החרפת המתיחות בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם בשבועות האחרונים, בעקבות צעדים הדדיים בתחום הסחר, מעוררת דאגה בשווקים הפיננסיים ומובילה לעלייה חדה בתנודתיות. עם זאת, בבנק השוויצרי לומברד אודייר סבורים כי ההתפתחויות האחרונות הן בעיקר מהלך טקטי שנועד להכין את הקרקע למשא ומתן חדש בין סין לארצות הברית, לקראת הארכת הסכם הסחר בין המדינות.
צעדים הדדיים והשלכות מיידיות
ב־9 באוקטובר הכריזה ממשלת סין על הגבלות חדשות ליצוא של מתכות נדירות מעובדות – תחום שבו היא מחזיקה בכ־90% מהייצור העולמי. מדובר במרכיבים קריטיים לתעשיות מתקדמות, ובהן אלקטרוניקה, רכב חשמלי, טכנולוגיות צבאיות וציוד רפואי. למחרת, הודיע נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, כי יטיל החל מ־1 בנובמבר מכסים של 100% על יבוא סיני, לצד הגבלות על יצוא טכנולוגיות מתקדמות לסין, בהן שבבים, ציוד ייצור מוליכים למחצה ורכיבי תקשורת.
הצעדים הללו הובילו לירידות חדות בבורסות אסיה, ולירידות קלות גם בוול סטריט, בעיקר במניות טכנולוגיה וחברות תעשייה תלויות יבוא. מדדי הנאסד״ק וה־S&P 500 איבדו בין 1.5% ל־2% ביומיים שלאחר ההכרזות, בעוד שהדולר והפרנק השווייצרי התחזקו, והזהב עלה בכ־3%.
"מהלך מקדים למו"מ חדש"
ד"ר ננט הכלר־פיידרהב, מנהלת אסטרטגיית השקעות, קיימות ומחקר והמנכ"לית להשקעות באזור אירופה, המזרח התיכון ואפריקה בבנק לומברד אודייר, העריכה כי מדובר ב"מהלך מקדים למו"מ חדש על הארכת הסכם הסחר". לדבריה, שתי הכלכלות תלויות זו בזו – סין נזקקת ליצוא טכנולוגיות אמריקאיות מתקדמות, בעוד שהתעשייה האמריקאית תלויה באספקת מתכות נדירות מסין.
לפי הערכת הבנק, קיימת אפשרות לפשרה עד תחילת דצמבר, שתכלול פתיחת ערוצי יצוא הדדיים – טכנולוגיה מארה״ב בתמורה להקלות ביצוא סיני של חומרים נדירים. עם זאת, בלומברד אודייר מזהירים כי המכסים החדשים עלולים להישאר בתוקף מספר שבועות ולהביא למחסור זמני במוצרים מסוימים, במיוחד בענף האלקטרוניקה והרכב.
השפעות על השווקים הגלובליים
הבנק מעריך כי בטווח הקצר צפוי לחץ מתמשך על מניות טכנולוגיה ועל השוק האמריקאי כולו, לצד תנודתיות גוברת בשווקים. מנגד, נכסי מקלט – בהם זהב, אג"ח ממשלתיות והפרנק השווייצרי – עשויים ליהנות מביקוש גובר. הסקטורים הדפנסיביים, כמו בריאות ותשתיות, צפויים להציג ביצועים טובים יותר.
הסיכון המרכזי, לפי לומברד אודייר, הוא כישלון בהשגת פשרה, שעלול להוביל להחרפת המשבר ולהשפעה שלילית על תחזיות ההשקעה לשנת 2026. לאור זאת, הבנק ממליץ על חשיפה מוגברת לאג"ח וזהב, לצד הקטנת ההחזקה במניות אמריקאיות. עוד נמסר כי בתיקי ההשקעות של הבנק קיימת חשיפה מוגברת למניות יפניות ושווייצריות דפנסיביות, וכי הבנק שוקל עדכון נוסף של האסטרטגיה בשווקים המתעוררים.
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
