ינואר בבורסה: הגז הקפיץ את ת"א 75 ב־29%

התשואות של המדדים המובילים בבורסה בתל אביב בחודש החולף היו חיוביות באופן חריג. זאת, לעומת התשואות במדדים אלה בחודשים האחרונים ולעומת המגמה השלילית שנרשמה בינואר בוול סטריט, שבה המדדים המובילים -דאו ג'ונס ו־S&P 500 - רשמו את החודש הגרוע בתולדותיהם כשאיבדו כ־9% מערכם.

עם זאת, התשואות הנאות הן עדיין לעג לרש עבור המשקיעים, שאיבדו חלקים ניכרים מהשקעותיהם במהלך 2008. בכל מקרה מוקדם עדיין לקבוע אם מדובר בשינוי מגמה.

414 נקודות לעומת 1,100 בשיא

מבין המדדים המובילים בבורסה בתל אביב, המדד שרשם את התשואה הטובה ביותר הוא מדד ת"א־75 (כל החברות שכלולות במדד ת"א־100, אך לא במדד ת"א־25), שזינק בינואר ב־29.11%.

ההסבר לזינוק המרשים הוא תגלית הגז בקידוח תמר 1 שהקפיצה את מניית קבוצת דלק ב־122%, את מניית דלק קידוחים ב־88%, את מניית אבנר ב־84%, את מניית ישראמקו ב־450% (נמצאת בראש טבלת המזנקות החודש) ואת מניית יואל ב־78%. מניות אלה הזניקו את מדד ת"א־75, מאחר והמשקל המצרפי שלהן במדד הוא 13.43%.

הזינוק המרשים במדד ת"א־75 בינואר רק החזיר את המדד לרמתו מנובמבר 2008 - 414 נקודות. לשם השוואה, ביולי 2007 היה המדד בשיאו ונסחר ברמה של 1,100 נקודות.

רק שני מדדים בבורסת ת"א רשמו בינואר ירידות שערים - מדד הבנקים ומדד מניות הפיננסים. מדד מניות הבנקים רשם את התשואה הגרועה ביותר ואיבד 4.36% מערכו. מדד ת"א פיננסים־15 רשם תשואה שלילית של 2.11%. המדד הושפע בעיקר ממניות חברת הביטוח מגדל שאיבדו במהלך ינואר 15.92%, מניות בנק דיסקונט שאיבדו 6.44% ומניות בנק הפועלים שאיבדו 6.42% מערכן.

מדד ת"א־25, לעומת זאת, חתם את ינואר כמעט ללא שינוי, עם עלייה קלה של 0.88% לרמה של 660 נקודות. בשיאו, ב־31.10.07, חתם המדד את יום המסחר ברמה של 1237.13 נקודות. מדד תל טק־15 זינק בינואר ב־18.85%, יתר־50 זינק ב־22.55%, יתר־120 זינק ב־21.02% ומדד מניות הנדל"ן זינק ב־23.05%, לאחר שבשמשך השנה שעברה ספג את הפגיעה הקשה ביותר מבין כל המדדים, כשאיבד מערכו 79.75%.

סממן חיובי: מדד הפחד יורד

הורדת ריבית בנק ישראל לשפל של כל הזמנים - 1% - השפיעה כמובן על המסחר במטבע חוץ. במהלך ינואר הוסיף הדולר 5.65% לערכו ונסחר ברמה של 4.06 שקל לדולר. זאת לאחר תקופה של כשנה וארבעה חודשים שבה נסחר הדולר עמוק מתחת ל־4 שקלים.

ינואר מסמל גם את חזרתם של המשקיעים לאיגרות החוב. הגורמים העיקריים לכך: קידום יוזמת משרד האוצר בנוגע לקרנות המנוף, יציאתה לפועל של יוזמת רשות ניירות ערך בנוגע לקציני האשראי לאג"ח הקונצרניות, הורדת הריבית במשק והתשואות החריגות בהן נסחרות האג"ח. עקב כך זינק בינואר מדד תל בונד־40, בו נסחרות אג"ח של חברות נדל"ן רבות, ב־11.38%. ההסבר העיקרי לזינוק הוא התשואות החריגות שבהן נסחרו חלק גדול מאיגרות החוב הנמנות במדד.

תשואות חריגות אלו העלו את רמת הכדאיות שבהשקעה באגרות למרות האי־ודאות הקיימת כיום לגבי יכולת החזר החוב של חלק מהחברות. מדד תל בונד־20, שמרבית האג"ח הנכללות בו נסחרו בתשואות סולידיות, רשם בינואר עלייה מתונה של 1.64%.

אחד הסממנים החיוביים שנרשמו בינואר הוא צניחה של 21.5% במדד ויקס, הידוע גם בכינוי מדד הפחד. המדד, שבוחן את רמת העצבנות בשווקים באמצעות רמת התנודתיות בבורסה, ממשיך מאז סוף נובמבר לרשום ירידה. אמנם רמת הפחד היום עדיין כפולה מזו שנרשמה ערב פרוץ משבר הסאב פריים ביולי 2007, אולם היא כמחצית מרמת השיא שנרשמה בנובמבר 2008.