סיכום מחצית בביטוחי המנהלים: מנורה מובילה

סיכום המחצית הראשונה של שנת 2009 בענף ביטוחי המנהלים, מקנה לחברת הביטוח מנורה את הבכורה עם תשואה של מעל ל-23%.

לראשונה מתחילת השנה, עוברת חברת הביטוח הפניקס לראש טבלת התשואות בביטוחי המנהלים ומסכמת את חודש יוני עם תשואה של 2.93%.

מבין חברות הביטוח הגדולות, מבוטחי כלל ביטוח הם אלו שנפגעו פחות מהמשבר הכלכלי יחסית למבוטחי החברות האחרות. למבוטחי כלל ביטוח נותר להחזיר עוד 2.6% בלבד כדי לכסות את הפסדי 2008. הפניקס מפגרת מאחור עם תשואת חסר של 12.6% מתחילת 2008. דווקא חברת הביטוח הקטנה אליהו היא היחידה שהחזירה למבוטחיה את כל הפסדי 2008.

פוליסות משתתפות ברווחים 1992- 2003, תשואה נומינלית ברוטו.

למסלולים של יותר ממיליארד שקל נכסים מנוהלים.

* אם היה לי בתחילת 2008 סכום של 100 אלף שקל - כמה יש לי היום

מגדל, חברת הביטוח הגדולה בענף ואשר מחזיקה את תיק ביטוח המנהלים השמן ביותר, חוזרת לתחתית הטבלה עם תשואה של 1.7%, מקום שבו הקפידה להתברג מתחילת 2009, לאחר שבחודש שעבר השיגה תשואה טובה יחסית שהפתיעה את המתחרים. מדובר במהפך דרמטי עבור הפניקס שהתמקמה בקביעות מדי חודש בין האחרונות בטבלת התשואות, וזאת לאחר שאת שנת 2008 הקשה היא סגרה בתחתית הטבלה.

"לא נכון להכניס נכסים מסוכנים"

דרור נגל, מנהל ההשקעות של הפניקס, שנכנס לתפקידו בנובמבר אשתקד וקיבל לידיו תיק השקעות לא פשוט עם נכסי סיכון מרובים שמשכו את התשואות של החברה למטה בעקבות המשבר, מנסה להסביר את פשר השינוי בתשואות הפניקס: "לא מדובר בהשקעה חד־פעמית שהצליחה. מאז שנכנסתי לתפקיד, אנחנו נמצאים בתהליך של סידור ומיצוב התיק. מצד אחד, יש חלקים בתיק ההשקעות שקשה לנייד אותם והם ברמת סיכון גבוהה, ומצד שני, לא נכון כרגע להכניס נכסים מסוכנים נוספים כמו מניות שיכולים להעלות את רמת התשואה".

רבות דובר על הבעייתיות שבבחינת התשואות על בסיס חודשי, ואמנם הפניקס נהנתה החודש ביחס למתחרות ממדיניות ההשקעה שמנהיג נגל בעיקר בגלל תפנית מסוימת שחוו השווקים. בעוד המתחרות הגדילו בחודשים האחרונים את המרכיב המנייתי בתיק ההשקעות, ונהנו מהעליות שחוו השווקים, דווקא חודש יוני התאפיין בירידות באפיק המנייתי כשמדד ת"א־100 השיל כ־1%. לעומת זאת, אפיקי איגרות החוב הקונצרניות חוו עדנה כשמדד תל בונד־20 טיפס בכ־4% ואילו מדד תל בונד־60 עלה בכ־5.5%.

"האג"ח הממשלתיות יהיו יותר אטרקטיביות"

להפניקס מרכיב גבוה יחסית של אג"ח קונצרניות שנהנו החודש מעליות. נוסף על כך, הפניקס מגדילה את היקף האג"ח הממשלתיות שלה שאף הן נהנו מעליות ביוני.

"שוק שעשה מהלך של 40% כלפי מעלה, קשה להאמין שיזנק ב־40% נוספים, אבל עדיין יש מקום לעליות בעיקר מכיוון שאין אלטרנטיבות השקעה כיום בריביות הנמוכות", אמר נגל שהתייחס גם לעליית מדד המחירים לצרכן לחודש יוני ב־0.9%: "מדברים על עליית מדרגה באינפלציה עם ריבית ריאלית שלילית. אמנם יש פעילות כלכלית נמוכה שרוצים לדחוף, אבל האינפלציה בסוף תרים את ראשה ולא יהיה מנוס מהעלאת הריבית, ואז האלטרנטיבה של האג"ח הממשלתיות תהיה יותר אטרקטיבית".