סוחרים: "למה שנשלם על טעויות קסם?"
ביטול הטעות של אקסלנס במניית ישראמקו ללא התאמת שער המניה הוביל לגל של תגובות נזעמות מצד סוחרים בשוק. סוחר: "אני מרגיש שלקחו לי את הארנק והוציאו ממנו צ'ק ורשמו אותו על שם מישהו אחר"
אתמול לקראת סגירת המסחר, חברת תעודות הסל קסם העבירה בטעות פקודה למכירת מניות ישראמקו בהיקף של 10 מיליון שקל. בעקבות בקשה של קסם, הבורסה החליטה לבטל את העסקה החריגה. אלא שהבוקר התעוררו משקיעים וגילו שפקודת הקניה שהעבירו אתמול – בוטלה, וכי הם מפספסים עליות של כ-14% שנרשמות הבוקר בשער המניה.
"אני ראיתי שהמניה יורדת אתמול בצורה חריגה, ללא סיבה הגיונית, ולכן התחלתי לתת הוראות קניה", אמר ל"כלכליסט" סוחר שרכש אתמול מניות של ישראמקו, "כל הזמן הזרמתי הוראות נוספות כי רציתי לקנות את המניה והיה לי ברור שהיא תתקן את הירידות כי הן היו מסיבה טכנית וציפיתי לראות רווח למחרת. ראיתי שקיבלתי אישור לעסקאות והלכתי הביתה לאחר סיום המסחר. בערב קראתי באינטרנט שבוטלו עסקאות במניה אך לא ידעתי מה המשמעות לגביי".
"לקחת לאנשים כסף מהכיס זה בסדר?"
בבוקר גילה הסוחר כי החששות שלו התממשו. "היום בבוקר ראיתי שאין לי בחשבון אפילו מניה אחת של ישראמקו. לקחו את כל היתרה שלי והעסקה התאדתה כאילו לא היתה. התקשרתי לבורסה ושאלתי אותם איפה המניות שלי, אמרו לי שהיתה עסקה שגויה ולפי כללי הבורסה העסקה בוטלה.שאלתי את הבורסה למה לא תוקן השער, והם אמרו לי שהם לא יכולים לעשות את זה. זה כנראה מסובך להם מידיי כי צריך לתקן גם את המדד. אבל לקחת לאנשים כסף מהכיס זה בסדר? אני מרגיש שלקחו לי את הארנק והוציאו ממנו צ'ק ורשמו אותו על שם מישהו אחר. בשביל מה רשות ני"ע דורשת הון עצמי מחברות תעודות הסל? בדיוק בשביל מקרים כאלה. על טעויות משלמים, למה אני צריך לשלם על טעויות של אחרים?".
"מישהו שהצליח לקנות את המניה בירידה כזו חדה לא היה אמור לקבל אותה כי הוא צריך להיות מודע שהוא קונה מניה בשער לא נורמלי", אמר בכיר בשוק ההון. "צריכים להיות כללים הוגנים למסחר. אם הפעולה בוצעה בשער לא נכון זה לגיטימי וטוב שביטלו אותה. מנגד, לא ברור מדוע לא שינו את השערים. אם עושים תהליך הפוך ומבטלים עסקה, צריך לשנות הכל כדי להחזיר את המצב אחורה".
"יש לפצות את המשקיעים"
גורם אחר בשוק חושב שביטול העסקה היה נכון ובהתאם לתקנות, אך מציע להוסיף סעיף שקובע כי הגורם שעשה את הטעות יפצה את המשקיעים שנזוקו: "טעויות יכולות לקרות ולמנכ"ל הבורסה יש סמכות לתקן את הטעות לפי כללים מסוימים אם הוא חושב שהתועלת לכלל השוק בביטול הפעולה גדולה מהנזק שנגרם. אני מניח שלפני שהבורסה החליטה לבטל את הפעולה היא בדקת את עצמה. ייתכן שמה שחסר בתקנון זה מנגנון שיקבע שמי שעשה את הטעות שכתוצאה ממנה נגרם נזק לאחרים, יפצה את מי שנפגע כתוצאה מהפעולה".
"ביצוען של עסקאות מהותיות בניירות ערך במהלך המסחר בבורסה, עשוי להשפיע מיידית על שער ניירות הערך", עו"ד גיא גיסין שותף מנהל במשרד גיסין ושות' המתמחה בדיני ניירות ערך ובהגנה על זכויות מחזיקים בניירות ערך. "במצב בו מאוחר יותר מתגלה כי עסקה מסוימת נבעה מטעות, רשאית מסלקת הבורסה לבטל את העסקה עצמה, באופן שהצדדים לה (המוכר מצד אחד והקונה מהצד השני), אינם מחייבים בה ולא מתבצעת במסגרתה העברה של ניירות ערך.
"אך בכך לא מסתיים העניין. לפי עמדת הבורסה, אין בביטול העסקה כאמור כדי לבטל בדיעבד את ההשפעה האפשרית של קיום העסקה (קודם לביטולה) על שער ניירות הערך בבורסה. כאשר מדובר בעסקה מהותית - יכולה להיות לכך השלכה כבדה על שער נייר הערך".
גיסין מוסיף כי מדובר בכשל שוק אשר מעורר מספר שאלות ואינטרסים נוגדים. "יתכן ומי שהסתמך על ביצועה של העסקה קודם לביטולה, ולקח על עצמו התחייבויות אחרות או נמנע ממימוש הזדמנויות אחרות שעמדו בפניו. במקרה כזה, עשוי אותו צד למצוא את תרופתו בתביעה אישית על פי דיני הנזיקין, לקבלת פיצוי על נזקיו מהצד השני לעסקה ואולי אף ממוסדות הבורסה במקרה שהטעות היתה של המסלקה ולא של הצד השני לעסקה".
