הנדל"ן הישראלי בעקבות האמריקני? 4 גיוסים נדחו השבוע

4 חברות נדל"ן דחו השבוע גיוסי הון בבורסה של תל-אביב. בין החברות פולאר השקעות (העוסקת בין היתר בתחום הנדל"ן), בסר פרויקטים, והמדווחות האחרונות מהיום (א') על דחיית התוכניות - אספן בנייה ואוריאלי חברת ההנדסה והקבלנות.

אספן בנייה הודיעה לבורסה כי ההנפקה לפי טיוטת התשקיף מלפני חודש שהיתה מתוכננת על בסיס הדו"חות לסיכום הרבעון הראשון של השנה נדחית בינתיים, וככל הנראה תתבצע על בסיס הדו"חות לסיכום הרבעון השני. החברה לא ציינה את הסיבה לדחייה, אולם גורמים בשוק העריכו כי היא נעוצה בשינוי האווירה בבורסה של תל-אביב בשבועות האחרונים על רקע משבר הנזילות העולמי ומשבר שוק המשכנתאות בארה"ב, אשר הביאו את אספן, כמו גם חברות נדל"ן דומות לה להתייחס לגיוס ההון כפחות מובן מאליו.

למרות הדיווחים הלקוניים בדבר דחיית ההנפקות, פולאר השקעות של זיל פלדמן (החברה האם של פולאר נדל"ן) ציינה בדיווחה במפורש את תנאי השוק כסיבה המפורשת לדחיית גיוס ההון. למצעד המבטלות הצטרפה לאחרונה שלא מתחום הנדל"ן גם גילאון השקעות.

אגב, לגבי אספן בנייה, לא מדובר בשינוי התוכניות הראשון בחודשים האחרונים. לאחרונה גם התפוצצה עסקה בה התקשרה החברה עם איש העסקים החרדי הרשי פרידמן, למכירת אחזקותיה (89%) בחברה הבת אספן נכסים בתמורה ל-109 מיליון שקל, מכיוון שלטענתה לא עמד פרידמן בתנאי העסקה המתלים.

המשקיעים מתייחסים בזהירות לסיכון

"המהלכים בשווקים הבינלאומיים ובישראל בשבועות האחרונים", אומר יובל בן זאב, מנהל מחקר בכלל פיננסים בטוחה, "הזכירו למשקיעים כי יש מחיר לסיכון בשוק ההון ולכן יש לתמחר את הנכסים הפיננסים באופן כללי, ובהנפקות של אגרות חוב באופן ספציפי. משקיעים עבור נכסים נתונים, רוצים היום תשואה יותר גבוהה כדי לתמחר את הסיכון וזה גורם לכך שגם חלק מהגופים שחשבו להנפיק אומרים לעצמם היום, במחיר הזה לא בוער לנו להנפיק.

"יכול להיות", אומר בן זאב, "ואני לא מכיר את ההנפקות שנדחו באופן ספציפי, שהיו גם מקרים קיצוניים בהם המשקיעים לא היו מוכנים לקחת את הסיכון, המשקיעים של היום, בניגוד אולי ללפני חצי שנה מתייחסים יותר בזהירות לסיכון ורוצים תשואה יותר גבוהה".