במקרה שהבורסה תדשדש ב-2008, קנו תירס

שנת 2007 תיזכר כשנה בה הלא צפוי גבר על הצפוי. משבר האשראי שפרץ במחצית השנייה של השנה, הזכיר לכולם ובמיוחד לסוחרים הפחות מנוסים, כי גם בשוק ההון - לא לעולם חוסן.

לקראת סוף השנה הנוכחית, כאשר בשווקים בעולם עדיין שוררת אי־ודאות, כל שנותר למשקיעים לעשות הוא להיערך טוב יותר לסיכוני השוק על ידי פיזור תיק ההשקעות.

כדי לגוון את תיק ההשקעות מקובל כיום לשלב בתיקי ההשקעות אפיקי השקעה המתנהגים באופן הפוך לשוק המניות. את הקורלציה ההפוכה הזו ניתן למצוא בשוק הסחורות. חשש מפני אינפלציה, משבר בשווקים הפיננסיים ותנאי אי־ודאות הם קרקע להשקעה במגוון סחרות כמו נפט, זהב, כסף ואפילו תירס וסוכר.

כלכלני בתי ההשקעות מיטב ותכלית ממליצים על 5 השקעות אלטרנטיביות שכדאי להוסיף לתיק ההשקעות.

נפט

מחיר: 93.8 דולר לחבית

שיא: 95.88 דולר לחבית

שפל: 23.7 דולר לחבית

תשואה 2007: 64%

* נפט מסוג ברנט

למה להשקיע?

נפט קידוח (צילום: איי אף פי)

• ההתפתחות המואצת של הענקים האסייתים (סין והודו) אחראים לביקוש הגובר של האנרגיה בעולם. על פי הערכות סוכנות האנרגיה הבינלאומית סין והודו יצרכו בעוד כ-20 שנה יותר אנרגיה מארה"ב ויפן יחד.

• כיום צד הביקוש הוא בלתי מוגבל, אולם צד ההיצע מוגבל לפחות מבחינת זמני ההספקה. הקושי העיקרי הוא לאספקת הביקוש על רקע מחסור בבתי זיקוק וחוסר ברזרבות של שדות נפט.

• מלאי הנפט הקיים בארה"ב ובאירופה נמצא רק מעט מעל רמתו הממוצעת, בעוד שבתקופה זו אשתקד היתה רמת המלאי גבוהה מהממוצע. לכך עשויה להיות השפעה על מחירו של הנפט גם בטווח הקצר.

• השפעה קצרת טווח היא נוספת היא שינויי ופגעי מזג האוויר שתדירותם עלתה והשבתת בתי זיקוק.

• מתיחות בינלאומית סביב הגרעין האיראני.

כסף

מחיר: 14.8 דולר לאונקיה

שיא: 48 דולר לאונקיה

שפל: 3.5 דולר לאונקיה

תשואה ב-2007: 14.5%

למה להשקיע?

• תכונות מתכת הכסף (המוליכות החשמלית והתרמית שלו גבוהות יותר מאלו של כל מתכת אחרת המופיעה בטבע) והעובדה שאין לה תחליף ראוי במחיר אטרקטיבי, גורמים לכך שלא ניתן לוותר עליה.

• הביקוש לכסף נוטה להיות קשיח. סך הביקוש העולמי לכסף ב־2006 עמד על כ־900 מיליון אונקיות, כאשר במהלך השנים האחרונות צמח הביקוש בכ־5% בשנה.

• ב־15 השנים האחרונות קיים גירעון קבוע העומד כיום על כ־60 מיליון אונקיות בשנה. הוא  ובע מעודף ביקוש על פני היצע, המגיע מכרייה וממחזור מקורות כסף קיימים. הגרעון המצטבר מ-1992 עומד על למעלה מ-1.4 מיליארד אונקיות. על פי ההערכות עתודות הכסף התוך קרקעיות צפויות להספיק ל-20 עד 30 שנה.

• עיתות משבר, אינפלציה גבוהה ואי-ודאות כלכלית מאופיינות בהשקעה מוגברת בזהב וכסף.

• שינויים פוליטיים במדינות ההפקה - גל סוציאליזם באמריקה הלטינית עשוי לצמצם את היצע הכסף.

תירס

מחיר: 4.43 דולר

שיא: 5.55 דולר

שפל: 1.74 דולר

תירס ירקות (צילום: מריאן הול)

למה השקיע?

