הבורסה: להיכנס עכשיו או לחכות?
מאז מות ערפאת המצב המדיני משתפר, הבורסה עולה והריבית יורדת; עכשיו הציבור מחפש אלטרנטיבות להשקעה; המומחים מעריכים: הבורסה תמשיך לעלות; אבל הם גם מזהירים: ככל שאנו נמצאים קרוב יותר לפסגה, הסיכוי לנפילה גדל; כל מה שרציתם לדעת על ההשקעה הבאה
"אני ממתין לכתבות בעיתונים שיגידו שאין אלטרנטיבה להשקעה, חוץ מהבורסה. זה הזמן להתחיל לדאוג" – כך אמר אתמול מנכ"ל חברה גדולה לניהול קרנות נאמנות אחרי שבוע נוסף שבו הבורסה הישראלית המשיכה לשבור שיאים.
בסוף השבוע שעבר עמד מדד תל-אביב 25 – מדד 25 החברות הגדולות הנסחרות בבורסה – על רמת שיא. כך גם עשה מדד ת"א 100, שבו נסחרות 100 החברות הגדולות בבורסה. רבים מאיתנו קוראים על התשואות הגבוהות שרושמים בבורסה ותוהים מי עושה שם את הכסף הגדול ומדוע אנחנו לא בפנים כדי להשתתף בחגיגה, והכי חשוב – האם זה זמן טוב להיכנס, ולאן.
אז למה הבורסה עולה?
שוקי אברמוביץ, מנכ"ל כלל פיננסים בטוחה: "הבורסה עשתה מהלך משמעותי מאוד של עלייה, מנובמבר 2004. כאשר התברר שערפאת מת, החל בשוק ההון זיהוי של תחילת תהליך לשינוי מדיני. מדובר בשינוי משמעותי בהתפתחויות המדיניות המשפיעות על השוק הישראלי. מי שזיהה ראשון את התהליך הזה היו דווקא המשקיעים הזרים".
לדברי ניר פלג, מנכ"ל אקסלנס-נשואה ייעוץ וניהול, הסיבה לעליות היא "בראש ובראשונה מות עראפת ותחושה של שינוי ומקום למפנה מדיני. המפנה הזה צפוי להביא לארץ השקעות בכספים של משקיעים זרים. הזרים הזרימו כספים רבים שגרמו לעליות משמעותיות, בעיקר במניות הגדולות. כעת יש גם זליגה גם לכיוון המניות הבינוניות והקטנות וזה רק הליך טבעי, שהם מחפשים אלטרנטיבות יותר מעניינות במניות הקטנות.
"יש גם נתונים כלכליים טובים ל-2004: האבטלה יורדת, האינפלציה נמוכה והריבית ממשיכה לרדת. אנו עדים לשיעורי צמיחה גבוהים וציפיות לצמיחה. מינויו של סטנלי פישר לנגיד נתפס על-ידי המשקיעים המקומיים והזרים כאיתות חיובי. ההערכות הן שתימשך הצמיחה ותימשך הורדת הריבית. זה אולי יעלה את האינפלציה, אבל זה מחיר שהמשקיעים מוכנים לשלם".
ומיהם אותם זרים?
מנהל חדר עסקאות באחד הגופים הכלכליים במשק מספר, כי קרנות רבות מחו"ל רוכשות בשבועות האחרונים סחורה ישראלית. מדובר בעיקר במניות של הבנקים הגדולים, פועלים ולאומי, במניות של חברות כימיה וכן איגרות חוב של ממשלת ישראל. זאת הסיבה העיקרית לכך שהבורסה עולה. מי שבודק מוצא כי את העליות במדדים מוביל מספר מצומצם של מניות.
האם המחירים בבורסה אינם גבוהים מדי?
לדברי שוקי אברמוביץ, אנחנו עדיין נמצאים במהלכו של השינוי המדיני באיזור. אם מוסיפים לכך את השיפור בפרמטרים הכלכליים ובביצועים של החברות הנסחרות בבורסה, המצב מצדיק את רמת המחירים. ואולם כבר מדובר ברמות סיכון גבוהות יחסית. "רמות הסיכון למשקיע הלא-מתוחכם הן בהחלט גבוהות. כדאי לשקול טוב את הצעדים".
אז מה צריך להבין מזה אזרח שיש לו כמה עשרות אלפי שקלים ביד והוא מחפש היכן להשקיע אותם? כל מי ששם את כספו בפיקדון בנקאי בחודשים האחרונים, רואה שהוא למעשה לא מרוויח כלום. הבנקים נותנים היום לכל היותר ריביות של 2.5%-3% על הפקדונות וכאשר אנו מדברים על אינפלציה של 1.5% בערך, מדובר בתשואה
אפסית על הכסף. כלומר הכסף נמצא בבנק, אבל אינו צובר ריבית. הסיבה לכך היא ההפחתות בריבית שנעשות על-ידי בנק ישראל, הגורמות לכך שאנו משלמים פחות על ההלוואות, אבל גם מקבלים פחות על הפקדונות. אז תוהה המשקיע אם הוא יכול לחפש אפיקים אחרים.
האם כדאי להשקיע בבורסה ואיך?
הבורסה נראית כיום האפיק הנוצץ ביותר. אנשי שוק ההון תמיד יודעים לדקלם כי ההשקעה בבורסה היא האפיק הכדאי ביותר לטווח הארוך. זה נכון, אבל הדגש הוא על הטווח הארוך. מדדי המניות עלו בשנה האחרונה בשיעור ניכר. מדד ת"א 25 עלה ב-12 החודשים האחרונים בכ-23%, מדד ת"א 100 עלה גם הוא בכ-23% ומדד היתר – שהוא מדד של 30 מניות קטנות ובינוניות עלה בכ-17%. עם זאת, אברמוביץ מזהיר שמי שמעוניין לבצע השקעות, עדיף שיעשה זאת בסיוע אנשי מקצוע.
