מסתמן: טבע תכה את תחזיות האנליסטים
האנליסטים צופים לחברת התרופות הכנסות של 3.42 מיליארד דולר, אך נראה שהעלייה בקצב המכירות תפצה על ההוצאות הגבוהות הכרוכות במיזוג עם חברת באר
האם ענקית התרופות טבע תכה שוב את תחזיות האנליסטים? חברת התרופות הישראלית צפויה לפרסם מחר את דו"חותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2009. זו הפעם הראשונה שטבע תציג את הדו"חות המאוחדים הכוללים בתוכם את חברת באר, אותה רכשה לפני סוף 2008. למרות המעמסה הכספית הגדולה הכרוכה במיזוג עם חברה בסדר גודל של באר, מסתמן כי שוב תצליח טבע להכות את התחזיות.
קונסנזוס תחזיות האנליסטים מעריך כי ההכנסות של טבע ברבעון הראשון יעמדו על רמה של 3.42 מיליארד דולר והרווח למניה יעמוד על רמה של 0.69 דולר, אך נראה שהחברה תצליח, כהרגלה, לעקוף את התחזיות. כבר בדו"חות השנתיים של 2008 אמר המנכ"ל, שלמה ינאי, כי בטבע שמחו לגלות כי קצב האיחוד של החברות מהיר מכפי שהעריכו.
אינטגרציה מהירה בין החברות משמעותה בעיקר עלייה בהוצאות. כלומר, איחוד פעילויות, סגירת מתקנים והעברת הפעילות למתקנים אחרים, צמצום בכוח האדם, תשלום פיצויי פיטורים, מחיקת מלאים והפחתת נכסים בלתי מוחשיים. כך שהתוצאות של הרבעון הראשון יושפעו יותר מהוצאות על אינטגרציה עם באר מאשר מהתרומה של באר לשורת ההכנסות. את פירות המיזוג אנו צפויים לראות רק החל מהרבעון השלישי של 2009.
האנליסטים, מצידם, כבר משקללים בחישוביהם את הוצאות המיזוג אל מול התמורה בהכנסות, אך העלייה בקצב המכירות של טבע עשוי לפצות על הוצאות המיזוג.
התחזיות עדיין מעניקות למניית טבע מחיר יעד הגבוה ממחירה בבורסה. יובל בן זאב, מכלל פיננסים, מעניק למניה מחיר יעד של 51 דולר (לעומת מחיר מניה של 44.2 דולר). גם נטלי גוטליב, מבית ההשקעות אי.בי.אי, העניקה אתמול למניית טבע מחיר יעד של 51 דולר. גוטליב מציינת כי בבית ההשקעות צופים כי טבע תציג תוצאות טובות מרבעון לרבעון ותפיק תועלת רבה מהמיזוג עם באר. להם מצטרפת לימור גרובר, מפסגות, שנקבה גם היא במחיר יעד של 51 דולר. זאת על אף הערכה כי טבע תציג מחר תוצאות פושרות יחסית, יחד עם זאת, גרובר אופטימית לגבי המשך השנה, בה תציג טבע שיפור בעיקר במחצית השנייה של השנה.
הכתבה המלאה הופיעה במוסף "ממון" של "ידיעות אחרונות"
לפנייה לכתב/ת 
שלמה ינאי. "קצב האיחוד מהיר משחשבנו"
מומלצים
