שיא בפדיון אג"ח ממשלתיות בפברואר
הפדיונות הגבוהים בסך 15.6 מיליארד שקל יתווספו להוצאות בגין המלחמה בעזה ולירידה הצפויה בגביית המסים. נוסף על הפדיונות של איגרות החוב השקליות, תפדה הממשלה בחודש הבא גם אג"ח שהנפיקה בחו"ל בהיקף של כ־2 מיליארד שקל
נוסף על המפולת הצפויה בגביית המסים
ולהוצאות הלא צפויות של הלחימה בעזה,
תצטרך הממשלה להתמודד בחודש הבא גם עם גל פדיונות עצום של איגרות חוב ממשלתיות, בארץ ובחו"ל. בפברואר יפדה משרד האוצר אג"ח ממשלתיות בהיקף כולל של כ־15.6 מיליארד שקל, מהן כ־14.6 מיליארד שקל אג"ח סחירות, וכמיליארד שקל נוספים אג"ח לא סחירות שהונפקו לקרנות הפנסיה.
נוסף על הפדיונות של האג"ח השקליות, יהיה על שוקי אורן, החשב הכללי באוצר, להתמודד בחודש הבא גם עם פדיון של אג"ח שהנפיקה המדינה בחו"ל בהיקף של כ־400 מיליון אירו (כ־2 מיליארד שקל). מדובר בהנפקה לתקופה של שבע שנים, שביצע האוצר בשוק האירו־בונד בשנת 2002, כשסילבן שלום כיהן כשר האוצר.
לשם השוואה, סכום הפדיון של האג"ח הסחירות בפברואר לבדו דומה בהיקפו לסך כל הפדיונות הצפוי בחמשת החודשים הבאים (מרץ־יולי 2008).
מהיכן התקציב?
חסר כסף בקופת הפיצויים של נזקי המלחמה
צבי לביא
ברשות המסים מעריכים כי היקף הפיצויים שיידרש לתשלום למגזר האזרחי בדרום יעמוד על לפחות מיליארד שקל, אולם בקרן מס רכוש - שהיא המקור הכספי הזמין לפיצויים אלה - קיימים לכל היותר רק כ-500 מיליון שקל
המשבר הפיננסי - מנע את ההנפקה
לפני כמה חודשים תכנן משרד האוצר למחזר פדיון זה באמצעות הנפקת אג"ח ממשלתיות בהיקף של כ־500 מיליון יורו בשוק ה־OTC (תרופות שנמכרות מעבר לדלפק) בלונדון, אולם בעקבות המשבר הפיננסי בעולם נדחתה בינתיים ההנפקה המתוכננת.
כנגד גל הפדיונות הגדול של האג"ח השקליות מתכנן משרד האוצר להנפיק בפברואר אג"ח סחירות חדשות בהיקף של כ־4.5 מיליארד שקל בלבד. כתוצאה מכך יזרים האוצר בחודש הבא את ההפרש - 11.1 מיליארד שקל, לשוק ההון. כפי שפורסם ב"כלכליסט", ההערכה היא כי לפחות חלק מסכום זה יופנה לרכישת אג"ח קונצרניות, מה שישפר את מצבם של החוסכים בחיסכון הפנסיוני.
בשלב זה אין לאוצר בעיה לממן את הפדיונות הגבוהים של החודש הבא, בעיקר הודות לעודפים בהיקף של כ־19.4 מיליארד שקל שצבר במהלך 2008. עם זאת, במהלך החודשים הקרובים, כשהירידה בגביית המסים וההוצאות החריגות של המלחמה יבואו ליד ביטוי בגירעון, יהיה על הממשלה להגביר את קצב ההנפקות של האג"ח הסחירות. נוסף על ההנפקות המוגברות בשוק ההון המקומי, כבר נערך האוצר לחידוש ההנפקות בשוקי ההון בחו"ל אחרי שנתיים וחצי של היעדרות מוחלטת משווקים אלה
פורסם לראשונה 17/01/2009 20:44
לפנייה לכתב/ת 
ייאלץ להתמודד עם פדיון אג"ח ממשלתי בסכום שיא. החשב הכללי באוצר, שוקי אורן
צילום: ששון תירם
מומלצים