לדבריו, מי שמשקיע לבד עדיף שיפזר את הסיכון שלו, כלומר ירכוש מגוון רחב של מניות או שישקיע במדדים באמצעות קרנות נאמנות או תעודות סל (מניה שמחקה את המדד שבו היא משקיעה).
ניר פלג מאקסלנס ממליץ למי שכלל אינו מושקע היום בבורסה להיכנס להשקעה באופן הדרגתי. "אפשר להשקיע 10%-15% מהתיק במניות, כך שאם תהיה תשואה גבוהה, זה ישפיע על כל התיק וכך גם מונעים את הסיכון של נפילת שערים בטווח הקצר או הבינוני".
ומי שלא רוצה להיכנס לבורסה, האם יש השקעות סולידיות טובות? לדברי אברמוביץ: "לצד העלייה בשוקי המניות, יש גם עליה גם באפיקים הסולידיים, כלומר באגרות החוב. שם ירדו התשואות, כלומר המחירים עלו וההשקעות האלו עלולות להפוך למלכודות". בעברית זה אומר שהשקעות במק"מים (מלווה קצר מועד) או שחרים (אגרות חוב שקליות של ממשלת ישראל) נותנות היום תשואה נמוכה יחסית והרווחים הגדולים כבר נמצאים מאחורי מרבית המשקיעים. להשקעות אלו ניתן להיכנס באמצעות קרנות נאמנות המתמחות בהשקעות כאלו, אבל התשואה כאמור נמוכה.
עם זאת, ישנן אלטרנטיבות סולידיות טובות יחסית. ניתן היום למצוא, בעיקר בבנקים למשכנתאות, פקדונות או תוכניות חסכון בריביות סבירות. השקעה כזו היא בדרך כלל חסרת סיכון לחלוטין. אמנם הכסף צובר תשואה נמוכה, אבל אין חשש לאבד את ההשקעה. קיימות היום בשוק גם איגרות חוב הנקראות גלילה ומעניקות תשואה של כ-4.5%, שהיא תשואה לא רעה.
האם כדאי להשקיע בחו"ל?
כיום השקעות בחו"ל הן יותר אטרקטיביות, בעיקר בשל העובדה שהמס שמשלמים על רווחי ההון ירד מ-35% ל-15%. בשוק ההון טוענים כי השקעות בחו"ל יכולות לתת תשואות טובות בטווח הארוך ודווקא החשיפה למטבע חוץ יכולה להיות חיובית בתקופה הקרובה. גם את ההשקעות האלו מומלץ לבצע באמצעות קרנות נאמנות המתמחות בהן. כיום מחזיקים כל הבנקים וכל הגופים הפרטיים בקרנות נאמנות, המשקיעות במניות בחו"ל. עם זאת, חייבים לדאוג שהחשיפה לא תהיה גבוהה, כלומר מדובר בהשקעה לצורך גיוון תיק ההשקעות.
האם כדאי להשקיע במט"ח?
בשנים האחרונות ההשקעה, בעיקר בדולר, לא הוכיחה את עצמה והתשואה שנתן המטבע האמריקני לטווח הארוך היתה אפסית. עם זאת יש השקעות אחרות במטבע חוץ, כמו למשל ביורו. בשוק ההון מאמינים שדווקא בטווח הבינוני המטבעות הזרים עשויים לתת תשואה טובה, אולם גם כאן עדיף שהחשיפה תהיה נמוכה יחסית, כלומר כמה אחוזים מעטים מתיק ההשקעות.
אז מה השורה התחתונה?
הקלישאה בשוק ההון היא שכאשר הציבור שוקל אם כבר הגיע הזמן להשקיע בבורסה, זה הזמן שבו המשקיעים המתוחכמים מתחילים לצאת. לכן למי שמחפש לעשות רווחים לטווח הקצר, ההשקעה בבורסה אינה מומלצת. שוק המניות הוא שוק לטווח ארוך ובטווח הארוך הוא אכן נותן את התשואה הטובה ביותר, אבל ההשקעה צריכה להיות שקולה, מדודה וארוכת-טווח.
במקום בפקדונות, השקיעו במניות הבנקים
לא אחת הציבור מקטר על כך שהבנקים רק גובים ממנו ריביות גבוהות על האוברדראפט ומצד שני נותנים לו ריביות אפסיות על הפקדונות. בשיטה הזו הבנק מרוויח על חשבון הלקוחות שלו ועושה רווחי עתק.
כולנו ראינו כיצד הבנקים הגדולים מרוויחים בשנה שחלפה יותר ממיליארד שקל כל אחד. אז במקום להתעצבן מכך שאנחנו מממנים את הבנקים ישנה שיטה כיצד להיות שותף ברווחים האלה. מי שהשקיע בחודשים האחרונים את כספו במניות של הבנקים, במקום בפקדונות שהבנקים מציעים, עשה תשואה של 40% ו-50% על הכסף. המניות של הבנקים נסחרו בשווי נמוך מאוד עד לפני כשנה, בשל המשבר הכלכלי שהמשק היה בו. ואולם ברגע שבו נראה היה כי המשק יוצא מהמשבר, מניות הבנקים החלו לזנק.
ידוע כי הבנקים הם מדד למצב המשק. הם מקדימים בדרך כלל גם את הבורסה וגם את המשק כולו. מניות הבנקים הגדולים, לאומי והפועלים כבר נסחרות היום בשווי גבוה יחסית ואולם האנליסטים המסקרים אותם סבורים שיש להם עדיין לאן לעלות.
בעקבות עליית הבורסה
מומלצים
