רעד בעולם: כך תושפע כלכלת ישראל מטראמפ

הניצחון של דונלד טראמפ בבחירות בארה"ב הרעיד את שוקי המניות בעולם: מדד הניקיי היפני התרסק ב-5.4%, ההאנג סאנג בהונג קונג ירד ב-2.7% והצפי הוא לירידות דומות גם בוול סטריט. מדד ת"א 25 בבורסת תל אביב, אשר נסחר הבוקר בירידות שערים, עבר לעליות שערים קלות. בורסות העולם מגיבות לא פעם בקיצוניות למצבים של חוסר ודאות, כפי שראינו לאחר החלטת בריטניה לעזוב את האיחוד האירופי. ynet בדק עם כלכלנים בכירים כיצד לדעתם תשפיע בחירתו של טראמפ על הכלכלה הישראלית.

הכלכלן ראשי של אקסלנס, יניב חברון, אומר: "ייקח זמן עד שהעולם יצליח לפענח את מדיניותו של טראמפ, אך סביר להניח שבפועל הוא יהיה הרבה יותר מתון ממה שנראה. עדיף להתעלם כמה שאפשר מהתגובות של השוק בימים הקרובים, שכן בסך הכול השווקים חוששים מאי-הוודאות שטראמפ משדר, אבל צריך לזכור שטראמפ כן מביא בשורה כלכלית לארה"ב בדמות הפחתת מסים, הגדלת הכנסה פנויה והחזרת משרות לארה"ב".

בנוגע לסחר חוץ, ארה"ב מהווה כ-26% מסך הייצוא הישראלי. חברון מסביר כי החשש הגדול של המשקיעים בעולם נובע בעיקר מכוונותיו של טראמפ להפוך את ארה"ב לכלכלה סגורה יותר, מה שלדבריו יפגע בשותפות הסחר של ארה"ב בעיקר כשבשנים האחרונות הסחר העולמי מתמתן. חברון לא מאמין שישראל תהיה אחת הנפגעות.

דונלד טראמפ(צילום: רויטרס)

לגבי הריבית, חברון טוען שטראמפ מעוניין בהעלאתה: "מספר פעמים, טראמפ התבטא נגד המדיניות המוניטרית המאופיינת בריבית מאוד נמוכה בארה"ב. אמנם הממשלה לא יכולה להשפיע על החלטותיו של הפד, אך טראמפ יוכל לבחור נגיד בנק עם נטיות שונות מאלו של הנגידה הנוכחית. טראמפ טוען שהריבית הנמוכה מנפחת בועות פיננסיות וריאליות ולהערכתו הריבית הייתה צריכה להיות גבוהה יותר מזמן.

"כך, אם בחירתו של טראמפ תתווה מסלול העלאת ריבית מהירה יותר, הדבר ישפיע על הריבית והתשואות גם בישראל. משמע, התשואות בישראל יעלו והדבר יגרום להפסדי הון. האצה בקצב העלאת הריבית בארה"ב תחזק את הדולר ותחליש את השקל, דבר מצוין לישראל. עם זאת, התחזקות הדולר תפגע בטווח קצר בשווקים מתעוררים. כמובן הדבר יקרה רק בטווח הארוך שכן, בטווח הקצר, גורם הפחד מחליש את הדולר מול סל המטבעות".

הכלכלן הראשי של IBI, רפי גוזלן, אומר: "בחירת טראמפ מתבטאת בשלב הראשון באי ודאות גבוהה שכן לא מדובר בפוליטיקאי מנוסה אלא בהצהרות קמפיין שאם רק חלק מהן ימומשו עלולות להוביל לסביבה עולמית גרועה יותר כולל עלייה במתיחות הגיאו-פוליטית. ההשוואות למשאל העם בבריטניה מתבקשות נוכח הטעות הגדולה של הסקרים, אך בכאן מסתיימת ההשוואה. בריטניה אינה ארה"ב. מיתון בבריטניה הוא זניח ברמה הגלובלית. מדיניות שגויה בארה"ב מדרדרת את כל העולם למיתון".

