"הפחתת הריבית - האות לסיום המשבר בשווקים"

האם הפחתת הריבית אמש בארה"ב ב-0.5% ל-4.75% תביא לסיום הטלטלה בשוקי ההון בעולם? בתי ההשקעות בישראל מסכימים כי מדובר בחדשות טובות לשווקים ומסכימים גם כי צפויה הורדת ריבית נוספת, אולם הם חלוקים בדעה האם בכך הסתיימה הטלטלה בשוקי העולם.

הפחתת הריבית נתנה את "האות הרשמי לסיום המשבר בשווקים", מתהלב ערן כהן, מנהל דסק חו"ל במגדל שוקי הון. כהן מעריך כי הגם שאין בכך כדי לפתור את תחלואיה של כלכלת ארה"ב, שנושאת על גבה השקעות יתר ומינוף יתר בנדל"ן למגורים, הרי שלדעתו המשבר בשווקים, שהיה במהותו פיננסי, הסתיים עם הורדת הריבית: "כעת הבנקים ישפרו את המרווח הפיננסי שלהם, ויותר מכך, הם מבינים שהפד' יסייע ככל שיידרש בייצובה של המערכת הפיננסית".

במגדל שוקי הון מעריכים כי הפד ימשיך להוריד את הריבית עד סוף השנה לרמה של 4.5% והורדות ריבית נוספות יבואו רק אם יתקבלו נתונים רעים במיוחד משוק העבודה או משוק הדיור.

הפועלים: הקשיים בשוק האשראי יימשכו

כלכלני בנק הפועלים לעומת זאת, אופטימיים פחות. לשיטתם, אמנם מדובר בחדשות טובות לשווקים הפיננסים ולכלכלה הגלובלית לעת עתה. אך יחד עם זאת, התנודתיות הגבוהה בשווקים צפויה להימשך. "לכשעצמה, הפחתת

הריבית אינה פותרת את בעיות שוק הסאבפריים או שוק הדיור. מרווחי האשראי עדיין נמצאים ברמות גבוהות יחסית, ובחלקים משוק האשראי יש עדיין מצוקת נזילות. על כן, הקשיים בתחומים האלה צפויים להימשך עוד מספר חודשים, והשאלה האם הכלכלה האמריקנית תצליח להיחלץ ממיתון או שמא לא, נותרת בעינה", אומרים בבנק הפועלים.

הפחתת הריבית, אומרים בבנק, מאותת לשווקים כי קיימת נכונות להשתמש במדיניות מוניטרית מרחיבה למניעת היחלשות המשק האמריקאי וכי הפד ימשיך לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות בפעילות הכלכלית, וייתכנו הפחתות ריבית נוספות.

אי.בי.אי - ההפחתה - המהלך המינימלי המתבקש

הרבה יותר לכלכלה הריאלית ולהעמקת החולשה הנובעת משילוב של סקטור נדל"ן מתכווץ וסערה פיננסית מאשר חוששים שם מן האינפלציה".

בהתחשב בחששות לכלכלה הריאלית, מעריך אייכל כי ההפחתה ב-0.5% היתה המהלך המינמילי המתבקש כדי לתת זריקת עידוד למשק. באשר להמשך, הוא מעריך כי הבנק המרכזי ימשיך לבחון את השווקים, ולשקול הפחתת ריבית נוספות בסוף חודש אוקטובר לאור המשבר בשוק העבודה.

תמיר פישמן: המשבר רחוק מסיום

גם בבית ההשקעות תמיר פישמן סבורים כי המשבר בשווקים רחוק מסיום "הירידה המפתיעה של חצי אחוז נותנת תשובה ברורה - מצב הכלכלה רע משחשבנו והפחד ממיתון גבר", אומר דני פישמן, מנכ"ל משותף.

לדבריו, ישנו כמעט קונצנזוס שבשוק הדיור צפוי המצב להיות הרבה יותר גרוע לפני שיתחיל להיות טוב. מחירי הנפט לא צפויים לרדת בזמן הקרוב. הבעיה המרכזית היא שלמרות עליית החשיבות של השווקים המתעוררים, ארה"ב היא עדין השוק והמשק הדומיננטי ונותן הטון בעולם, כך שצרות בארה"ב הן צרות בעולם.

מיטב: ההפחתה בארה"ב תקשה על החלטת הריבית בישראל

בבית ההשקעות מיטב מעריכים כי הפחתת הריבית האגרסיבית בארה"ב תקשה על נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר בקבלת החלטת הריבית בישראל בשבוע הבא. פישר, מעריכים במיטב צפוי להתלבט בין העלאת הריבית לחודש ספטמבר בשיעור של 0.25% לבין הותרת הריבית על כנה.

הפחתת הריבית בארה"ב וההערכות בנוגע להתמתנות האינפלציה, אומרים במיטב, יתמכו בהותרת הריבית על כנה, אך הצמיחה במשך ושיעור האינפלציה הגבוה מתחילת השנה, יתמכו דווקא בהעלאת הריבית ב-0.25%, אפשרות בה תומכים גם במיטב.