שנת 2025 תיזכר בדפי ההיסטוריה של שוק ההון הישראלי כשנה של פריצה ושיאים חסרי תקדים. בעוד העולם התמודד עם תנודתיות גלובלית, בורסת ת"א הציגה חוסן יוצא דופן וזינוק במחזורי המסחר, שהגיעו לרמות שלא נראו מעולם.
הנתון המרכזי המצביע על עוצמת המגמה הוא מחזור המסחר היומי הממוצע במניות בבורסה, שהסתכם בשנת 2025 בכ-2.5 מיליארד שקל ביום - זינוק של כ-69% לעומת המחזור בשנת 2024. אם בוחנים את המחזור הכולל בשוק המניות, הכולל גם קרנות סל ועסקאות מחוץ לבורסה, התמונה מרשימה אף היא: מחזור יומי ממוצע של כ-3.45 מיליארד שקל - עלייה של כ-57% לעומת השנה הקודמת.
3 צפייה בגלריה
מחזור מסחר יומי ממוצע במניות בבורסת תל אביב בשנים 2021-2025
(מקור הנתונים: יחידת המחקר של הבורסה לני"ע)
השיפור הדרמטי במחזורי המסחר ובפעילות השוק לא התרחש בחלל ריק. הוא הושפע באופן ישיר משורה של אירועים גיאופוליטיים וכלכליים משמעותיים. בראש ובראשונה, המלחמה שנמשכה לאורך חודשים ארוכים הגיעה לסיומה עם החתימה על הפסקת אש עם חמאס בחודש אוקטובר האחרון. אירוע זה, לצד המערכה מול איראן במבצע "עם כלביא" בחודש יוני, הובילו לשיפור ניכר בסנטימנט של המשקיעים ולירידה בפרמיית הסיכון של ישראל.
במקביל להתפתחויות הביטחוניות, גם המישור הכלכלי תרם את שלו. התמתנות האינפלציה וחוסנה של הכלכלה המקומית סללו את הדרך לצעד ראשון של הורדת ריבית בחודש נובמבר. שילוב זה החזיר משקיעים מקומיים וזרים לשוק המניות, מה שהוביל לכך שמדדי המניות המרכזיים שברו שיאים והניבו תשואות יתר מעל כל מדדי המניות המובילים בעולם. עוצמת הפעילות בבורסה התבטאה גם במספר העסקאות הממוצע ביום, שרשם שיא של כ-224 אלף עסקאות - עלייה של כ-54% לעומת שנת 2024.
הקטר הפיננסי: בנקים וביטוח בשיא עוצמתם
סקטור הפיננסים היה ללא ספק הכוכב של שנת 2025, כשהוא מרכז כ-38% מסך כל מחזור המסחר בבורסה - שיא כל הזמנים. מניות הבנקים ריכזו עניין רב ורשמו מחזור מסחר ממוצע של כ-640 מיליון שקל ביום, המהווה מעל רבע מסך המחזור בכל המניות. הזינוק במניות הבנקים (כ-60% במחזור הממוצע) הגיע על רקע רווחיות גבוהה, סביבת ריבית גבוהה וחלוקת דיבידנדים גבוהים לאחר הקלה במגבלות בנק ישראל.
עם זאת, את שיעור הגידול החד ביותר במחזורי המסחר רשמו מניות חברות הביטוח, עם עלייה מטאורית של כ-290% לעומת שנת 2024. הזינוק במניות אלו הוביל לתשואה שנתית גבוהה של כ-152% במדד ת"א-ביטוח. חברות הביטוח נהנו מרווחי שיא בזכות עליות השערים בשווקים, שהניבו הכנסות גבוהות מדמי ניהול וזינוק בשווי תיקי הנוסטרו שלהן. גם סקטור השירותים הפיננסיים בלט לטובה, עם גידול של כ-176% במחזורי המסחר, בעיקר בזכות בתי ההשקעות מיטב, מור, IBI ואנליסט.
3 צפייה בגלריה
התפלגות מחזור המסחר במניות בבורסת ת"א בשנת 2025, לפי סיווג ענפי
(מקור הנתונים: יחידת המחקר של הבורסה לני"ע)
צמרת המניות הסחירות: לאומי והפועלים שומרים על ההובלה
בחינה של המניות הבודדות מגלה כי בנק לאומי ממשיך להוביל את רשימת המניות הסחירות זו השנה השמינית ברציפות. מחזור המסחר הממוצע במניית לאומי זינק בשנת 2025 בכ-67% והסתכם בכ-209 מיליון שקל ביום - הממוצע השנתי הגבוה אי פעם למניה בודדת בבורסת ת"א. בנק הפועלים ניצב במקום השני זו השנה השביעית ברציפות, עם מחזור יומי ממוצע של כ-196 מיליון שקל – הממוצע השנתי השני הכי גבוה בכל הזמנים למניה בודדת.
במקום השלישי והרביעי ניצבות מניותיהן של טבע (עם מחזור מסחר יומי ממוצע של כ-112 מיליון שקל) ואלביט מערכות. אלביט בלטה במיוחד בשנה האחרונה עם זינוק של למעלה מ-150% במחזור המסחר ועלייה חדה של כ-94% בשער המניה. מניות בולטות נוספות בצמרת הן: בנק דיסקונט, בנק מזרחי טפחות, והפניקס שרשמה זינוק של כ-275% במחזור המסחר, במקביל לנסיקה של כ-186% בשער המניה.
