שתף קטע נבחר

דלק נדל"ן מציעה המרת אג"ח ב-1.2 מיליארד ש'

החברה שבשליטת יצחק תשובה מקיימת סבב פגישות עם גורמים מוסדיים המחזיקים באיגרות החוב שלה. גורם המקורב למגעים: מחזיקי האג"ח יקבלו את מלוא שווי האג"ח שברשותם

דלק נדל"ן מקיימת סבב פגישות עם גורמים מוסדיים המחזיקים באיגרות החוב שלה ומציעה להם להמיר אותן במניות של קרן ריט (קרן להשקעות נדל"ן), כך נודע ל"כלכליסט". זאת בנוסף לפרסום אתמול ב"כלכליסט" כי גם אלעד קנדה מציעה לבעלי האג"ח שלה בארץ המרה דומה.

 

מסדרת פגישות שמקיימים איליק רוז'נסקי, מנכ"ל דלק נדל"ן, וחווה זמיר, המשנה למנכ"ל, עם גורמים מוסדיים - חברות הביטוח, קרנות הפנסיה וקופות הגמל - עולה כי החברה מציעה לבעלי האג"ח להמיר את האג"ח במחיר המלא (פארי) למניות סחירות של קרן ריט, שמתכננת להירשם בבורסה הלונדונית, ושתחזיק בחברת החניונים של דלק נדל"ן.

 

לחברת הנדל"ן אג"ח בהיקף של 2.2 מיליארד שקל, ששוויין בשוק כיום עומד על כ־1.5 מיליארד שקל. על פי חוקי בריטניה, הקרן חייבת לחלק לפחות 90% מהרווח כדיבידנד, אין לה תשלומי מס ובכך ייחסך תשלום מס למוסדיים.

 

בשיחות עם גופים מוסדיים טוענים אנשי דלק נדל"ן, שבשליטת יצחק תשובה, כי חברת החניונים היא חברה המתאימה לרישום ריט, זאת מכיוון שסכום החוב לשווי מהווה רק 60%, ותזרים המזומנים השוטף הממוצע שלה מגיע ל-20 מיליון ליש"ט לשנה לאחר תשלום הריבית והקרן על ההלוואות. שכר הדירה בחניונים עומד כיום על 2.7% בכל שנה.

 

DGRE, החברה־הבת של דלק נדל"ן, מחזיקה ב-59% מהחניונים, אולם על פי חוקי הריט בבריטניה היא תצטרך לרדת לאחזקה של 9.9%. כלומר, החברה תציע 49% מאחזקותיה, שמוערכת בשווי של 1.2 מיליארד שקל, במחיר הפארי על ידי דלק נדל"ן למחזיקי האג"ח, שנכון להיום החוב כלפיהם עומד על 2.2 מיליארד שקל, ובכך תקטין החברה את החוב קצר הטווח שלה ב־1.2 מיליארד שקל. 

 

130 החניונים שבבעלותה החברה של DGRE מוערכים בשווי של 983 מיליון ליש"ט, עם חוב של כ-600 מיליון ליש"ט, כך שהשווי הנכסי הנקי של הנכסים עומד על 383 מיליון ליש"ט. החניונים מושכרים למשך 35 שנה ל-NCP, מפעיל החניונים הגדול באנגליה שבבעלות הקרן האוסטרלית מיקוורי. 

 

"זו לא תספורת"

גורם המקורב למגעים מול המוסדיים אמר ל"כלכליסט" כי "למוסדיים מחזיקי האג"ח תוצע סחורה בשווי 1.2 מיליארד שקל, שהוא קצת יותר ממחצית היקף האג"ח בשוק. בניגוד לניסיון הקודם, הפעם לא מדובר בתספורת ומחזיקי האג"ח יקבלו את מלוא שווי האג"ח שברשותם. בהתחשב בעובדה שהאג"ח נסחרות בשווי 1.5 מיליארד שקל, הם גם ירשמו רווחי הון של מאות מיליוני שקלים". 

 

אם המתווה ייצא לפועל, והדבר רחוק עדיין מביצוע בשל המורכבות של העניין ולמרות הגישה החיובית יחסית של המוסדיים, יגדל ההון העצמי של דלק נדל"ן בכ־2 מיליארד שקל, זאת בשל מחיקת חוב של 1.2 מיליארד שקל בתמורה למניות, ומחיקה של מסים נדחים בהיקף של 140 מיליון ליש"ט שנובעים מכך שחברה לא תצטרך לשלם מס על הפער בין שווי הנכסי של הנכסים ובין שווי השוק. 

 

רוז'נסקי אמר בתגובה כי "כפי שהצהירה החברה בעבר, היא בוחנת רעיונות יצירתיים שייתנו מענה וביטחון למחזיקי האג"ח שלה. הרעיונות נבחנים ברמה המקצועית וכפופים למכלול בדיקות מבחינה מיסויית, משפטית וכלכלית ולקבלת אישורים מבנקים בארץ ובחו"ל. לכשתתגבש התכנית, החברה תדווח לציבור כמקובל וכמתחייב". 

 

תגובות חיובית

אתמול נחשף ב"כלכליסט" כי אלעד קנדה בוחנת את יציקת מרבית נכסיה בקנדה לקרן ריט ותחזיק ב־25% ממנה, ושיתרתה בהיקף של כ-800 מיליון דולר תימכר הן בשוק והן למוסדיים תמורת אג"ח. הפרסום עורר תגובות חיוביות בקרב המוסדיים, ולא רק מבין מחזיקי האג"ח של אלעד, אלא גם בין הגופים שאינם מחזיקים את אותם איגרות חוב שרואים בפעולה זו כהזדמנות להשקעה.

 

לפנייה לכתב/ת
 תגובה חדשה
הצג:
אזהרה:
פעולה זו תמחק את התגובה שהתחלת להקליד
צילום: קובי קואנקס
איליק רוז'נסקי, מנכ"ל דלק נדל"ן
צילום: קובי קואנקס
מומלצים