כלל: יש יתרון באיחוד של מזרחי עם דיסקונט

מנכ"ל בנק מזרחי טפחות, אלי יונס, פנה באחרונה למשרד האוצר בבקשה לרכוש את מניות דיסקונט שבידי המדינה (25%). בכך רוצה יונס לעמוד בראש קבוצה בנקאית גדולה שלישית, שתהווה תחרות לבנק הפועלים ובנק לאומי.

עם זאת הסיכוי שהמהלך יעבור, נראה קלוש ביותר, לנוכח התנגדותו של החשב הכללי שוקי אורן, מחשש להגברת הריכוזיות בשוק הבנקאות. כעת הציפיות בשוק הן לתגובת בנק ישראל.

• עובדי דיסקונט רוצים לרכוש המניות שבידי המדינה
  

יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז', טוען כי בהחלט אפשר להבין את ההגיון של מזרחי טפחות לבקשה. לדבריו, רכישת השליטה בדיסקונט על ידי מזרחי עשויה להביא לכמה יתרונות: יצירת קבוצה חזקה שתשלוט ב-30% מהשוק ותוכל להתחרות בפועלים ובלאומי שמחזיקים אף הם ב-30% כל אחד. בנוסף, שילוב של מזרחי טפחות עם דיסקונט ייצור מספר סניפים גדול מזה של כל אחד מהבנקים הגדולים, שיעמדו לרשות הלקוחות.

יתרון נוסף עליו מצביע בן זאב הוא התייעלות בצד ההוצאות: "מזרחי הוא בנק יעיל ודיסקונט ניצב בפני אתגר התייעלות. מנכ"ל מזרחי הוכיח בעבר כי ביכולתו להוביל מהלכי התייעלות. במובן זה, סביר כי הנהלת מזרחי רואה ביעילות הנמוכה של דיסקונט יתרון ופוטנציאל רב לשיפור", כותב בן זאב.

עוד ציין בן זאב את יתרון הסינגריה, שכן חלק מהיתרונות היחסיים של מזרחי הם חסרונות בדיסקונט ולהיפך. למשל, בעוד שמזרחי טפחות הוא הבנק המוביל בישראל בתחום המשכנתאות, נתח השוק של דיסקונט נמוך מחלקו הכולל במערכת.

"קבוצת דיסקונט מביאה עימה מעמד מוביל במגזר הערבי (דרך מרכנתיל), מגזר בו מזרחי חלש יחסית. מנגד, מזרחי טפחות חזק במגזר הדתי - בו אין לדיסקונט נוכחות חזקה", מציין בן זאב.

אחד הקשיים הגדולים שיעמדו בפני הליך הרכישה, אם ייצא לפועל, הוא אישור הרגולטור. משרד האוצר כבר הביע הסתייגות מהמהלך, שיוביל לעלייה בריכוזיות המערכת הבנקאית בישראל (3 קבוצות בנקאיות שיחזיקו כ-90% מהשוק).

קושי נוסף, להערכת כלל פיננסים ברוקראז', הוא שמזרחי טפחות לא יהיה מעוניין בהחזקה פיננסית פסיבית בלבד בדיסקונט. "אין זה אומר כי רכישת החזקות ברונפן בדיסקונט (26%) היא תנאי הכרחי לביצוע עסקה, אבל נראה כי הסכמות לשיתוף פעולה בין הצדדים היא תנאי כזה", כותב בן זאב.

קושי נוסף עשוי להגיע, לטענת כלל, דווקא מכיוון ועדי העובדים ובפרט זה של דיסקונט. "מהלכי התייעלות אפשריים בדיסקונט לא נחבאים מעיני הוועד שינסה להגן על זכויות העובדים במהלך שעלול לטרפד את המהלך האפשרי", נכתב.