גילת במגעים מתקדמים לרכישת אירספאן

אירספאן מספקת ציוד לפריסת רשת בטכנולוגיית WiMAX ונסחרת בבורסת ה'פינק שיט' בניו יורק לפי שווי של 4.19 מיליון דולר בלבד. אלא שאם העסקה תצא לפועל, גילת תשלם פרמייה גבוהה הרבה יותר, מאחר שאירספאן הנפיקה בספטמבר 2006 מניות בכורה בהיקף של 29 מיליון דולר. הבכורה אינן סחירות ונושאות התחייבות לדיווידנד גבוה, ומהוות לצורך הענייין מעין 'חוב' שאינו רשום במאזן.

בעלת השליטה שקיבלה את מניות הבכורה באירספאן, אוק אינווסטמנט פרטנרס, מעוניינת לקבל בחזרה לפחות את עלות ההשקעה, ולכן גילת תיאלץ, ככל הנראה, לשלם פרמיה משמעותית על שווי השוק של אירספאן. גילת סירבה להגיב לידיעה. הנהלת החברה הנרכשת פועלת מבוקה רטון שבפלורידה והיא מחזיקה מרכזי פיתוח בארץ ובלונדון. לאירספאן יש קרוב ל-100 עובדים במרכז הפיתוח שלה באירפורט סיטי. מנהל הפיתוח בישראל הוא אורי הראל ומנהל הפעילות הוא עוזי שלו. אירספאן נסחרה עד אמצע 2006 בשווי של סביב 400 מיליון דולר ומאז החלה להתדרדר, עד שבחודש אפריל השנה, הודיעה על מעבר לבורסת המניות הקטנות, (Pink Sheet), עקב אי עמידה בתנאי המסחר של הנאסד"ק.

אירספאן מספקת פתרונות גלישה אלחוטית לחברות תקשורת מאז אמצע שנות ה-90 ולפני כארבע שנים נכנסה ל"דור 4" של התחום – WiMAX, שבו פועלת גם אלווריון. החברה מכרה בשנה החולפת כולה ב-70 מיליון דולר בלבד - בדומה למה שאלווריון מכרה ברבעון הראשון של 2009 לבדו. בתחום שמאופיין ביתרון לגודל ובשולי רווח נמוכים ממילא, מדובר בחסרון משמעותי לאירספאן, שסיימה השנה החולפת בהפסד תפעולי של 50 מיליון דולר - בדומה למגמה בשנים שלפני כן.

לאירספאן יש חוזים לאספקת ציוד בין היתר, בספרד, קוסטה ריקה וארה"ב. החסרון בגודלה של החברה הורגש, כאשר התמודדה על חוזה גדול לפריסת ציוד לגלישה אלחוטית ביפן עבור KDDI. אלא שהחברה השניה בעסקה היתה ענקית הטלקום סמסונג, שצפוייה להשלים את הנתח העיקרי של פריסת הרשתות, בהיותה בעלת היכולת הכספית הדרושה להשקעה בפיתוח ובעלויות הביצוע.

לפיכך, אירספאן היא רכישה מאתגרת עבור גילת, שבתקופה האחרונה מעוניינת לנצל את קופת המזומנים התפוחה שלה. לצד רכישת אירספאן שאינה סינרגטית לפעילות הלוויינים של גילת, החברה בחנה לאחרונה גם רכישת חברות שיעניקו לה דריסת רגל בחוזים עם משרד ההגנה בארה"ב. אם העסקה תצא לפועל, לא תהיה זו הפעם הראשונה ששתי החברות נפגשות, מאחר שגילת היא המפיצה של אירספאן באפריקה.

לגילת יש כיום מזומנים (נטו) בהיקף של 133 מיליון דולר לצד כ-29 מיליון דולר שהופקדו בנאמנות על ידי ממשלת קולומביה וישולמו בהדרגה. בנוסף, לחברה יש בניינים בקרית אריה בפתח תקווה, שקיבלו אשתקד הערכת שווי של כ-50 מיליון דולר. לבסוף, גילת ככל הנראה תזכה לקבל 47 מיליון דולר ממאיר שמיר וקבוצת משקיעים בראשותו. שמיר ניסה לרכוש את גילת ומאחר שהעסקה התפוצצה באוגוסט 2008, הוא עשוי לשלם את הקנס על אי השלמת הרכישה.

בעלת השליטה בגילת היא קרן יורק המחזיקה בחמישית מהחברה ובין בעלי העניין בה מבטח שמיר וחברת הביטוח מגדל. לפני 10 ימים החברה הודיעה על הצעת רכש ל-5% ממנה, שהוגשה בידי KCPS לוויינים. ההצעה הוגשה לפי מחיר של 3.65 דולר למניה, וכיום גילת נסחרת בנאסד"ק במחיר גבוה יותר בכ-6%, המשקף שווי כולל של כ-155 מיליון דולר. החברה סיימה את הרבעון הראשון של השנה ברווח לא מהותי על הכנסות של כ-61 מיליון דולר.