• התירס אמנם משמש למאכל, אך גם לייצור אתנול - דלק ידידותי לסביבה. הביקוש צפוי לגדול בשנים הקרובות גם על רקע הצורך להשתחרר מהתלות בספקיות נפט לא יציבות כמו ונצואלה, ניגריה ורוסיה.

• בארה"ב הגדילו את מכסת ייצור האתנול עד לשנת 2025 בשיעור של פי ארבעה. לפיכך נוצר מצב שלצריכת התירס, שהתחלקה בין בני אדם לבעלי חיים, מצטרפות כעת גם המכונות.

• מחירי החיטה והסויה שוהים ברמות שיא, לכן החקלאים יעדיפו לזרוע סחורות אלו על פני התירס - מהלך שיגרום לקיטון בהיצע התירס ועלייה במחירו.

זהב

מחיר: 840 דולר לאונקיה

מטילי זהב (צילום: איי אף פי)

שפל: 253 דולר

תשואה ב-2007: 30%

למה להשקיע?

• הורדת ריבית מקטינה את העלות האלטרנטיבית לאחזקה בזהב, כך שאחזקת הזהב הופכת לאטרקטיבית יותר.

• הזהב משמש כמפלט בתנאי אי־ודאות וחשש ממשברים. לכן חשש מהעמקת המשבר בתחום האשראי והנדל"ן תומך והופך אותו לאטרקטיבי בתקופה הקרובה.

• השקת קרן הנאמנות בארה"ב למסחר בזהב הפכה אותו לנגיש יותר לכל משקיע, כשכל גידול בנכסי הקרן מתבטא בביקוש ישיר לזהב.

• בנקים מרכזיים מערביים ממשיכים למכור זהב בהיקפים לא גדולים. מולם נמצאים הבנקים המרכזיים ברוסיה וסין שלהם עודפי מט"ח גדולים, שבכוונתם לגוון את ההשקעות גם במתכת הצהובה.

• כלכלות הודו וסין נהנות מצמיחה גבוהה, שבאה לידי ביטוי בגידול בהכנסה ובעושר. אם נוסיף לכך שאחזקות הזהב אצל התושבים נמוכות מאוד ביחס לאלה של האזרחים המערביים, ואת הערכתם הגבוהה למתכת הזהובה, נראה שהביקושים של התושבים בהודו וסין ימשיך לעלות.

• היצע הזהב קשיח יחסית, כך שעליה בביקושים יכולה לגרום לעליה משמעותית במחירו.

סוכר

מחיר: 11.05 דולר

שיא: 56 דולר

שפל: 4.36 דולר

תשואה 2007: 5%(-)

למה להשקיע?

• מחיר הסוכר עלה בשיעור משמעותי של 10% בחודש האחרון, בעקבות רמיזות כי הודו, שהיא יצרנית סוכר דומיננטית, תפחית את שטחי הגידול בקרוב. ניתן לצפות שסין ומדינות מתפתחות נוספות, אשר כפו את התייקרות מחירי הנפט, כמו גם את עלייתם של מחירי שאר היבולים, יגרמו לעליית מחירים דומה גם בחוזי הסוכר.

• מחיר הסוכר נמצא קרוב לרמות השפל שלו, לעומת שאר הסחורות החקלאיות הנסחרות במחירי שיא - עובדה העשויה לקרוץ לקרנות השקעה גדולות המחפשות אפיקי השקעה חדשים לפיזור סיכונים.

• רמת התנודתיות צפויה לעלות בשוקי הסחורות ב־2008 על רקע עלייה בפעילות וכניסה מסיבית של גופי השקעה גדולים.

ניתן להשקיע בסחורות באמצעות תעודת סל או קרן נאמנות.

קרנות הנאמנות: "מיטב סחורות", "מיטב זהב", "קואטרו קומודוטיס", "סימודן קומודיטיס" ו"כוון קומסטוק קומודיטיס".

תעודות סל: "קסם סחורות", "תאלי סחורות", "תכלית סילבר" ו"תכלית נפט".

בהכנת הידיעה השתתפו: דן רון מנהל השקעות בתכלית בית השקעות, רונן זכריה מנכ"ל מיטב קרנות נאמנות וקובי מורד סוחר בסחורות ומט"ח במיטב.