איך וורן באפט מנצל את השפל במחיר הנפט?
בעוד חברות הנפט האמריקניות סובלות ונאנקות מול מחירי הנפט הצונחים, מצא איל ההון האמריקני והמשקיע המפורסם בעולם, וורן באפט, הזדמנות ענקית במניה אחת בסקטור הנפט והגז בארה"ב. מה משך אותו לדווקא למניה זו והאם היא מומלצת להשקעה?
חברות האנרגיה האמריקניות סובלות מהצניחה במחיר הנפט ורבות מהן נמצאות בסיכון לפשיטות רגל. דווקא בתקופה קשה זו לסקטור האנרגיה האמריקני, מצא וורן באפט, איל ההון האמריקני הנחשב למשקיע הפרטי הגדול ביותר בעולם, מניה אחת שבה הוא מאמין במיוחד בסקטור הנפט. באפט רכש כמויות גדולות ממניות החברה פיליפס 66 העוסקת בזיקוק ושיווק נפט ומוצרים נלווים ללקוחות מסחריים ופרטיים.
לכתבות נוספות בנושא:
- הנפט מתרסק: עולה הסיכון לפשיטות רגל
וורן באפט, שזכה לכינוי המשקיע האגדי, ניצל בתקופה האחרונה את הירידה במחיר הנפט והעמיס לתיק ההשקעות שלו את מניית פיליפס 66 במחיר של כ-80 דולר למניה. באפט, שעקב אחר התנהגות המניה, מצא כי בשנים האחרונות המניה הוכיחה חסינות והירידה הדרמטית במחירי הנפט לא פגעה בה. השפעה שלילית, אם הייתה, באה לידי ביטוי בהאטה קטנה - ירידות קלות בלבד במחיר המניה.
כידוע, הצלילה של מחירי הנפט לרמה של כ-30 דולר לחבית ואף מתחת לרמה זו, מעמידה חברות אמריקניות רבות (שעוסקות בהפקת נפט ובחיפושי נפט) מול מציאות קשה כאשר סכנת פשיטת רגל וחדלות פירעון עדיין מרחפת מעליהן.
מה הסיבה להתלהבות?
פיליפס 66, לעומת זאת, מצליחה לחמוק מצפורניה של התקופה הקשה בסקטור האנרגיה האמריקני. בבעלות החברה 14 בתי זיקוק והיא אחראית להפקת יומית של 2.2 חביות נפט מזוקק. בנוסף, יש לה כ-60 מתקני גז טבעי ומערכת ענפה של צינורות להולכת גז באורך של 62 אלף קילומטר. חברות העוסקות בזיקוק נפט מרוויחות מהפער שבין המחיר שהן משלמות עבור הנפט הגולמי לבין המחיר שבו הן משווקות את הנפט המזוקק. חברות הזיקוק פחות רגישות ופגיעות כאשר מחירי הנפט בעולם צונחים אך הן כן רגישות לתנודות קיצוניות מאוד ושינויים מפתיעים במחירי הנפט.
"קל להבין מדוע באפט בחר במניה זו כאשר מבינים שהצורך בנפט לא עומד להעלם מחיינו והמדדים הפיננסים של החברה חזקים. החברה נהנית מהנהלה חזקה, צומחת ברווחים, מחלקת דיבידנד של כ- 2.9% (ומגדילה אותו משנה לשנה) ורוכשת את מניותיה שלה", מסביר ליאור ברק, מרצה בכיר ומנהל תחום Capital Management ואופציות במכללת פסגות ללימודי שוק ההון.
ההתלהבות של וורן באפט מהמניה הספציפית הזו נובעת בעיקר מבסיס הנכסים האיתן שלה - מה שמניח קרקע יציבה ומבטיח את חסינותה גם בתקופה קשה זו עבור סקטור האנרגיה, תקופה שבה רבות ממניות האנרגיה האמריקניות מתרסקות. באפט נמשך למניה, ככל הנראה, גם בשל תזרים המזומנים היציב שיש לחברה מעסקי זיקוק נפט.
כדאי ללכת אחרי באפט ולקנות?
משקיעים מכל העולם עוקבים אחר השקעותיו של וורן באפט שנתפס כגורו של עולם ההשקעות ולוטשים עיניים סקרניות לעבר תיק ההשקעות שלו בתקווה לאמץ כמה מאסטרטגיות ההשקעה המוצלחות ולחקות אותן. עם זאת, גם וורן באפט לא חף מטעויות ולפני כשנתיים הודה שעשה את טעות ההשקעה הגדולה שלו אי פעם - מדובר בהשקעה בהיקף של 2 מיליארד דולר באג"ח של חברת תשתיות אמריקנית.
האם הפעם צדק וורן באפט ומניית פיליפס66 אכן מומלצת להשקעה? על פי אנליסטים בעולם, עבור משקיעים שמאמינים כי מחיר הנפט בדרך למעלה, מניה זו הרבה פחות מומלצת. היתרון שלה הוא בכך שהיא מעניקה חשיפה בטוחה יחסית לסקטור האנרגיה הנאנק תחת השפל במחירי הנפט, החברה מגלה סימנים בולטים של יכולת הישרדות מרשימה בתקופה מתמשכת של נפילות בשוק הנפט.
בהתייחס לשאלה האם המניה מומלצת לקהל הרחב, מסביר ברק כי המחיר הצפוי של המניה עומד על 101 דולר (על פי תחזיות גופי השקעה שמסקרים את החברה) המחיר הממוצע שבו באפט רכש את המניה עומד על כ-80 דולר ומכאן נראה שקיים פוטנציאל לעלייה במחיר המניה.
"עם זאת, לא כל השקעה שבאפט מבצע מתאימה למשקיע הממוצע, במיוחד בהיבט טווח הזמן הקצר של המשקיע הממוצע. לדוגמא, אחת האחזקות העיקריות של באפט, חברת האשראי אמריקן-אקספרס, לא גרמה לו נחת, כשמחיר המניה ירד בכ-40% מאז תחילת 2015. משקיעים המעוניינים לחקות את באפט אך חוששים מהפסד משמעותי, יכולים לגדר את השקעתם (ע"י רכישת אופציות מכר) - כך שאם מחיר המניה ירד בחדות, תהיה להם הגנה מסוימת", מציין ברק.
לפנייה לכתב/ת 
