בשנתיים האחרונות השתנו מספר גורמים במאקרו-כלכלה ובגיאופוליטיקה שמעצבים מחדש את כללי המשחק ועשויים להרעיד את העולם הפיננסי. זה קורה לא רק בגלל ריביות גבוהות, ואינפלציה עיקשת, אלא בעיקר בגלל גורם שהולך ומתעצם: הסיכון הגיאו-פוליטי.
המלחמה באוקראינה, מתקפות החות’ים בים האדום שהקפיצו את מחירי ההובלה ב־400%, המתיחות סביב טייוואן, עימותי סין–ארה"ב שהובילו להטלת מכסים חדשים ב־2025, מלחמות מטבעות, ושחיקה במעמד הדולר מול יואן וסדרות מטבעות אסיאתיות – כולם יצרו רמת חוסר ודאות חריגה. הביטוי המרכזי בשווקים היה התנודתיות הגבוהה: למשל, מדד הנאסד״ק קפץ 9% בשבוע אחד ואז איבד 7% בשבוע העוקב, או התנודות החדות בנפט בין 70 ל־95 דולר בתוך חודש.
למרות סביבת הריבית הגבוהה בשנים האחרונות, שווקי המניות המשיכו לעלות. המשקיעים נהרו למדדים מתוך תחושה שמרבית הסיכונים כבר מתומחרים. אלא שהמציאות של 2025 מזכירה לכולם שהפרמטרים הכלכליים הם רק חלק קטן מהמשוואה: התנודתיות שוברת שיאים חדשים, ובמיוחד בחודש האחרון, ונראה שהשווקים עברו למוד של “אי ודאות כרונית”.
הסיכון האמיתי הוא לא התנודתיות: אלא תיק שלא בנוי להתמודד איתה
טעות נפוצה של משקיעים היא לחשוב שתנודתיות היא עצמה הסיכון. בפועל, הסיכון האמיתי הוא תיק השקעות ללא הגנות. תיק שלא מסוגל לספוג ירידות חדות בלי לגרום למשקיע להילחץ, למכור בשפל או לבצע צעדים שמזיקים לטווח הארוך.
לכן פיזור אמיתי ב־2025 אינו אומר “עוד קרן מנייתית”, אלא מעבר לשילוב עמוק בין שוק סחיר לנכסים אלטרנטיביים שאינם מתנהגים כמו המדדים ואינם קורלטיביים עם שוק ההון. העולם הולך למקומות שבהם לא מספיק “להכות את השוק” בטווח קצר, אלא לבנות מבנה תיק שממשיך לתפקד גם בשנים קשות, גם בתקופות של ריבית גבוהה וגם ברגעי קיצון גיאו-פוליטיים כאשר נשיא ארה"ב זורק עוד פצצה לאוויר, ושולח את השווקים לרכבת הרים.
הגידור הופך לקריטי בניהול הסיכונים
כאשר העולם נמצא באי וודאות, והתנודתיות שוברת שיאים, כל תפיסת ניהול הסיכונים מחייבת בחינה מחדש. גידור סיכונים, במציאות של היום, הוא לא "מותרות", או "איזו קרן לתבל איתה קצת את תיק ההשקעות". המטרה של הגידור הוא לא להמר על כיוון השוק, אלא להוסיף מנועי תשואה שמנותקים ממנו, מפחיתים מתאם בתוך התיק ומאפשרים עמידות טובה יותר לאורך זמן.
בתיק ההשקעות של 2026, לגידור יש שלושה תפקידים מרכזיים במסגרת ניהול הסיכונים:
א) הקטנת תנודתיות כוללת: הוספת אסטרטגיות שאינן קשורות ישירות למדדי המניות ומאפשרות לתיק להישאר יציב יותר גם כשהשוק בתנועות חדות. למשל : מסחר במרווחי ריבית בין דולר לשקל, חשיפה לנפט או גז טבעי שאינם מתואמים עם מניות טכנולוגיה מאפשרים לתיק להישאר יציב גם כאשר S&P 500 יורד 3% ביום.
ב) יצירת מקורות תשואה בלתי תלויים בשוק ההון: בחירה בקרנות הפועלות על מרווחי ריבית, סחורות או מטבעות, מספקות תשואה שאינה מסתמכת על שוק עולה. ככלל, סחורות, זהב, כסף, נפט ומתכות תעשייתיות הם נכסי חוף מבטחים. הם נוטים להיות מושפעים פחות מתנודות קצרות טווח, ועבור משקיעים בעידן של מתיחות גיאו-פוליטית, זוהי שכבת יציבות נוספת.
ג) הארכת אופק ההשקעה: בניגוד למסחר יומיומי שמייצר לחץ, קרנות גידור טובות פועלות בטווח של שנה–שנתיים, ולא מסתמכות על מה שקורה "השבוע". ומתאימות יותר לשוק הנוכחי שבו המצב הרגעי עלול להטעות.
הגידור צריך להיעשות באמצעות אנשי מקצוע: מנהלי השקעות ותיקים ומנוסים, שעברו כבר תקופה של טלטלה או שתים, ויודעים לבנות מודל פיזור מגוון ולא להסתמך על “רכבת אקספרס” של מדד שנוסעת בלי לעצור. העשור האחרון שבו “כסף קל” סיפק תשואות על בסיס מדדים בלבד הסתיים. בעידן הנוכחי נדרשת עבודת ניהול השקעות אמיתית.
בשורה התחתונה, בתקופות של אי ודאות: חזרה לנכסים בסיסיים שהעולם לא יכול לוותר עליהם
בעולם שבו ריביות גבוהות, גירעונות מתרחבים ומתיחות גיאו-פוליטית מסלימה, ניהול סיכונים הוא כבר לא “פרק קטן” בהשקעות אלא לב המערכת. חשוב לשלב בתיק ההשקעות נכסים שאינם קורלטיביים עם שוק ההון הקלאסי כגון סחורות, אנרגיה וכדומה. בעשור שקדם ל – 2022 ראינו כניסה של משקיעים רבים חדשים לשוק ההון, רבים השקיעו לבד ללא הכרות עם שוק ההון, והייתה נהירה למדדים שעשתה את העבודה ויצרה אופוריה. אבל מה שהיה הוא לא מה שיהיה. חשוב להיעזר ביועצי השקעות ואנשי מקצוע טובים בתחום, לבנות תיק השקעות מגוון ומגודר לשנים הקרובות. משקיע שלא יאמץ מודל פיזור רחב, שילוב של הגנות חכמות וגידור סיכונים, יגלה שסביבה מאוד מאתגרת בנסיון לצלוח את התנודתיות.
ההודעה מוגשת מטעם חברת ״רימון קרנות גידור״ באמצעות מערכת ״המברקה״ להפצת הודעות לתקשורת. אתר ynet capital או מערכת ynet לא השתתפו בכתיבת או בעריכת הכתבה. אין לראות בכתבה המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות.