סקטור הטכנולוגיה המשיך להוות נדבך מרכזי בבורסת ת"א, כשהוא תורם קרוב לרבע מסך המחזור במניות. המחזור הממוצע בסקטור זה עלה בשנת 2025 בכ-60% לעומת 2024, כאשר הגידול נבע בעיקר מחברות הטכנולוגיה הביטחוניות וחברות השבבים. מניות כמו נובה, נייס וטאואר המשיכו לרכז עניין רב בקרב המשקיעים.
3 צפייה בגלריה
מחזור המסחר במניות מדד ת"א-35 , 2023 - 2025 (במיליוני שקלים)
(מקור הנתונים: יחידת המחקר של הבורסה לני"ע)
מיהם המשקיעים? חזרת הזרים והמעבר לקרנות סל
מפת הבעלות והפעילות בבורסת ת"א עברה שינויים מעניינים בשנת 2025. חלקם של המשקיעים הזרים המשיך לגדול והגיע לכ-27% מהמחזור, כאשר סך רכישותיהם נטו הסתכם בכ-4.4 מיליארד שקל. נפח הפעילות של הזרים במחזור זינק בכ-90% בהשוואה לנפח פעילותם בשנת 2024.
המשקיעים המוסדיים לטווח ארוך הגדילו גם הם את נוכחותם לכ-11% מסך המסחר במניות בבורסת ת"א. במהלך 2025, המוסדיים הכפילו את נפח פעילותם במסחר ישיר במניות בשנת 2025 לעומת 2024 ובסיכומו של דבר מימשו (בנטו) מניות לטובת רכישת קרנות סל במעל ל-10 מיליארד שקל (נטו) והשתתפות בגיוסי הון.
מנגד, חלקו של משקיע הריטייל הישראלי ירד מעט בשנה החולפת לכ-9% מסך המסחר במניות בבורסה, זאת על אף שנרשם גידול של כ-40% בנפח המסחר של השקעותיו הישירות במניות, שנבע גם בזכות הצטרפות של משקיעי ריטייל חדשים למסחר בת"א. משקיעי הריטייל העדיפו בשנת 2025 לרכוש קרנות נאמנות (מחקות ואקטיביות) בלמעלה מ-10 מיליארד שקל נטו (ובנפח מסחר כפול בהשוואה לשנת 2024) בנוסף, המשקיע הישראלי רכש בשנת 2025 קרנות עוקבות מדדים זרות הנסחרות בבורסה בת"א ("קרנות חוץ") בכ-4 מיליארד שקל נטו, כ-2.2 מיליארד מהם בקרנות העוקבות אחר מדד S&P-500, כשבמקביל הוא מימש קרנות סל העוקבות אחר מדדים בינלאומיים בכ-1 מיליארד שקל. פעילות משקיע הריטייל הישראלי בשוק קרנות הסל עוקבות מדדי מניות מקומיים הסתכמה ברכישה של כ-1.25 מיליארד שקל נטו.
ההעדפה של המשקיעים המוסדיים לצד משקיעי הריטייל הישראליים לקרנות עוקבות מדדים תרמה לצמיחה חדה בשוק הפאסיבי. בזכות רכישות נטו של כ-8.3 מיליארד שקל ועליות השערים החדות לאורך השנה, סך החזקות הציבור בקרנות סל וקרנות מחקות על מדדי מניות מקומיים זינק בשנת 2025 בכ-76% לרמת שיא של כ-127 מיליארד שקל. הגידול בקרנות אלה תרם משמעותית למחזורי המסחר ובזכותו נרשמו השנה מחזורי שיא כל הזמנים בימי עדכון המדדים: כ-12.8 מיליארד שקל בנובמבר 2025, כ-12 מיליארד במאי וכ-10.8 מיליארד באוגוסט 2025.
יתרת מחזור המסחר שייכת בעיקר לחברות מסחר אלגוריתמי, וכן לבעלי עניין (תאגידים) בחברות הנסחרות בבורסה ולמשקיעים מסווגים מתוחכמים שאינם כלולים לעיל.
שנת 2025 הוכיחה כי בורסת ת"א היא זירה פיננסית תוססת, רלוונטית וחזקה מתמיד. הזינוק במחזורי המסחר בכל הסקטורים מעיד על עומק השוק המקומי. השילוב בין סיום המערכה הביטחונית, תחילת הורדות הריבית והתוצאות העסקיות המרשימות של החברות הישראליות, הפך את בורסת ת"א למרכז כלכלי איתן, המשקף את חוסנה של הכלכלה הישראלית כולה.
הכותב הוא יובל צוק, כלכלן ביחידת המחקר של הבורסה לניירות ערך. מקור הגרפים והנתונים: הבורסה לניירות ערך.
* הערה: סקירה זו אינה מתייחסת למניה של חברת "הבורסה לניירות ערך".
אין לחברת ידיעות תקשורת בע״מ, לאתר ynet או לחברת המברקה פתרונות תקשורת בע״מ זיקה כלשהי לתוכן במובן של ניגוד עניינים או של עניין מיוחד. הכתוב אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות במידע בסקירה זו כעובדתי או כמכלול כל המידע הידוע, ולכן אין להסתמך על הכתוב בה ככזה.
