השבוע בבורסה: המחיר הפיננסי של הורדת דירוג
השבוע התחיל טוב: אינדיקציות אבטלה חיוביות מארה"ב וגם מישראל. אבל הורדת הדירוג של יוון ותחזית הדירוג השלילית לספרד הביאו לירידות שערים ברוב ימות השבוע. סקירה שבועית
שבוע המסחר החל בנימה חיובית, לאחר שבסוף השבוע קודם פורסם בארה"ב דו"ח התעסוקה לחודש נובמבר אשר העיד על ירידה מפתיעה ברמת האבטלה לשיעור של כ-10%. גם בארץ, התקבלו אינדיקציות חיוביות למצב האבטלה בעקבות הודעת הביטוח הלאומי כי בנובמבר הייתה ירידה של כ-3% בתביעות חדשות לדמי אבטלה. נתון המעיד על הימשכות מגמת הירידה במספר המפוטרים הכללי ובמספר המפוטרים החדשים.
אך כבר ביום המסחר השני השתנתה המגמה והמסחר התנהל בנימה שלילית לאורך מרבית ימי השבוע. בסיכום שבועי מדד המעו"ף עלה בכ-0.7%, לרמה של כ-1122 נקודות ומדד תל אביב 100 עלה בכ-0.2% לרמה של 1039 נקודות. מדד הבנקים הוביל השבוע את העליות, והוסיף יותר מ-2.5%. אגרות החוב הקונצרניות ירדו השבוע, כך שהתל בונד 20 ירד במעל 1%, ומדד תל בונד 40 ירד בכ-1.1%.
הורדת הדירוג ליוון
אירוע המאקרו המשמעותי לשבוע זה היה הורדת הדירוג של יוון מרמה של (-A) לרמת (+BBB) על ידי סוכנות הדירוג פיץ', תחזית הדירוג הינה שלילית. הסיבה להורדת הדירוג הינה הידרדרות ביציבות הפיננסית של המדינה.
למחרת, הודיעה סוכנות S&P על הורדת תחזית דירוג האשראי של ספרד מ"יציב" ל"שלילי". משמעות הורדת תחזית הדירוג הינה כי חברת הדירוג עשויה להוריד בהמשך את דירוג האשראי של ספרד, שרמתו הנוכחית היא AA פלוס.
הורדות דירוג אשראי למדינה הינה בעלת השלכות פיננסיות כבדות, החל בעלייה בשיעור הריבית בה המדינה יכולה לגייס חוב (אשר מתבטאת בעלייה בתשואות לפדיון בהן איגרות נסחרות החוב של המדינה) וכלה בהשפעות פסיכולוגיות על שוקי ההון כולו. בנוסף, הורדת הדירוג מעמידה בספק את היכולות של הבנקים ביוון להמשיך וללוות כספים בהיקפים גדולים מהבנק המרכזי של אירופה.
בהתאם לזאת, בעקבות הורדת הדירוג ראינו ירידות שערים ביוון גם בתחום הסולידי וגם בתחום המנייתי. מפלס החרדה ירד לאחר ששר האוצר היווני אמר (ביום רביעי) כי אין סיכון ממשי שיוון תגיע לחדלות פירעון. בהקשר זה, התפרסם גם כי סוכנות הדירוג מודיס עומדת לבחון את דירוג האשראי של ארה"ב ובריטניה.
בזירת הסדרי החוב
אפריקה - ביום שני התקיימה פגישה של נציגות מחזיק סדרות האג"ח הארוכות של אפריקה ישראל. לאחר הפגישה מסרה הנציגות כי היא מתנגדת להסדר נפרד עם מחזיקי אג"ח ט' - איגרת החוב הקצרה, אשר אמורה הייתה להיפרע בנובמבר השנה. עוד לפני כן, התקיים מפגש בין אפריקה לבין מחזיק אג"ח ט' במטרה להגיע לפשרה לפני קיום הדיון בבית המשפט אשר צפוי להתקיים ב 20 לדצמבר. בפגישה זו, אפריקה הציעה לתת תשלום מזומן גבוה יותר לבעלי האיגרות הקצרות בכלל, ובפרט לבעלי איגרת חוב ט'.
סקורפיו נדל"ן - החברה אמורה לשלם בחודש ינואר כ-135 מיליון שקל לבעלי איגרות החוב. קיים חשש שהחברה לא תצליח להגיע להסכמות עם בעלי החוב במועד ועל כן הצדדים יאלצו להגיע לבית משפט. נציין כי החברה עוסקת בעיקר בייזום נדל"ן במדינות מרכז ומזרח אירופה. מרבית הפעילות מתרכזת ברומניה אוקרינה ורוסיה - מדינות שבהן שווקי הנדל"ן נפגעו קשה במשבר האחרון.
מניות בכותרות
דלק נדל"ן ירדה השבוע בחדות לאחר שדווח כי חוקרי הרשות לניירות ערך פשטו על משרדי החברה בעקבות התפטרותו המפתיעה של המנכל ירום אורן, אשר כיהן בתפקידו כחודש אחד בלבד. נושא נוסף אותו הרשות מעוניינת לבחון הינו שווי הנכסים המוחזקים על ידי חברת הבת של דלק נדל"ן.
פעילותה של חברת ייצור הטקסטיל תפרון, המתרכזת בייצוא לארה"ב, ספגה פגיעה קשה מאז תחילת 2007 בעיקר בעקבות הירידה החדה בשער הדולר אל מול השקל. כתוצאה מכך תפרון נקלעה למצוקה כלכלית, והבנקים מאיימים בביטול מסגרות האשראי של החברה. הדבר מסכן את המשך קיום החברה כעסק חי. עתידה של החברה תפס כותרות רבות השבוע גם בעקבות העובדה שהחברה מעסיקה עובדים רבים אשר נמצאים כיום בסכנת פיטורים. לקראת סוף השבוע פורסם כי חלק מבעלי המניות יזרימו לחברה סכום של עד ארבע מיליון דולר בהנפקת זכויות.
השבוע פורסם כי מע"צ הודיעה למלרג, על סיום ההתקשרות עימה, עקב הפרת ההסכם (לטענת מע"צ) על ידי החברה. יצוין, כי החברה סיימה את שלב התכנון ונמצאת ערב תחילת ביצוע הפרויקט. החברה מעריכה את החשיפה המקסימאלית שלה, במקרה שהביטול יעמוד על כנו, בסך של עד 3 מיליון שקל. צבר ההזמנות של החברה, שהסתכם בסמוך למועד מתן הדיווח המיידי בכ-383 מיליון שקל, יפחת במקרה שהביטול יתרחש בכ-71.5 מיליון שקל.
בנוסף, החברה סיווגה מחדש את יתרות המזומנים שהיו בראשותה במהלך שנת 2009 בצורה שמעידה על כך שחלק ניכר מן המזומנים משועבד לפרויקטים בהם פעילה החברה.
יסמין אורנשטיין היא אנליסטית ב"כלל פיננסים". טל חודארה היא מנהלת השקעות ב"כלל פיננסים"
לפנייה לכתב/ת 
