דיסקונט: הריבית בסוף 2003 - 7%; הדולר - 4.7 שקל

האינפלציה ל-12 החודשים הבאים תעמוד על 1.5% וריבית בנק ישראל תעמוד בסוף 2003 על כ-7%. כך מעריכים כלכלני בנק דיסקונט. לקראת סוף חודש יוני צופים כלכלני הבנק הפחתה נוספת של הריבית בשיעור של 0.4% (כמו בסוף מאי) לרמה של 7.6%. בדיסקונט מעריכים, כי הריבית בעוד שנה תעמוד על 6.5%.

להערכתם, תעמוד האינפלציה בחודשים הקרובים על 0.5% במאי (לפי שער דולר ממוצע של 4.48 שקל), 0.3% ביוני (לפי שער דולר ממוצע של 4.4 שקל) וכ0.1% ביולי (לפי שער דולר ממוצע של 4.45 שקל). בדיסקונט מעריכים, כי שער הדולר הצפוי בסוף 2003 יעמוד על 4.7 שקל.

כלכלני דיסקונט מציינים כי נתוני המאקרו השוטפים ממשיכים להצביע על המשך המיתון. לדבריהם, התוכנית הכלכלית שאושרה מקוצצת למדי ביחס להצעה המקורית, ואינה כוללת עדיין רכיבי צמיחה משמעותיים. הם מציינים, כי למרות אישורה של התוכנית הכלכלית, הקשיים התקציביים של הממשלה לא נפתרו במלואם וכבר דנים באוצר על קיצוצים נוספים שידרשו בתקציב עוד השנה ובתקציב 2004. עוד מעריכים בדיסקונט, כי למרות אישור התוכנית הכלכלית סביר להניח שהממשלה לא תעמוד ביעד הגירעון (שיעור של 3% בשנת 2003) והגירעון הצפוי בתמ"ג עומד על כ-4.5%-5% .

השקעות

מבנה תיק ההשקעות המומלץ על ידי כלכלני דיסקונט מתחלק בין אפיק ההשקעה השקלי עם משקל של 50%-55% בתיק, האפיק המט"חי (20%), האפיק המדדי (עד 15%) והאפיק המנייתי (15%). באפיק השקלי ממליצים בדיסקונט להתמקד בסדרות המק"מ הארוכות, באג"ח שחר (כולל הטווח הבינוני) ובגילונים הפטורים ממס.

באפיק המט"חי מעריכים בדיסקונט, כי ברמה של כ-4.40 שקל לדולר, ההשקעה בדולר הינה "מעניינת". הם מציינים, כי אפיק זה מהווה גם ביטוח של תיק ההשקעות. להערכתם, לאור רמת השפל היחסית בה נסחר הדולר לעומת האירו (כ1.17- דולר לאירו) רצוי להגדיל את הרכיב הדולרי לרמה של כ75%- מהאפיק המט"חי, על חשבון רכיב האירו, שיהווה כ25%- מרכיב זה.

את ההשקעות המט"חיות ניתן לבצע הן באמצעות אג"ח דולריות והן באמצעות אג"ח הנסחרות ביורו ו/או בהשקעה בקרנות נאמנות המתמחות באג"ח גלבוע ו/או באג"ח הנסחרות בחו"ל.