גוזלן מסביר כי ההשפעה הישירה והמיידית על השוק הישראלי תהיה מוגבלת, כאשר המשק הישראלי כמשק קטן ופתוח ייפגע במידה ותהיה נסיגה בסחר העולמי, אך כאמור לדבריו לא מדובר בשינויים הצפויים בטווח הקרוב. "אי הוודאות הפוליטית מקטינה את הסיכוי לשינוי בריבית בארה"ב ומרחיקה עוד יותר את הסיכוי לשינוי בישראל. מבחינת שוק המניות המקומי מדובר דווקא בהתפתחות חיובית באופן יחסי, שכן חלק עיקרי מהירידות בשנה האחרונה במדדי המניות העיקריים נבעו מצניחה בשווין של מניות הפארמה שלהן משקל גבוה במדדים המקומיים. מספר סקטורים ובראשם הפארמה, פיננסיים, אנרגיה יכולים לנשום לרווחה שכן הם היו צפויים להיפגע בתרחיש שבו קלינטון הייתה זוכה".

"כלכלת ישראל עלולה לסבול מעלייה בהוצאות הביטחון ומחוסר ודאות"

הכלכלן הראשי של מיטב דש, אלכס ז'בז'ינסקי, אומר: "המשק הישראלי, כמשק פתוח שחלק גדול מהצמיחה בו מתבססת על סחר החוץ, עלול לסבול במידה והגלובליזציה וסחר החוץ ייפגעו כתוצאה ממדיניותו המוצהרת של דונלד טראמפ. החברות היצואניות עלולות להיפגע גם מההעדפה שתינתן לחברות האמריקאיות בשוק פנים האמריקאי וגם מגל הפרוטקציוניזם שיגבר במדינות האחרות".

ז'בז'ינסקי מתייחס להשלכות השינויים הגיאופוליטיים שאנו צפויים לראות באזורנו ועלולים להגביר את המתיחות הביטחונית, דוגמת שינוי היחס של הממשל החדש כלפי מזרח התיכון, שעשוי לבוא לידי ביטוי בהפחתת התמיכה במשטרים הידידותיים, וביטול הסכם עם איראן. "במצב זה כלכלת ישראל עלולה לסבול מעלייה בהוצאות הביטחון ומחוסר ודאות, למרות התמיכה המוצהרת של הנשיא החדש כלפי ישראל".

מנכ"ל אשרא (החברה הישראלית לביטוח סיכוני סחר חוץ) צחי מלאך, אמר: "בחירתו של טראמפ צפויה להביא להיחלשות הדולר מול השקל ומול המטבעות המרכזיים בעולם בטווח הקצר, כתוצאה מאי הוודאות בשווקים הפיננסיים בנוגע להשלכות בחירתו".

לדברי מלאך, "הכלכלה האמריקנית, המדורגת על ידי אשרא בדירוג סיכון אפס ומהווה שותפת סחר מרכזית של ישראל ויעד יצוא עיקרי שלה, לא צפויה לעבור זעזוע בעקבות בחירתו המסתמנת של טראמפ. לעומת זאת, בשווקים הפיננסיים צפויה תנודתיות רבה בתקופה הקרובה, בשל אי הבהירות לגבי תוכניותיו של טראמפ, אולם בשלב זה צפוי אירוע נקודתי וקצר מועד, שאינו מנבא בהכרח על המגמה לטווח הבינוני, ולראיה – התגובה של השווקים בעקבות הברקזיט, אשר הייתה גם היא זמנית".

חיזוק לסקטור הפארמה ולתעשיות הביטחוניות

מלאך מצביע על כמה סקטורים שצפויים ליהנות מהבחירה של טראמפ. "הבחירה מחזקת את סקטור הפארמה בשל התפוגגות החשש מהרפורמות של קלינטון לגבי מחירי התרופות, מה שכמובן מסייע גם ליצואניות הפארמה הישראליות. תעשיות ביטחוניות ישראליות צפויות אף הן לצאת נשכרות, בשל צפי לעליית תקציבי הביטחון. יצרניות מוצרי יוקרה צפויות להרוויח מכוונתו של טראמפ להוריד מיסים ולהגביל את שיעורי המס המקסימליים, דבר שייטיב עם רוכשי מוצרי היוקרה. הבחירה מהווה הזדמנות גם ליצואנים בתחום התעשייה הכבדה, בשל הצהרתו של טראמפ כי יבנה חומה בין ארה"ב למקסיקו וישקיע רבות בשדות תעופה ובכבישים.

"סקטור הפיננסים צפוי אף הוא להתחזק בשל חשש למדיניות פיסקלית אגרסיבית של טראמפ, שתוביל לעליית הגירעון, שימומן ע"י אג"ח, ולכן יש צפי לעליית תשואות בטווחים הארוכים של העקום, דבר שמועיל למערכת הבנקאות".