הדולר האמריקאי רשם התחזקות משמעותית מול מטבעות של כלכלות התלויות ביבוא אנרגיה, ובראשן גוש האירו, מאז תחילת המלחמה במזרח התיכון. העוצמה של הדולר נובעת ממעמדה של ארה"ב כיצואנית אנרגיה, מה שמעניק לה עמידות גבוהה יותר מול זעזועים במחירי הנפט והגז.
בתרחיש המרכזי, שבו הסכסוך מסתיים במהירות, האירו צפוי להגיע לנקודת שפל מול הדולר ובהמשך להתאושש לרמה של כ־1.18 בתוך שנה (לעומת תחזית קודמת של 1.22). מנגד, במקרה של המשך שיבושים באספקת האנרגיה, הדולר עשוי להמשיך ולהתחזק בטווח הקצר. עם זאת, ההערכה היא כי עם סיום הסכסוך ותחילת הקלות הריבית מצד הפד, המטבע האירופי ישוב להתחזק.
למרות התחזקות הדולר בתקופה האחרונה, ההערכה היא שלא צפוי זינוק חד ומתמשך בדומה לזה שנרשם בשיא משבר האנרגיה של 2022. התנאים כיום שונים באופן מהותי: בעוד שב-2022 הפד העלה את הריבית באגרסיביות והדולר נסחר ברמות תמחור נמוכות יחסית, כיום הדולר מתומחר ברמה גבוהה, ושוק העבודה האמריקאי מציג סימני התקררות – מגמה שעשויה להוביל בהמשך להורדות ריבית. בהתאם לכך, גם אם הדולר ימשיך להתחזק בטווח הקצר כל עוד מחירי האנרגיה גבוהים, ההערכה היא כי עם דעיכת הזעזוע בשוק האנרגיה תירשם תפנית מהירה והמגמה תשתנה.
זהב: תחזית אופטימית עם יעד של 5,400 דולר לאונקיה
במהלך המלחמה בין רוסיה לאוקראינה בשנת 2022, מחיר הזהב זינק בכ־14%, אך בהמשך ירד בכ־20% על רקע העלאות הריבית החדות של הבנקים המרכזיים. גם כעת, על רקע העימות מול איראן, הזהב נתון ללחץ מסוים, בין היתר בשל ציפיות למדיניות ריבית קשוחה בתגובה לזעזועים בשוק האנרגיה. עם זאת, ההערכה היא כי המתכת היקרה צפויה לשוב ולהתחזק.
הביקוש לזהב כיום מגוון וחזק יותר מאשר בעבר. בעוד שבעבר נשען השוק בעיקר על קרנות סל הרגישות לשינויי ריבית, כיום ניכרת פעילות רכישה משמעותית מצד בנקים מרכזיים ברחבי העולם. לפי ההערכות, מעבר של הפד למדיניות של הורדות ריבית צפוי להוות גורם תומך מרכזי במחיר הזהב, כאשר התחזית לשנה הקרובה עודכנה לרמה של כ־5,400 דולר לאונקיה.
קיראן קאושיק הוא אסטרטג המטבעות הגלובלי של הבנק השוויצרי לומברד אודייר
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
