הפועלים: הרווח מפעולות רגילות גדל ב-11.5%

בנק הפועלים רשם ברבעון הראשון של שנת 2007 רווח מפעולות רגילות בסך 690 מיליון שקל, עלייה של 11.5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי הסתכם ברבעון ב-635 מיליון שקל, צניחה של 46% לעומת הרווח ברבעון המקביל אשתקד.

המדד השלילי והתיסוף השפיעו באופן שלילי על תוצאות הבנק: ההכנסות התפעוליות ואחרות הסתכמו ב-1.3 מיליארד שקל, גידול של 1.9% בלבד לעומת הרבעון המקביל. הרווח מפעילות מימון לפני הפרשה לחובות מסופקים הסתכם ב-1.8 מיליארד שקל, ירידה של 2.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

שיעור תשואת הרווח הנקי להון העצמי הסתכם ברבעון ב-14.6% בחישוב שנתי, ירידה חדה בהשוואה ל-31.3% בתקופה המקבילה אשתקד ול-19.7% בכל שנת 2006.

ההפרשה לחובות מסופקים הסתכמה ב-82 מיליון שקלים, שיפור של 35.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ההכנסות מכרטיסי האשראי של ישראכרט הסתכמו ב-301 מיליון שקלים, עלייה של 11.9% לעומת הרבעון המקביל.

ההוצאות התפעוליות והאחרות הסתכמו ב-1.85 מיליון שקלים, קיטון של 2.5% לעומת הרבעון המקביל.

צבי זיו, מנכ"ל הבנק: "הרווח מפעולות רגילות נמצא במרכז האסטרטגיה העסקית של בנק הפועלים. תיק האשראי המשיך להשתפר כתוצאה ממדיניות שמרנית ומקצוענית המופעלת מספר שנים".

יו"ר הבנק דני דנקנר אמר: "בנק הפועלים עומד ביעדי התשואה שקבע לעצמו בראשית השנה, ותוכנית העבודה של הבנק מתקדמת בהתאם למתוכנן". 

הבנק הכריז על חלוקת דיבידנד של 315 מיליון שקלים, המהווה 25 אגורות למניה. היום הקובע לתשלום הדיבידנד הוא ה-4 ביוני 2007. יום האקס יהיה ה-5 ביוני ויום התשלום הוא ה-19 ביוני.

פריזמה: "דוח חלש מהצפוי"

כלכלני בית ההשקעות פריזמה סבורים שמדובר בדוח חלש מהצפוי: "המדד השלילי והתיסוף השפיעו באופן שלילי על תוצאות הבנק, יותר מהתחזית שלנו. יש לזכור כי הבנק נהנה ברבעון מהכנסות חד פעמיות מהדיבידנד של בזק ומהרווחים החד פעמיים של כלל ביטוח, בנטרולן היה הרווח מפעולות רגילות קטן אף יותר".

האנליסט, מאיר סלייטר מעריך לגבי מחיר המניה, העומד היום על 22.5 שקלים, אומרים בפריזמה "אנו ממשיכים בהמלצת תשואת שוק לבנק הפועלים. עדכון המודל ומחיר היעד יתבצעו לאחר שיחה עם החברה". 

כלל פיננסים בטוחה: "הרווח לכאורה נמוך, אבל הפרטים חיוביים"

האנליסט, יובל בן זאב, מכלל פיננסים בטוחה מציין כי "במבט ראשון התוצאות היו חלשות מההערכות המוקדמות שלנו, אבל חשוב להסתכל בפרטים. לכן אנו מדגישים את הרווח מפעולות רגילות, שהסתכם ב-690 מליון שקל, עליה של 11.5% בהשוואה לרבעון מקביל".

בנוסף, מתייחס בן זאב לתשואה להון של 14.6%, השיפור בתיק האשראי, עליה באשראי, עליה בפעילות נכסי לקוחות 3.9%, עליה של 1.8% בפקדונות והדיבידנד".

לסיכום אומרים בכלל פיננסים: "בשורה התחתונה, אל תסתכלו רק על השורה התחתונה. הרווח לכאורה נמוך, אבל הפרטים חיוביים. גם אנחנו" ומעניקים למנייה המלצת קניה עם מחיר יעד של 26.5 שקלים.

פסגות אופק: "תשואה על ההון חריגה ביחס לשאר הבנקים"

בבית ההשקעות פסגות-אופק מעריכים שהדו"ח שהבנק פרסם היה בהתאם לציפיות. "הדו"ח כלל מספר אלמנטים חד פעמיים כגון דיבידנד גדול מבזק של 125 מיליון שקל ורבעון חד פעמי בכלל ביטוח, כשמנגד הבנק רשם הפרשה חשבונאית של 51 מיליון שקל בגין בנק יהב".

בנוסף, מסבירים בפסגות-אופק כי "הבנק המשיך לשמור על מובילותו העסקית, כשהדבר מתבטא הן בתחום כרטיסי האשראי והן בתחום שוק ההון, שם לבנק נתח שוק של כ-50% משוק הקופות והקרנות. הפועלים ממשיך להשיג תשואה על ההון חריגה (לחיוב) ביחס לשאר הבנקים שפרסמו עד כה את דו"חותיהם. הבנק צפוי להמשיך ולרשום רווחי הון חריגים בשנת 2007". 

לסיכום אומר האנליסט, עמיחי בומבך: "אנו ממשיכים להמליץ על מניית בנק הפועלים בתשואת יתר עם מחיר יעד של 25 שקל".

לידר: "הפסד הון חד פעמי פוגע בשורה התחתונה"

כלכלני לידר שוקי הון סבורים שהתוצאות בהתאם לציפיות; הפסד הון חד פעמי פוגע בשורה התחתונה. "התוצאות של פועלים ברבעון הראשון של השנה היו מעט מתחת לציפיות, אבל בשורה התחתונה תשואה על ההון של 16% מפעולות רגילות, הינה בהחלט תשואה טובה, החוזרת ומלמדת על האיכויות של פועלים.

חשוב לציין כי הבנק מצליח להתגבר על המכירות הכפויות (אוצר החייל וקרנות הנאמנות) ולהראות מספרים יפים, ואנו מאמינים כי הוא יעמוד ביעד שהציב לעצמו של 15% על ההון".

לסיכום, אומר האנליסט אלון גלזר כי "פועלים נסחר במכפיל הון של 1.52, כשהבנק צפוי ליהנות השנה מרווחי הון שיורידו את מכפיל ההון לכיוון של כ-1.4. ברמה זו, אנו מאמינים שבנק שיודע לייצר לפחות 15% (להערכתנו אף יותר) הינה השקעה מצוינת ואנו ממשיכים להמליץ בתשואת יתר עם מחיר של 25 שקל".