כי"ל: המניה יורדת בגלל מחירי האשלג מול סין

מניית חברת הדשנים והכימיקלים כי"ל, שבשליטת החברה לישראל, נסחרת היום בירידה של 3.3% במחזור הגדול ביותר בבורסה בתל אביב. הסיבה - ירידת מחירי האשלג בחוזים עם סין.

ברקע, מגיבות מניות החברה לחתימת עסקת חוזי האשלג לשנת 2007 בין תאגיד האשלג מבריה"מ לשעבר BPC לבין המשווקים הסינים בעלייה של 5 דולר לטונה בלבד, לעומת חוזי 2006 - חוזה שיגזור גם את מחיר האשלג עבור כי"ל ושאר חברות התעשייה.

לחברות התעשייה היו ציפיות לעלייה של 20-10 דולר במחיר לטונה, כאשר היו גופים שציפו לעליות גבוהות יותר בסמוך לאירועי דליפת המכרה של "אורקלי" הרוסית שהקטינו את מלאי האשלג. בבית ההשקעות IBI מעריכים, כי החוזה מהווה אכזבה בשוק במיוחד לאור האופטימיות לגבי שנת 2007 סביב העלייה החדה במחירי הסחורות.

אי הצלחתה של BPC לסגור חוזה בעלייה גבוהה יותר בזמנים בהם יש צמצום בהיצע מול ביקוש צומח, מעלה שאלות לגבי כוחן של יצרניות האשלג במשא ומתן, במיוחד כאשר מדינות מפתח כגון סין והודו מרכזות מאמצים במשותף בעת המשא ומתן.

צפיות לעליית מחירים ב-2007

החוזה מול סין נסגר במונחי FOB (ללא הובלה). בחוזים הנסגרים במונחי CIF (כולל הובלה) כמו מול הודו, שכה חשובים לכי"ל, צפויה עליית מחירים יותר משמעותית על רקע עליית מחירי ההובלה.

בשנת 2006 ירדו מחירי האשלג, בעיקר בברזיל. החוזים האחרונים של כי"ל בברזיל נסגרו בעלייה של 25 דולר לטונה, שהיוותה תיקון לירידת המחירים שהייתה בברזיל בשנת 2006.

האנליסט, יובל זעירא מבית ההשקעות IBI סבור, שהציפיות המוגזמות לקפיצת מדרגה מהירה במחירי האשלג התבדו, התפתחות שלא תוסיף להתנהלות המניה בתקופה הקרובה. עם זאת, מציין זעירא, כי 2007 עדיין צפויה להיות שנת שיא לעולם האשלג בזכות הכמויות שיפצו על שנה חלשה ב-2006 ובזכות עליות מחירים קלות בשווקים.

האנליסטית, יסכה ארז מכללל פיננסים בטוחה מציינת, כי "למרות מחיר האשלג הנמוך שנגזר מהעסקה, נקודת האור עבור כי"ל היא סגירת החוזה המוקדמת שתאפשר לכי"ל למכור את המלאי שצברה בשנתיים האחרונות במחירים נמוכים ובעלויות שהוכרו כבר בשנים קודמות. החוזה עם ההודים צפוי להיחתם בסוף אפריל, כאשר הסבירות היא שהמחיר יהיה קרוב למחיר הסגירה עם הסינים".