של מניות הטכנולוגיה בתיק שלכם (החשיפה שלכם כנראה גדולה משחשבתם), ודאגו לגדר סיכונים באמצעות השקעה גם בסקטורים מסורתיים. השוק אמנם חוגג, אבל ניהול סיכונים חכם הוא המפתח להישרדות לטווח ארוך.
שלו אייש הינו חוקר שוק ההון, בעל רישיון סוכן פנסיוני המתמחה בהשקעות, ומייסד קהילת "הכוח של השקעה". עוסק בניתוח דוחות כספיים, מגמות גלובליות ופרשנות מאקרו לשווקים בארה"ב ובישראל.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
