אירופה: סחף של התייקרויות באפריל

סימנים להתחזקות האינפלציה, באפריל, בשלוש מדינות של אירופה המתאחדת: צרפת, גרמניה, הולנד.
בצרפת, מוצרים ושירותים התייקרו בשיעור של 0.6% באפריל. זהו הקצב המהיר ביותר מאז ספטמבר אשתקד. הסיבה העיקרית היא מחירי האנרגיה (נפט בכלל, ודלק בפרט) והמזון. זהו נתון בולט, שהרי צרפת הייתה ידועה בתור המשק הממושמע ביותר מבחינת יעד האינפלציה של הנציבות האירופית.
בגרמניה הייתה התייקרות בשיעור של 0.4% באפריל. גם כאן, האנרגיה (ופרט – דלק לחימום) והמזון היו המנוע של ההתייקרות. זו מדאיגה במיוחד, משום שגרמניה שרויה בהאטה; אם יתגבשו שתי המגמות, של פחות פעילות כלכלית ושל עליית מחירים – תהיה סטגפלציה בעייתית.
בהולנד נרשמה התייקרות מהירה במיוחד: 0.7% באפריל – כלומר, 5.3% בחישוב שנתי. מאז 1982, לא נרשם קצב כזה. מנועי האינפלציה היו בשר ודלק-למכוניות.

הדילמה של הבנק המרכזי

נוכח הנתונים הללו, הבנק המרכזי של אירופה המתאחדת (European Central Bank) נקלע למבוכה מסוימת.
אחרי חודשים רבים, שמהלכם בלט כיחיד בין המוסדות המוניטריים אשר לא הפחית את הריבית – ביצע ECB מהלך מפתיע של הפחתת-ריבית, השבוע. במשך אותה תקופה ממושכת, הנהלת ECB חזרה וציינה כי "המנדט היחיד, מטעם הנציבות האירופית (European Commission), היה לשמור מפני אינפלציה.
השבוע, גברו הלחצים (של חוגים פוליטיים, עסקיים וציבוריים) – ולפיהם "אירופה תשקע להאטה משמעותית, אם לא תהיה מדיניות מוניטרית מרחיבה". והנהלת ECB ביצעה, בלב ולב, את הצעד הקטן (0.25 נקודת-אחוז) אך המשמעותי.
הנתונים החדשים נחשבים כמי שמרחיקים עוד יותר את גוש-ה"אירו" מן היעד (התייקרות בקצב של 2% לשנה, מקסימום) שקבעה הנציבות.
על רקע זה – אמרו פרשנים – סביר מאוד להניח כי יעבור זמן רב מאוד בטרם ECB יבצע הפחתה נוספת של הריבית. והמגמות הנוקשות אף יכולות להביאו להעלאה-מחודשת של הריבית. גם אם תועלה הריבית מחדש, השיעור הבסיסי יהיה 4.75% לשנה – שזה בהחלט לא הרבה, מול בריטניה ומול ארה"ב.