"בנוסף, רוכשים או קונים של ניירות ערך, אשר ביצעו עסקאות בהסתמך על המחיר שפורסם על ידי הבורסה ואשר הושפע כאמור מהעסקה שבוטלה, וכתוצאה מכך נגרם להם הפסד כתוצאה מהעיוות שבמחיר שפורסם, יכולים לנסות לפנות ולבקש סעד באחד משני כיוונים:
- דרישה לביטול העסקה עצמה, ותביעת נזק, לרבות בדרך של תביעה ייצוגית, אם מדובר בהשפעה על ציבור מחזיקים רחב ממי שגרם לעיוות המחיר דהיינו - מי שאחראי לטעות שעיוותה את מחיר נייר הערך - בין אם מדובר בצדדים לעסקה המוטעית ובין אם מדובר במוסדות או חברי הבורסה הרלבנטיים".
- עוד מוסיף גיסין כי "החברה עצמה, אשר שערי ניירות הערך שלה נפלו כתוצאה מהטעות, עלולה להיפגע אף היא ולהיות זכאית לסעדים, אם כתוצאה מירידת הערך נפגעה עמידתה בהוראות תקנון הבורסה או במקרה שהיתה במהלך גיוס הון פרטי או ציבורי, וירידת הערך פגעה בהשלמת הגיוס או בתנאיו".
לא הטעות הראשונה של קסם
לא מדובר בפעם הראשונה שהבורסה מבטלת עסקה. לפי תקנון הבורסה, מנכ"ל הבורסה או מי שהוסמך על ידו יבטל עסקה בנייר ערך אם התברר כי חבר שגה בהגבלת השער בפקודה שהגיש בשלב המסחר הרציף, בשל תקלה טכנית או טעות טכנית, אם התקיימו מספר תנאים.
אחד התנאים הוא ששער העסקה השגויה חורג משער העסקה האחרונה שבוצעה בנייר הערך לפני הגשת הפקודה השגויה, כך שבמניות שאינן כלולות במדד ת"א-25 החריגה צריכה להיות 12%. כלל נוסף הוא שסכום הנזק שנגרם בשל העסקה השגויה לא יפחת מ-50 אלף שקל וכי החבר הודיע לבורסה על העסקה השגויה לא יאוחר מ-20 דקות ממועד ביצוע העסקה השגויה. לפי תקנון הבורסה, חבר שלבקשתו בוטלה עסקה שגויה ישלם לבורסה עשרת אלפים שקל בתוספת מע"מ.
מניית ישראמקו נפלה ב-19%
יש לציין כי מניית ישראמקו נפלה אתמול בשיעור חד של 19% במחזור של 124 מיליון שקל בעקבות החלטת החברה לבצע הנפקת זכויות במחיר מימוש הנמוך בהרבה ממחיר המניה בשוק, ועקב הצורך של תעודות הסל לצמצם את האחזקות בשל כך בשלב הנעילה. אתמול היה היום האחרון שבסיומו נקבע מי ישתתף ומי לא בהנפקת הזכויות של ישראמקו, בסכום של 72 מיליון שקל. בעקבות המהלך, יורד משקל המניה במדד ת"א 100 ות"א 75 בכמחצית, ועקב כך נדרשו תעודות הסל להתאים את אחזקותיהן בהתאם.אין זו הפעם הראשונה שקסם, חברת תעודת הסל הגדולה בישראל, מייצרת דרמות במסחר בבורסה. בנובמבר האחרון פקודה של סוחר מחברת תעודות הסל קסם של בית ההשקעות אקסלנס, בהיקף של 35 מיליון שקל הביאה לצניחתו של מדד תל אביב 25 ולהפסקת מסחר בבורסה.
הבורסה: "הפגיעה במשקיעים הייתה הכי קטנה שאפשר"
מהבורסה נמסר בתגובה כי "לבורסה הגיעה בקשה לביטול פקודה שהוגשה בשל טעות טכנית במניית ישראמקו. לאחר בחינת הנסיבות, החליט המנהל הכללי של הבורסה להשתמש בסמכותו לבטל עסקאות שהופגשו עם הפקודה השגויה, וזאת בהתחשב בתוצאות הטעות שארעה ובהשפעה שהייתה לה על תוצאות המסחר.
הבורסה פרסמה אמש מספר הודעות מתפרצות במערכות להפצת מידע: בסביבות השעה 17:00 פרסמה הבורסה הודעה על פיה התקבלה בקשה לביטול עסקאות שגויות במניית ישראמקו. כשעה לאחר מכן פורסמה הודעה נוספת על פיה עקב בירור במניית ישראמקו חל עיכוב בפרסום תוצאות המסחר.
מאוחר יותר התפרסמה הודעה על פיה בוטלו עסקאות שגויות במניית ישראמקו. העסקאות שבוטלו הן האחרונות שהופגשו מול הפקודה השגויה, מאחר שהיו נחותות בפרמטרים של מחיר וזמן. טובת השוק ותקינות המסחר עמדו בבסיס ההחלטה שלא לשנות את שער הנעילה, וזאת בהתחשב בין היתר בכך שההערכה הייתה כי פגיעה בציבור המשקיעים בדרך זו הקטנה ביותר".
לפנייה לכתב/ת 
